北京
作者 | 郭一鸣，编辑 | 梁普西
来源：巨丰投顾、好股票应用
今日，A股市场整体延续弱势震荡格局，指数呈现明显分化走势，三大指数全线收跌，创业板指跌幅超2%，全市场近4000只个股飘绿，市场赚钱效应持续走弱。盘面结构呈现极致的冰火分化，科技板块集体回撤，仅半导体材料、工业气体、硅片等少数细分赛道逆势坚挺，多数高位科技题材陷入调整。与此同时，避险资金快速回流防御赛道，大金融、大消费等传统老蓝筹板块逆势拉升，建设银行再创阶段新高，酒店旅游等消费分支同步走强，成为弱势行情中为数不多的护盘力量。整体来看，当前市场震荡整理态势明确，热点快速轮动，短线资金避险情绪持续升温。
全天，市场调整并非单一因素导致，而是内外利空因素共振的结果。外部层面，隔夜美股大幅震荡，科技股波动加剧，叠加美联储加息预期扰动、中东地缘冲突反复，全球资本市场风险偏好整体下行，带动今日亚太市场集体走低，A股开盘便承压明显。内部层面，前期科技板块持续上涨后，整体资金拥挤度偏高，部分细分赛道估值透支未来预期，积累了充足的回调压力，市场高低切换的需求愈发强烈。多重因素叠加下，资金避险诉求凸显，进而出现了科技成长回落、传统蓝筹拉升的结构性行情。
值得注意的是，近几周以来，“老登股”在科技股大跌过程中多次逆势反弹，表现出较强的抗跌性。今日盘中，银行、保险、白酒、旅游等传统板块再度活跃，显示出短期资金对防御性资产的偏好正在升温。那么，投资者是否应该从科技股全面转向“老登股”？从战略角度分析，这种全面切换的意义并不大。一方面，科技仍是本轮市场的主线，当前的回撤更多是技术性调整和情绪消化，AI、半导体、高端制造等方向的产业逻辑并未逆转，中长期资金仍会回归；另一方面，资金对“老登股”的青睐更多是基于避险和估值修复的短期行为，集中度和持续性仍有待观察，尚未形成系统性风格切换的信号。
从操作策略来看，当前市场短期反弹的趋势尚未完全破坏，但震荡反复难以避免。对于坚守科技主线的投资者，需要承受一定的波动压力，建议适当进行内部高低切换，减持短期涨幅过大、估值过高的品种，关注半导体设备、材料、算力等相对滞涨或调整充分的方向。而对于博弈“老登股”的投资者，则需留意其反弹的持续性——大金融、大消费更多是防御属性，除非经济数据和政策力度出现超预期变化，否则难以走出连续上攻行情。总体而言，短期可适度均衡配置，但战略重心仍应保留在科技主线上。
综上，当前市场正处于风格博弈加剧的阶段，避险情绪升温推动“老登股”阶段性占优，但全面转向并不理性。建议投资者保持耐心，控制仓位，避免追涨杀跌。对于激进型投资者，可在科技股调整中分批低吸优质品种；对于稳健型投资者，可适度配置银行、公用事业等低估值蓝筹作为防御底仓，等待市场情绪明朗后再做进一步决策。记住，在震荡市中，节奏和仓位管理往往比方向选择更为重要。
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
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