传蚂蚁集团拆分上市，蚂蚁国际百亿美元估值筹备香港IPO

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沉寂六年，蚂蚁集团的资本棋局再度搅动整个投行与金融科技圈。最新市场消息显示，蚂蚁集团拆分海外核心资产蚂蚁国际，正在推进大额私募融资，冲击百亿美元估值，同步启动香港IPO筹备，一场迟来的资本化大戏正式拉开帷幕。
图源：蚂蚁国际官网

一、重磅融资落地前夕，港股上市提上日程

2026年6月，彭博社率先披露核心内情：蚂蚁集团旗下海外运营主体蚂蚁国际正在洽谈规模高达10亿美元的新一轮融资。银湖资本、泛大西洋投资等老牌基石投资方有意追加投资，持续重仓蚂蚁全球化赛道。多位知情人士透露，倘若本轮融资顺利完成，蚂蚁国际整体估值将站稳100亿美元关口，甚至存在上浮空间；融资敲定后，公司最快年内全面铺开港交所IPO申报工作。不过现阶段所有谈判均处于磋商阶段，融资条款、上市时间表均未下达最终决议，存在调整变数。

不同于2020年集团整体打包上市的宏大蓝图，这一次蚂蚁选择内外拆分、分拆资本化的路线，先把海外业务单独推向资本市场，打法更为稳健务实。

二、新加坡总部坐镇，蚂蚁国际是出海基本盘

蚂蚁国际注册总部设立于新加坡，是蚂蚁集团全部海外业务唯一核心载体，营收体量稳定占据集团总营收两成，搭建起四大协同成熟业务矩阵，覆盖C端跨境消费、B端商户收单、外贸结算、小微普惠金融全链条：

图源：蚂蚁国际官网

1.Alipay+：面向全球消费者的互联互通钱包平台，合作全球40多个本土电子钱包，辐射百余个国家市场，打通18亿消费者账户，是国人出境消费、海外用户跨境购物的核心支付通道；

2.Antom：全球商户一站式收单解决方案，兼容300余种本地支付工具，服务200多个地区线下门店与线上出海品牌；

3.万里汇WorldFirst：外贸商家结算主力，2025年服务跨境企业数量突破150万家，全年交易规模逼近2000亿美元，撑起跨境汇兑大盘；

4.Bettr：小微普惠金融产品线，针对海外中小商户提供低门槛信贷、现金流管理工具，填补跨境小额融资空白。

全域业务版图已经拓展至220个以上全球市场，手握上百张各国金融监管牌照，合规底盘扎实。经营基本面同样亮眼，2024年蚂蚁国际全年营收30亿美元，机构测算2025年业务增速保持25%左右，在全球金融科技出海企业里增长韧性名列前茅。

不止支付结算，蚂蚁国际早已前瞻布局下一代数字金融：深度参与香港金管局数字金融沙箱，稳定币、AI驱动跨境风控结算技术持续落地，技术壁垒持续拉高。此番独立融资、冲击港股，也让它成为国内金融科技合规出海、技术输出的标杆样本。

三、回望六年前折戟的超级IPO，今非昔比格局大变

市场之所以对蚂蚁国际上市消息高度亢奋，根源在于2020年那场胎死腹中的史诗级上市计划。当年蚂蚁集团同步冲刺A股科创板+港股双重上市，作为全球顶级独角兽，预估募资总额接近345亿美元，整体市值冲高至2.1万亿元人民币，一度有望刷新全球IPO募资纪录。彼时资本市场一片狂欢：按估值测算，实控人马云将跻身全球富豪榜前十五；集团1.6万名持股员工人均账面收益可达826万元，杭州楼市、创投圈、股权投资行业全都为之沸腾。

万众期待之下，上市进程戛然而止。随后三年，蚂蚁开启全方位深度整改，监管开出超70亿元巨额罚单，股权与治理结构彻底重构。马云在蚂蚁集团的表决权从53%大幅稀释至6%上下，集团彻底告别个人高度掌控模式，转为多元均衡的现代化金融治理架构。市场有共识评价：股权与管理权重塑，既是监管规范金融行业的必然要求，也让蚂蚁卸下高杠杆、高关联的旧包袱，平稳渡过转型阵痛。一句“蚂蚁不再是马云的蚂蚁”，道尽这六年翻天覆地的变化。

四、分拆上市深意：轻装上阵，两条腿走路

对比当年整体上市，如今拆分蚂蚁国际单独赴港，背后藏着三层清晰战略考量：

1.隔离内外业务风险，合规边界清晰

国内数字金融监管框架已经成熟完善，集团本土信贷、理财、征信等业务受严格约束；而海外支付、跨境金融适配各国属地监管规则。拆分运营、分开资本化，能够实现境内、境外业务风险隔离，互不传导，符合全球金融监管通行逻辑。

2.全球化业务单独估值，释放成长价值

境内业务增速进入平稳成熟期，而跨境支付、全球商户服务依旧处在扩张红利期。独立上市后，蚂蚁国际可以获得适配海外成长型企业的估值体系，不用被本土成熟业务拉低增长溢价，融资资金也能全部投入海外拓店、牌照申领、技术研发。

3.优化股东结构，吸引长线外资

银湖、泛大西洋等海外资本本就是蚂蚁国际早期股东，港股作为国际化资本市场，更容易对接全球主权基金、海外长线资管，拓宽资金来源，摆脱单一内资依赖，适配全球化经营身份。

五、市场疑问：这次资本化之路能一帆风顺吗？

六年整改蜕变后的蚂蚁，褪去了当年激进扩张的标签，风控、杠杆、股权治理全面规范化，但前路依旧存在几重不确定性：其一，全球跨境金融竞争加剧，PayPal、Stripe等海外巨头根基深厚，东南亚、拉美本土支付平台快速崛起，蚂蚁国际要持续维持25%左右高增长，竞争压力不小；其二，各国金融监管政策多变，欧美、东南亚多地收紧外资金融准入、跨境数据传输规则，牌照拓展、业务扩张存在政策变量；其三，港股金融科技板块估值波动明显，若美股、全球风险偏好走弱，也会影响蚂蚁国际IPO定价与募资规模。

但不可否认，当下它手握成熟营收、海量商户用户、完备全球牌照与AI数字金融技术，是国内少有的具备规模化盈利、可持续出海能力的金融科技平台。

六年前那场万众瞩目的资本盛宴遗憾落幕，六年磨剑，蚂蚁换了思路、换了架构、换了节奏，选择从海外板块先行试水资本市场。历经整顿、重构、稳步增长之后，这一次，资本市场会不会还给蚂蚁一份迟来的认可？后续融资落地进度、港交所递表时间，整个投行与投资圈都在紧盯。

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