北京
来源：证券时报
在阶段性大涨后，焦煤、焦炭价格迎来高位回调。
6月9日，国内期货市场焦煤、焦炭主力合约领跌，焦煤盘中更是一度触及跌停。截至下午收盘，焦煤跌6.66%，焦炭跌近4%。
此前自5月下旬以来，双焦价格整体大幅上行。6月8日焦煤主力合约2609触及1486.5元/吨的近年高点，较5月25日1152.5元/吨的近期低位累计涨幅近30%。
现货市场上，焦炭价格持续宣涨。据生意社消息，主流焦企对焦炭价格发函提涨，涨幅为50元/吨—55元/吨，山西部分焦企对顶装干熄焦价格上调75元/吨，计划于6月8日0时起执行，焦炭第六轮提涨开启。
“焦煤、焦炭夜盘止涨回落，近月合约甚至跌停，核心是保供政策突袭。”上海钢联煤焦分析师李晓宇表示，双焦涨势变脸，直接导火索为陕西保供政策突发消息。据陕西省发改委发布的《迎峰度夏能源保供通知》，要求安全前提下应产尽产、稳产增产，释放先进产能；电煤长协履约率≥90%，优先保供运输；本质是从“安全限产”转向“保供增产”，直接扭转前期供给收缩预期。保供政策一出，供应缺口预期快速修正，多头恐慌离场。
卓创资讯分析师刘璐璐也表示，近日双焦期货盘面价格在连续多日冲高后回落，主要原因是市场情绪在前期集中释放后，恐高避险情绪增加，投机需求趋谨慎，市场预期阶段性回调。
她表示，5月22日山西煤矿事故突发导致山西焦煤矿井大范围停产，市场对焦煤供应收紧、煤价快速攀升、焦化利润收缩及焦化开工下滑等一系列情况的预期在期货盘面集中释放，焦煤、焦炭期货连续两周偏强拉涨。但进入6月份以来，钢材需求季节性转弱，销售压力下，钢材价格跟涨乏力，在煤、焦成本快速增加情况下，钢厂利润持续收缩，终端矛盾逐渐积累。此外，由于目前处于迎峰度夏电煤需求旺季，煤矿有稳产保供任务。受上述陕西省发改委迎峰度夏能源保供消息影响，市场对煤矿产量供应持续收紧的预期减弱，煤价继续冲高空间受限，盘面避险情绪增加，价格回落。
此番双焦价格回落，是否意味着黑色系短期行情终结？
“目前河北、天津部分主流钢厂已经接受焦炭第六轮提涨，预计6月10日零时起上调焦炭采购价格50元/吨—55元/吨。届时，焦炭完成连续六轮涨价，累计涨幅300元/吨—330元/吨。”刘璐璐称，当前焦炭供需呈紧平衡状态，供应端，山西焦煤供应收缩明显，焦化厂原料煤采购压力大，个别焦化厂因焦煤库存结构性偏紧及亏损压力，适当减产，多数焦化厂无库存；需求方面，钢厂目前略有盈利，钢材社会库存维持下降，短期内钢厂生产积极性高，高炉铁水产量高位运行，涨价区间钢厂焦炭采购积极，焦炭需求有增量释放，整体看钢厂焦炭库存稳中有增，焦炭中间环节社会库存呈下滑趋势，供需基本面略收紧。
成本方面，目前山西焦煤产量较前期收缩明显，坑口焦煤价格累计涨幅超过300元/吨，焦化厂即期成本增加明显，少量焦化厂前期焦煤库存较低，目前已进入亏损状态，但山西以外其他地区煤矿产量相对稳定，焦化厂焦煤库存周期也较长，成本有缓冲，叠加化产品价格高位，目前河北、山东地区焦化厂仍有50元/吨以上利润。
她认为，目前煤矿事故本身的影响发酵和情绪释放已经消化，焦煤价格驱动回归基本面，而焦煤供应收缩已成事实，6月份山西焦煤供应短期内难以恢复，焦化厂、钢厂开工高位，刚需仍有支撑，焦煤供应端收紧，对焦煤价格仍有支撑。预计随着市场情绪回落，焦煤现货竞拍价格跟随盘面适当回调，回落空间有限，整体仍维持高位震荡运行为主。
焦炭方面，目前焦煤涨势放缓，但焦化厂入炉煤成本仍在上升，短期内下游需求稳定，焦炭价格仍有上涨支撑，预计本周焦炭第六轮提涨落地后，焦化厂将继续开启焦炭价格第七轮提涨，端午节前落地问题不大。考虑终端钢材销售压力及钢厂利润持续收缩，另外焦煤价格趋稳，预计焦炭第七轮涨价后继续上涨难度较大，7月份根据煤价回落情况及钢材、铁水表现，预计焦炭价格有适当回落可能。
不过在采访中李晓宇表示，由于山西安监形势严峻，煤矿大面积停产，在产煤矿产量下滑严重，短期炼焦煤短缺，炼焦煤现货易涨难跌，焦煤成本推动之下，焦炭后续仍有继续提涨预期。
他认为，当前双焦整体呈紧平衡格局。焦煤端受六月安全月、多地安监加码影响，国内产能收缩、库存处于低位，虽蒙煤通关及海运煤补充货源，但仍难填补缺口，现货基本面偏强。焦炭方面，焦企开工稳定，下游钢厂高炉开工与铁水产量维持高位，刚需支撑有力，社会及上下游库存整体偏低，第六轮提涨即将落地。受煤价持续走高挤压，焦企利润持续收窄，区域分化显著，山西、陕西等地焦企已陷入亏损，仅华北、华东部分产区保持盈利。昨日盘面回落主要源于地方保供增产政策冲击与高位资金集中止盈，短期供需基本面并未发生根本改变。
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