现金堆积成山！大幅押注科技股，伯克希尔最新作业能抄吗？

随着96岁的巴菲特正式官宣退休，伯克希尔哈撒韦也正式迈入全新的后巴菲特时代。最近小夏翻看了伯克希尔刚出炉的2026年一季度的持仓报告，里面的调仓动作，藏着不少值得我们留意的投资风向，今天就来好好跟大家聊一聊。

整体来看，伯克希尔一季度明显提升了组合调整力度。数据显示，公司一季度新建仓了3只股票，加仓了4只，清仓了16只，减持了6只，持仓数量从2025年底的42只骤降至29只，“瘦身”十分明显。目前伯克希尔权益类证券投资市值达到2880.34亿美元，一季度整体呈现净卖出状态，合计净卖出金额81.5亿美元。

虽说目前伯克希尔前五大重仓股依旧没变，还是苹果、美国运通、可口可乐、美国银行以及雪佛龙，但持仓结构已经悄悄发生改变，其中对美国银行和雪佛龙进行了大幅减持，最高达到35%。

和减持形成鲜明对比的是，一季度伯克希尔大手笔加码了谷歌。根据持仓文件，一季度增持谷歌A类股超3640万股，持股数量相比去年四季度直接翻倍暴涨204%。持股数增加，叠加股价上涨，谷歌也从之前第十大持仓，一举跻身伯克希尔第七大重仓股。

熟悉巴菲特投资风格的朋友都知道，老爷子向来不爱碰科技股，一直坚守只投自己看得懂、摸得透的行业，恪守自身能力圈。他也曾多次公开表示，并非不看好科技行业，只是科技企业未来走势难以预判，超出自己认知范围的标的，向来都会谨慎远离。

不过如今接棒掌权的新任CEO阿贝尔，投资思路就灵活很多。此前股东大会上他就明确表态，不会把投资范围局限在固定赛道里，但也不会盲目跟风追捧AI热点，只有真正发掘出实打实的投资价值，才会果断出手布局。

市场也普遍认为，大举入局谷歌，就是伯克希尔完成权力交接最直观的信号。往后伯克希尔不会再固守传统老旧的投资思路，在坚守价值投资核心逻辑的基础上，主动顺势适配AI新时代的投资大环境。而这一波精准布局，刚好赶上巴菲特正式卸任前夕，也被业内看作是投资风格新旧交替的标志性动作。

除了重仓科技巨头谷歌之外，还有一笔投资操作，直接出乎整个资本市场的意料，那就是伯克希尔时隔多年，再度重返航空赛道。

今年一季度，伯克希尔直接拿出26亿美元资金，新建仓拿下近3981万股达美航空，这也是时隔整整六年，伯克希尔再次重仓布局航空股。

说起伯克希尔和航空股的渊源，相信老股民都印象深刻。早在2020年疫情期间，巴菲特直言航空行业商业模式彻底发生改变，果断清仓手里全部四大航空股，当时这番操作，几乎等同于给航空行业投下了看空票。

而且巴菲特本身一直不太看好航空行业，甚至直言不讳吐槽过航空业。在他看来，航空行业属于重资产运营，不仅盈利回报偏低，还常年伴随各类经营风险，生意模式并不算优质。

所以这一次重新入场布局航空股，基本可以确定是阿贝尔为首的新一代管理层做出的投资决策。虽说航空行业赚钱难度大，但行业周期性特征十分突出，大概率也是管理层捕捉到了美国本地消费市场、商务出行需求回暖，以及实体经济逐步复苏的积极信号，才果断出手布局。

另外还有一个关键数据值得重点关注，一季度末伯克希尔手握的现金储备，已经创下历史新高，足足达到3973.8亿美元，这笔巨额流动资金，体量甚至堪比不少国家一整年的GDP。

很多朋友肯定都十分疑惑，眼下美股一路走高不断刷新新高，行情走势这么火热，为什么伯克希尔还要囤积这么多现金，迟迟不肯出手布局呢？

其实阿贝尔早已在股东大会上给出了答案，现如今整个美股市场，并不算优质的投资环境。虽然近期标普500、纳斯达克指数接连创下历史新高，但繁荣行情的背后，隐藏着不少潜在风险。

截至4月份，标普500的滚动市盈率约为24倍，而历史平均值约为16倍，而更具参考意义的“席勒市盈率”，也就是周期调整市盈率，已超过37倍，仅次于2000年互联网泡沫时期。同时，“巴菲特指标”也就是股市总市值/国内生产总值这一数值也已经超过227%，处于严重高估的“玩火”区域。这种“估值+高预期”的组合，也意味着市场的容错空间非常有限。（中国经济导报20260507）

当下美股市场上涨，完全依靠市场各类乐观预期支撑，不管是AI产业带动企业盈利增长，还是通胀回落、利率下调等利好设想，只要其中任何一项预期落空，都很容易引发资本市场大幅震荡，市场抗风险能力已经变得十分薄弱。

放眼整个市场各类资产价格普遍偏高，哪怕手握近4000亿美元巨额投资资金，也很难找到性价比高、安全边际足的优质投资标的，所以选择手握现金观望，也就不难理解了。

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