Mysteel:5月钢坯去库提速 淡季市场底部存支撑

2026年5月国内钢坯价格整体呈现冲高回落、震荡偏弱的走势，区域价格环比均有小幅下行。月末唐山主流钢坯出厂报价区间3020-3030元/吨，较4月末环比回落20元/吨；江阴市场钢坯报价3080元/吨，环比下跌70元/吨，月度行情分化运行、市场情绪随供需及盘面波动阶段性切换。

2026年3月12日至6月2日，唐山主流仓储钢坯库存进入持续深度消化阶段，市场存量稳步回落。统计周期内，钢坯库存从期初216.11万吨降至152.24万吨，累计去库63.87万吨，整体降幅达到29.55%。周期内仅少数交易日出现短暂库存回补，并未扭转市场整体降库趋势，同时市场去库效率持续提速。分阶段来看，5月是本轮去库行情的核心发力窗口，去库表现最为亮眼，单月库存降幅达19.8%，贡献了本轮过半的累计去库体量，行业库存消化力度明显提升，前期偏高的库存压力得到有效释放。

结合近四年库存高低点数据对比来看，2026年钢坯库存格局显著异于往年，整体呈现“高起点、高峰值、高回落空间”的特征。数据显示，2023—2025年全国唐山钢坯库存年度库存波动幅度逐年收窄，市场供需格局相对平稳。而2026年钢坯库存年度高点攀升至282.76万吨，较前三年峰值大幅抬升，创下近年新高，即便历经3-5月持续深度去库，当前库存152.24万吨仍高于2023—2025年同期低位水平，且本年度库存波动幅度达124.85万吨，远超前三年，充分体现出2026年钢坯供需两端波动加剧的市场特征。相较于往年平稳的库存运行节奏，今年前期累库幅度偏大，后续持续去库是对高库存压力的阶段性修复，也为淡季库存止降震荡奠定了存量基础。

表1:2023—2026年全国钢坯库存对比

图1:2023—2026年全国钢坯库存走势图

库存去化核心逻辑

一、供应端：钢厂生产平稳有序，库存增量压力有限

5月钢坯生产利润呈结构性波动，但整体维持在合理盈利区间，钢厂生产积极性保持平稳，行业整体开工节奏相对刚性，未出现集中增产、减产行为。与此同时，当月钢坯外销订单交付放量，部分内贸资源切换至出口渠道，有效对冲国内资源投放压力，使得国内市场坯料供给增量始终处于可控区间，无明显供给过剩压力。整体偏平稳的供应端环境，有效配合下游成材端库存消化，为本轮钢坯持续去库提供了坚实的供给端支撑。

二、需求端：内需阶段性波动，外需托底持续去库

5月钢坯内需呈现“先扬后抑”的阶段性特征。上旬伴随市场行情回暖，下游成材企业集中补库，刚需集中释放，带动市场成交回暖、库存快速去化；中旬钢坯价格持续走高，进一步压缩轧钢环节利润，下游生产积极性回落，叠加南方多地进入雨季、户外施工受限，终端钢材需求持续收缩，成材企业采购意愿降温，市场整体需求走弱；月末钢坯价格低位回落，带动部分低位补库需求释放，下游采购活跃度小幅修复，但整体需求规模仍未恢复至常态化水平。

在外需层面，5月钢坯出口订单持续落地、交付节奏稳定，有效分流国内坯料存量，对冲了内需走弱的负面影响，成为支撑库存持续去化的核心增量因素。

2026年钢坯整体呈现“内弱外强”的需求格局，出口分流对本轮库存深度去库形成强力托底。年初国内钢坯库存基数偏高，3月库存峰值创下近年新高，国内流通存量压力显著偏大，在此背景下，钢厂主动调整产销结构，加大钢坯外销排产与出口交付力度，将部分内贸资源转向海外流通体系，直接减少国内仓储入库量、加速社会库存消化。5月国内终端刚需阶段性走弱、下游采坯积极性回落，内需对库存的去化支撑明显弱化，而出口订单韧性凸显，有效填补内需缺口，避免库存出现被动累库，也是本月钢坯价格底部存支撑的核心原因。短期来看，厂家手持钢坯出口订单充足、交付周期集中，仍将持续对冲淡季内需疲软压力，托底库存低位运行；但需警惕，若后期海外报价接受度回落、新签出口订单走弱，库存去库动力将进一步衰减，累库风险将快速抬升。

后期库存走势预判

当前唐山钢坯库存降至152.24万吨阶段性低位，按照5月下旬日均1.8万吨的去库速率测算，未来1-2周库存有望回落至140万—145万吨区间。短期国内终端内需偏弱，但钢坯出口订单交付稳定、外销分流韧性较强，有效对冲内需疲软压力，支撑市场维持阶段性去库格局，库存低位下行趋势延续。

随着淡季需求持续走弱，下游采坯刚需将进一步收缩，而钢厂生产保持平稳、无明显减产预期，库存去化节奏将持续放缓，阶段性累库风险逐步升温。整体来看，3月以来的深度去库周期基本收尾，库存阶段性底部临近确立，市场将彻底告别单边涨跌行情，在内需压制与外需托底的双向博弈下，钢坯库存及价格整体以低位区间震荡运行为主。后期主要扰动因素集中在雨季需求变化、出口订单波动。

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