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企查查的“踩线生意”:注册用户超1.6亿,却频遭央行罚单、违规通报、诉讼纠纷|读懂IPO

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本文来源:时代商业研究院 作者:赖钧洪


图源:图虫创意

来源|时代商业研究院

作者|赖钧洪、郑琳

编辑|郑琳

作为国内商业大数据服务领域的头部企业,企查查科技股份有限公司(下称“企查查”)凭借“查企业、查老板、查关系”的便捷功能,累计注册用户已突破1.6亿,毛利率一度超过90%,净利率接近48%,盈利能力堪比白酒行业的贵州茅台(600519.SH)。然而,在光鲜的业绩曲线之下,企查查在闯关上交所主板的过程中也面临多重考验。

2025年9月24日,即IPO招股书挂网前夕,企查查因违反征信业务管理规定被央行处罚;2026年4月30日,又因违法违规收集使用个人信息被国家网络安全通报中心通报。此外,企查查还面临频繁的诉讼纠纷,企业信用信息查询平台显示,其因名誉权纠纷、侵权责任纠纷等案由涉及的立案信息近150条。

截至2026年6月8日,企查查的IPO申请已完成首轮审核问询回复。5月22日,时代商业研究院就合规风险问题,向企查查发送邮件并致电询问,但截至发稿未获对方回复。

合规风险:央行罚单、信息通报与诉讼围城

作为持有央行企业征信机构备案资质的商业大数据服务商,数据合规是企查查经营的根本前提,也是此次IPO进程中最大的潜在风险点。2025年以来,企查查先后遭遇央行行政处罚、个人信息保护违规通报以及多起名誉权相关诉讼,合规风险正从“纸面提示”走向实质性暴露。

中国人民银行江苏省分行行政处罚决定信息公示表(苏银罚决字〔2025〕21-24号)显示,2025年9月24日,中国人民银行江苏省分行向企查查下发《行政处罚决定书》,认定其因“提供有关产品和服务未按要求履行报告义务”,违反了《征信业务管理办法》第三十一条第二项的规定,被处以1万元罚款;时任征信业务部主管魏某莉被罚款300元。

该罚单虽金额不大,但处罚时间极其敏感——行政处罚决定书于2025年9月24日出具,公示于2025年10月9日,而企查查IPO招股书于2025年10月10日在上交所挂网。

企查查在招股书中表示,该行为系未按要求对一项信用评价类产品履行报告义务,鉴于处罚金额较低且已完成整改,不构成重大违法违规。然而,在IPO申报的关键时刻收到央行罚单,无疑向市场释放了监管收紧的强烈信号。

2026年4月30日,国家网络安全通报中心发布消息,国家计算机病毒应急处理中心检测发现67款违法违规收集使用个人信息的移动应用。其中,《企查查》微信小程序被指存在以下问题:一是通过自动化决策方式向个人进行信息推送、商业营销,未同时提供不针对其个人特征的选项,或者未向个人提供便捷的拒绝方式;二是未采取相应的加密、去标识化等安全技术措施。

对于注册用户超1.6亿、月活超7800万的企查查而言,自动化推送是其核心商业化手段之一。若无法提供便捷的拒绝选项,将构成持续违规。该通报发生在企查查IPO审核期间,进一步放大了市场对其数据合规能力的担忧。

此外,企查查近年来因信息错配、将个人手机公开为企业电话引发骚扰、将私人案件关联至公司名下等问题,多次被投诉或诉至法院。企业信用信息查询平台显示,企查查近年因名誉权纠纷、侵权责任纠纷等案由涉多起诉讼,立案信息近150条。

首轮问询中,监管要求企查查说明数据采集的范围、具体方式及合规依据,自动化采集模式对第三方网站的影响,以及数据供应商的准入标准与持续审查机制。企查查的数据合规能力正在接受前所未有的考验。

企查查在回复中表示,其数据来源主要为政府部门、司法机关、行业协会等依法公示的公开信息,采集方式以自动化爬虫为主、供应商采购为辅,自动化采集的数据源网站分布极度分散且数量庞大,单个网站的访问流量远低于该网站日均流量的三分之一,不会干扰被采集网站的正常运营。公司已建立覆盖数据全生命周期安全管理体系,对敏感信息实施脱敏处理,并要求供应商承诺数据来源合规。

监管趋严,企查查模式承压

数据合规问题贯穿企查查IPO始终。在个人信息保护法规持续收紧的背景下,合规成本与业务模式的可持续性仍是悬而未决的变量。

企查查的超高盈利,核心在于轻资产的数据运营模式——整合公开信息搭建产品服务,整体运营成本偏低。但日益严格的合规管控,要求企业投入大量资源搭建风控体系、优化技术架构、完善用户申诉与数据管理通道,这彻底打破了原有的轻资产运营逻辑。除成本上涨外,严格的数据管控规则还可能制约产品的更新效率与信息覆盖能力,动摇其核心竞争力。

对于冲刺IPO的企查查而言,如何在维持商业价值、保留产品优势的同时守住合规底线,是决定其上市进程与未来估值走向的关键。

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