北京
来源：市场资讯
（来源：现代金融研究）
中国金融体系以间接融资为主体，在政府部门的政策引导下，商业银行绿色信贷成为助力企业绿色转型的主要方式。从金融脆弱性理论和金融发展经验来看，微观主体间的信息不对称被认为是风险之源，部分主体行为引起的市场变化可能会诱发系统性风险。
本文基于系统理论，构建绿色信贷背景下商业银行系统性风险防范的“政银企”博弈均衡模型。研究表明，在融入系统性风险诱发与传染因素时，既可能面临政府机构实行宽松监管、商业银行执行普通信贷政策、转型企业借款违约的“全输”决策，亦可能达成政府机构实行严格监管、商业银行执行绿色信贷政策、转型企业借款守约的“共赢”决策。提高政府机构初始监管意愿、“激励性”加大政策补贴、“惩罚性”缩减政策补贴均有利于“共赢”局面的形成，在一般程度时会实现“渐阶式共赢”，在较强程度时则会实现“快速式共赢”。上述博弈结论通过实证模型得到验证。
本研究的边际贡献主要在于：第一，围绕“政银企”三方主体提出绿色信贷发展情境下的行为决策模型，以“系统性风险”为议题展开讨论；第二，从微观视角切入，融入银行风险形成与传染因素，探讨绿色信贷背景下商业银行系统性风险防范的博弈均衡机制；第三，基于顶层政策设计视角，提出不同的数值仿真情景，研判博弈均衡的动态演变机制，并用计量模型进行验证。
基于研究结论，本文得到如下政策启示：第一，构建绿色信贷背景下商业银行系统性风险防范机制。中央层面监管部门应严防基层出现应付式治理与宽松监管现象，商业银行需严格把控绿色项目的资质审查与信贷投向，转型企业则须按照约定规范使用绿色信贷资金。第二，制定绿色信贷背景下降低商业银行系统性风险的激励制度。从演化博弈的行为决策角度看，系统性风险的化解需建立在各主体收益均衡的基础之上，其关键在于商业银行的利差损失以及转型企业的收益减少能否得到合理补偿。第三，切断绿色信贷背景下商业银行系统性风险的传染源。商业银行应与政府部门密切合作，制定风险预警方案，同时与企业保持关于绿色信贷资金使用效率及产出效果的沟通。此外，各银行之间以及银行与非银行金融机构之间，应加强对绿色信贷业务的信息共享。
【作者简介】昂昊，安徽建筑大学经济与管理学院，博士；吴成颂，安徽大学商学院，教授，博士。
（此为文章精粹，全文刊载于2026年第5期《现代金融研究》）
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