重要时刻。。

今天晚上SpaceX就要上市了，两万亿美元市值的公司上市，又会造富一大批人。

财富增加最多的毫无疑问是马斯克。马斯克拥有SpaceX约39%的股权，要是按照两万亿美元的市值，光是SpaceX的股权，马斯克就拥有8000亿美元的财富了。再加上其他资产，全球首个万亿美元富豪就要诞生。

市场讨论的点还有员工的财富效应。SpaceX在之前做了非常多次股权激励，预计这次上市以后，会有4400名现任和离职员工成为百万富翁，约400人持股价值会过亿美元。

但我们关注到另外一个有意思的点，就是这一次SpaceX上市，除了马斯克以外，最大的受益者是谁。我们查了一堆资料发现，安东尼奥·格拉西亚斯，在这次SpaceX上市后，他和他的基金预计将持有价值超过650亿美元的股权。

马斯克和安东尼奥还挺有渊源的，他们俩在PayPal时代就已经认识。这么多年以来安东尼奥一直是马斯克的重要盟友和投资人，曾经担任特斯拉董事，现在也是SpaceX董事。

在2008年的时候，马斯克把手上的钱分给了SpaceX和特斯拉，当时他手上也是真的没什么现金了。安东尼奥借了马斯克100万美元救急，真把马斯克给拉了回来。

往后特斯拉和SpaceX逐步走入正轨，安东尼奥一直在100%支持马斯克，每次SpaceX融资的时候，他都在持续投入。截至2021年，他管理的私募基金Valor累计对SpaceX的投资大概是4~5亿美元，当时这部分持股的估值大概是20亿美元。5年时间，大概翻了30倍。

这种百分百支持的案例其实还蛮少，因为大部分人都是均衡配置，很少去单押。我们去查了好几个巨头的历史，感觉微软的第二任CEO Ballmer算是一个，把自己的职业路径压给了盖茨。

另外在今天直播的时候，我们还跟大家聊了一本书《马斯克原理》，这本书的作者就是写《纳瓦尔宝典》的埃里克·乔根森。这本书里面的内容还蛮有意思，简单来说可以写成一个公式。

宏大使命+第一性原理+极端执行强度+工程化组织+制造能力

宏大使命就是要找一个非常大的目标。这里并不是去找一个小的需求，而是去找人类维度或者说社会维度的瓶颈，并且判断它在物理上是否可行。如果可行，那就去做一家公司，把这个工具做出来。

第一性原理大家聊得比较多了，其实说白了，就是不要基于行业惯例去思考问题，而是回到底层逻辑，从物理和成本的角度出发，思考解决方案。

极端执行强度就是要全身心扑进去。马斯克总是说大家应该持续工作18个小时，睡觉也在公司里。可能不是所有人都能认同，但这就是他极端执行强度的体现。

工程化组织和制造能力，是最后把事情大规模普及所需要的能力。做一个demo并不难，但做一个系统并实现大规模生产，是比较困难的。决定成本、性能、迭代速度和系统集成的关键能力，马斯克都是抓在自己手里的，这让他积累了非常丰富的工程和制造经验。

今晚注定是一个非常重要的时间节点。SpaceX上市是一个重要里程碑，而这不只是影响资本市场，更影响产业趋势。这个方向是非常确定的，中间也会遇到困难，但相信这些问题都会得到解决。

接着再聊一下市场。昨天懂王又TACO了，全球流动性和风偏快速反弹，直接反映在了黄金价格上。美股科技方向也有比较强的反馈，这给全球科技方向带来了比较大的提振。

这次海外科技方向的分化是非常大的。在昨天反弹以后持续创新高的品种，我们观察下来就是半导体设备。我们这几天一直跟大家在聊半导体设备的确定性，这事确实得到了全市场的认可。国内这边其实也是同样的状态，半导体设备相比其他科技方向也更强一些。

现在全球在演绎的逻辑还是比较确定的：海外晶圆厂扩产，这是整个行业的贝塔；国内这边的阿尔法还没有完全显现出来，这也跟产业技术的代际有关，国内这边确实落后一些。但我们依然要相信中国企业的工程化能力，多给一些时间和耐心吧。

现在市场的波动比较大，环境其实是不太适合交易的，节奏一定要注意好，在情绪低的时候去参与可能会更舒服一些，我们关注的头寸也在耐心等机会，有合适的位置会适当开枪的。

1、2026陆家嘴论坛将举办一系列重大项目签约和政策发布活动。每年陆家嘴论坛都会有一些新的变化，货币和财政可能都会有动作。最近货币政策确实有一些预期变化，债券也有一定波动，目前还在消化这一预期。而财政这边，接近年中可能也会有更多内容出来，但更重要的还是会议通稿，这个还得耐心等。

2、伊美谅解备忘录细节公布。前几天虽然我们看到美国和伊朗都在叫牌，但事情实质上是在往风偏回升的方向发展。中东局势，其实光看新闻还不太能看清市场的态度，直接观察油价的波动和趋势就比较明显了。油价的短期趋势就是市场对中东局势的投票，不回到强上行状态，就不会有太大的风偏影响。

3、创新药今天盘中还是蛮强的，前段时间确实跌得太深了，这里是典型的超跌反弹。但中长期看，全球创新药是有贝塔的，而中国创新药则是有市场份额持续提升的阿尔法，在市场预期低的时候关注，拉长看还是蛮有机会的。在创新药的贝塔上，海外和港股我们都有配置，跟着走就好。