华瓷股份产销率超110%盈利五连增 1.59亿控股江西金环保障原料供应

长江商报消息通过并购关键原材料供应商，华瓷股份（001216.SZ）完善产业布局，保障原材料供应稳定性。

6月8日晚间，华瓷股份披露对外投资计划，拟以1.185亿元收购江西金环颜料有限公司（以下简称“江西金环”）31%股权，本次交易完成后，华瓷股份将合计持有江西金环51%股权，实现对后者的控股。

长江商报记者注意到，早在2024年，华瓷股份就曾作价4000万元投资江西金环。由于江西金环子公司在氧化锆粉体研发领域已投入较大规模资金并形成技术积累，且相关项目已取得阶段性成果，氧化锆粉体和锆珠产品2025年实现盈利，华瓷股份再次启动收购，通过控股江西金环，完善产业链布局，进一步夯实核心原材料供应链的稳定性与可控性。两笔收购完成，华瓷股份合计将耗资1.585亿元。

作为我国日用陶瓷出口的主要企业之一，近年来华瓷股份加速构建全球化产业新生态，积极培育红官窑品牌、跨境电商、电瓷、新材料等新增长极。

自2021年上市以来，华瓷股份归母净利润、扣非净利润连续五年提升，且核心产品色釉陶瓷的产销率达110.49%。

两次收购拿下江西金环控股权

早在2024年，华瓷股份就已投资江西金环。

公告显示，2024年9月，华瓷股份与交易对手方签署《股权转让协议》，以江西金环净资产2亿元为基础，按照4000万元对价收购江西金环20%股权。同时约定在2026年6月30日前，华瓷股份享有以1.085亿元继续收购江西金环31%股权的选择权。

而江西金环子公司在氧化锆粉体研发领域历经多年持续投入并形成技术积淀，其氧化锆粉体及锆珠产品于2025年度已实现盈利。基于审计结果及双方协商，华瓷股份决定在原约定收购价格1.085亿元的基础上新增1000万元，补偿江西金环原股东在氧化锆粉体项目的前期开发投入及研发积累，以1.185亿元收购交易对方持有的江西金环31%股权。

综上，通过前后两次股权收购，华瓷股份共收购江西金环51%股权，共支付对价为1.585亿元，本次收购对应的江西金环实际综合估值为3.11亿元，相比江西金环的股东全部权益账面值2.21亿元，增长幅度为40.80%。

数据显示，2024年至2026年前4个月，江西金环的营业收入分别为2.04亿元、2.4亿元、9306.96万元，净利润1594.62万元、2339.4万元、1103.47万元，归母净利润分别为1617.6万元、2232.74万元、1027.63万元。

其中，2025年和2026年前4个月，江西金环的营业收入增长率分别为17.77%、16.27%（年化），净利润增长率分别为46.71%、41.51%（年化）。

由于江西金环是华瓷股份釉料等关键原材料的供应商，收购江西金环控股权，有助于保障华瓷股份的原材料供应稳定性，降低供应链中断风险。

不过，需要注意的是，本次交易为非同一控制下企业合并，收购完成后，华瓷股份合计持有江西金环51%股权，预计将在公司合并资产负债表中形成商誉金额为5270.09万元。若江西金环未来经营业绩未达预期，则存在商誉减值的风险，可能对上市公司当期损益造成不利影响。

定增6.87亿扩产IPO项目延期

收购江西金环是华瓷股份落实陶瓷新材料领域战略布局的重要一步。

作为我国日用陶瓷出口的主要企业之一，华瓷股份主要从事日用陶瓷制品的研发、设计、生产和销售，其产品以色釉陶瓷、釉下五彩瓷等日用陶瓷为主，同时涉及电瓷和陶瓷新材料的生产经营。

长江商报记者注意到，近年来，面对国际贸易保护主义升级、汇率波动、出口退税政策调整及生产要素成本刚性上涨等多重外部挑战，华瓷股份围绕创新驱动、高端制造与全球供应链整合三大核心支柱，加速构建全球化产业新生态，积极培育红官窑品牌、跨境电商、电瓷、新材料等新增长极。

2025年，华瓷股份的陶瓷新材料业务实现营业收入1250.63万元，占比0.85%。

在华瓷股份看来，通过控股江西金环，公司能够完善在陶瓷材料（特别是无机颜料）领域的整体版图，提升核心竞争力。

不仅如此，华瓷股份表示，本次收购有助于整合双方的研发资源，提升公司在无机颜料领域的研发创新能力与技术水平。在后续价格调整中，公司就江西金环原股东在氧化锆粉体项目上的前期研发投入进行了专项补偿，表明公司看好该项目及双方在技术研发上的协同潜力。

而自2021年上市之后，华瓷股份的盈利能力一直保持稳步增长态势。2025年，华瓷股份实现营业收入14.72亿元，同比增长9.83%；归母净利润2.2亿元，同比增长7.53%；扣非净利润2.1亿元，同比增长13.36%。公司盈利连续五年提升。

值得关注的是，4月，华瓷股份定增落地，实际募资净额6.87亿元，全部用于越南东盟陶瓷谷项目建设，预计募投项目达产后可提供年产1.65亿件色釉陶瓷的产能，以扩大生产规模、释放产能压力，进一步拓展国际市场。

年报显示，2025年，华瓷股份的色釉陶瓷销售量、生产量分别为1.49亿件、1.35亿件，同比增长5.13%、8.78%，产销率高达110.49%。

不过，日前，华瓷股份宣布，公司IPO募投项目中的日用陶瓷生产线技术改造项目达到预定可使用状态的时间延期至2027年6月30日。

截至2026年5月26日，华瓷股份IPO募投项目累计已投入募集资金5.3亿元，整体投资进度为97.8%。其中，日用陶瓷生产线技术改造项目累计投入募集资金2.39亿元，投资进度为95.11%。

●长江商报记者 徐佳