郑志刚的C资本时代主线 曲线上市后瞄准了硬科技赛道

观点网 郑志刚主导的投资平台，正在酝酿下一步动作。

不久前，C资本的母公司、在瑞士SIX交易所上市的YoungtimersAG，正式更名为C Capital Holdings AG。

这意味着，C资本终于以瑞士上市公司的统一身份，站到了全球资本市场的聚光灯下。

对企业而言，名字的变更意味着品牌名统一，从YoungtimersAG到C资本，原本的“壳公司”历史标签被彻底抹去，品牌的识别度进一度提升。

但更重要的是，完成曲线上市和品牌统一后，C资本作为一个纯正的瑞士上市资管平台，可以将触角伸向欧洲养老金、瑞士家族办公室和中东主权基金，真正打开全球资金的通道。

曲线上市

C资本的故事，要从2017年说起。

那一年，香港郑氏家族的郑志刚，联手资深投资人Clive Ng.，一脚踏入VC赛道，C资本正式成立。

彼时，国内大消费与硬科技的投资方兴未艾，C资本迅速将目光锁定在新兴产业与硬科技上，投出了一张亮眼的成绩单：希音、蔚来、小鹏汽车、商汤科技……每一个名字都足够有分量。

事实上，创二代做VC并不稀奇，但郑志刚下的这盘棋，似乎不太一样。

一般来说，传统离岸PE架构通常注册在开曼群岛或香港，欧洲监管机构对非本土持牌资管机构向来“门禁森严”。欧洲养老金等长线资金受法规限制，只能以极小比例配置亚太私募基金，且出资门槛高、尽调繁琐，因此，亚太PE机构过去大多只能零星对接零散的欧洲家族，很难批量引入机构级的欧洲“长钱”。

因此，C资本成立之初，出资方主要来自香港、新加坡等亚太家族办公室，其次是中东主权基金，唯独缺了欧洲这条募资通道。

为了打破这个困局，郑志刚开始执棋。

他先是在2024年上半年全资收购了JAKOTA Index指数平台，这一平台深耕日本、韩国、台湾等市场的指数与二级市场投资，此番收购无疑为C资本补上了日韩资本市场的牌照与投研能力。

紧接着下半年，C资本又瞄准了一家在瑞士证券交易所上市的投资公司YoungtimersAG，这家公司原有主业零散、市值偏低，无疑是一个等待打磨的“壳”平台。

2024年11月，YTME增发新股，反向收购C资本100%经营资产及JAKOTA全部股权，成功将C资本装入了瑞士SIX上市平台。

整合完成后，YTME全面剥离原有业务，彻底变身为一个聚焦亚太市场的全球资产管理集团。

最近，YTME的股东大会正式通过了更名议案。自此，YoungtimersAG更名为C Capital Holdings AG。C资本以瑞士上市公司的身份，完成了统一亮相。与此同时，C资本CEO郑彦斌连任董事局主席。

C资本在官微中表示：“本次更名实现了品牌与业务的深度统一，是集团全球化战略升级的关键里程碑。”

在C资本看来，这将有效提升集团在全球资本市场、私募股权及产业投资领域的市场辨识度与专业影响力，进一步夯实全球化布局的品牌基础，助力集团深耕国际市场、释放全球产业投资价值。

但更名带来的意义，远不止于“改个招牌”。

曲线上市与品牌统一之后，C资本作为一个纯正的瑞士上市资管平台，可以名正言顺地依托上市主体在欧洲发行基金、可转债、配售新股，直接面向欧洲养老金、瑞士家族办公室、中东主权基金等机构募资，这无疑打破了亚太PE局限于港澳、东南亚的痛点。

一次上市，一次更名，C资本成功卡位欧洲成熟LP圈层，打通了欧美长线低成本资金与中国新经济赛道之间的对接通道，实现了跨境资本的全球循环。

投资布局

在郑志刚的蓝图中，C资本并非传统VC，而是一个面向全球家族的投资俱乐部。

在他的设想中，这是一家连接中西的平台，旨在创建针对千禧一代和Z世代群体并以科技、生活消费、传媒为主的全球生态圈。

顺着这个思路，C资本的私募股权业务，也自然围绕消费、消费科技、硬科技及新兴科技展开。

2017年到2021年，正是全球新消费的“超级红利期”。

而郑志刚手里恰好握着两张王牌——K11艺术购物中心和周大福的奢侈品渠道。于是，C资本早期的投资重心，顺理成章地聚焦在全球化的大消费市场。

那几年，C资本海外布局颇为活跃，Bandier时尚运动服饰、Flont珠宝租赁、Finery数字衣橱、Undone定制腕表……一个接一个。而在国内，则重点押注了高浪跨境美妆代运营、面食餐饮连锁五爷拌面等品牌。

这些消费品牌有一个共性，可以直接入驻K11线下门店，快速落地实体渠道，而这种投后落地能力，是其他PE很难复制的。

更重要的是，优先布局消费还能盘活郑志刚自有的商业地产存量资源，可谓是一举两得。

到了2019年，C资本又成功并购美国顶级时尚杂志《W》。有了时尚杂志的海外奢侈品圈层资源，C资本可以轻松帮欧美品牌做品牌联名、内容营销、海外曝光，这套打法几乎是为轻奢、潮流消费品牌量身定做的。

针对Z世代年轻人的生活习惯、消费喜好，以传媒、消费科技、生活消费为锚点进行投资，这显然是C资本的原生布局方向。

数据来源：天眼查、观点指数整理

但市场从来不是静止的，2022年以后，C资本的打法开始发生翻天覆地的变化。

一方面，过去新消费品牌靠直播流量快速起量、靠投放换营收的增长逻辑，开始崩塌。大量新消费品牌增速不及预期，成长路径难以为继，再加上疫情反复导致线下消费场景承压，热钱迅速撤出了消费赛道。

另一方面，半导体、人形机器人等硬科技，正在成为国家扶持和资本关注的主战场。产业资本、政府引导基金持续加码，硬科技的退出通道也全面打通。

风口转向了，C资本也毫不犹豫地跟了上去。

统计发现，近几年，C资本密集布局了一批硬科技企业，智元机器人、穹彻智能、临界点机器人、臻驱科技、鸿钧微电子……全部集中在国产替代的刚需赛道。

在前不久接受福布斯采访时，郑志刚这样描述自己的投资视野：“未来20年，我感觉有一些行业是我们可以去投资的。在国内，比如说人工智能、商业航天、量子计算、脑机接口、具身智能、低空经济等等，这些行业我们都会早期去布局。”

他说得很直白：“每个时代都有它的主线投资机会，从工业革命到大宗商品，到房地产，到互联网再到移动互联网，每个时代都一定有它的重点领域。”

从新消费到硬科技，C资本的转身看似剧烈，实则逻辑一以贯之，那便是抓住每个时代的主线，提前下注。

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