A股千元股版图重构：科技“新贵”批量登顶，茅台退居第五

2026年6月3日，A股市场迎来历史性一刻——联讯仪器（688808.SH）盘中突破2000元大关，成为A股史上第四只“两千元股”，当日收盘价为2004元/股；同日，贵州茅台（600519.SH）在A股千元股阵营的排名退至第四位。

截至今天收盘，A股千元股俱乐部成员分别为：联讯仪器、源杰科技（688498.SH）、寒武纪（688256.SH）、中际旭创（300308.SZ）、贵州茅台。贵州茅台的位次又后移一名。

截至今天收盘，A股千元股阵营成员情况。

至此，“四科技一消费”的全新格局已形成，一场由AI算力驱动的估值逻辑大迁移正在深刻重塑中国资本市场的定价体系。

新股王闪电“登基”：42天涨20多倍的资本神话

联讯仪器成为A股“新股王”猝不及防，彼时才刚上市25天。5月18日上午，联讯仪器的股价开盘即上涨，盘中涨幅一度超过16%，股价也随之站上1361元/股，超越贵州茅台成为A股“新股王”。截至当天收盘，联讯仪器的股价为1344.99元/股，涨幅为14.96%，公司总市值约1380.9亿元。

联讯仪器是一家高端测试仪器设备企业，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务。

2026年4月24日，联讯仪器在上海证券交易所科创板上市，股票发行价格为81.88元/股。

东方财富数据显示，联讯仪器上市首日的收盘总市值约为820.31亿元。到上市第5个交易日（4月30日），联讯仪器的收盘股价便达到1033.33元/股，成为A股为数不多的“千元股”之一。

截至2026年6月3日，联讯仪器的滚动市盈率为753.02倍，公司所处的制造业－仪器仪表制造业（证监会行业分类）最近一个月平均滚动市盈率为70.13倍，公司市盈率显著高于同行业市盈率水平。

6月3日晚间，联讯仪器发布的关于股票交易的风险提示称“公司于2026年4月24日在上海证券交易所科创板上市，股票价格自2026年4月24日起至2026年6月3日累计涨幅150.81%，股票价格涨幅较大，超过科创综指、科创50等相关指数涨幅，未来可能存在短期上涨过快而引发的快速回落风险。”

尽管如此，今天，联讯仪器的股价依然开盘即上涨，截至收盘，其股价为2119.99元/股，单日涨幅为5.79%，公司总市值约2176.5亿元。

算一笔账，如果投资者打新成功，中了一签（500股）联讯仪器的股票，持有到现在仍未出售，其账面浮盈约101.9万元。

“这种‘光速造富’在A股历史上极为罕见。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉新京报贝壳财经记者，“背后更多是市场情绪和资金抱团的合力，而非真实价值的线性反映。”

“从基本面看，联讯仪器2025年营收约11.94亿元、归属于母公司股东的净利润约1.74亿元，当前市值已超千亿，对应市盈率逾600倍，显然透支了未来数年增长预期。其上市首日暴涨近10倍，流通盘小、筹码稀缺，极易成为游资和量化资金狙击的对象。”柏文喜分析。

苏商银行特约研究员武泽伟也告诉记者：“联讯仪器上市时间短，基本面尚未充分验证，股价暴涨主要由AI算力赛道热度、机构资金集中买入和短线炒作推动。”

多位业内人士提醒普通投资者，对于这类股票要警惕以下风险：一是估值过高，市盈率远超行业平均，一旦情绪退潮可能剧烈回调；二是新股流通盘小，易被操纵；三是公司业绩能否支撑高估值存疑，若增速不及预期，股价可能大幅下跌。“新股上市初期缺乏充分市场博弈，价格发现机制尚未成熟，此时介入本质上是与情绪对赌。”

A股“千元股俱乐部”：四只科技股一只消费股

截至今天收盘，A股“千元股俱乐部”成员包括联讯仪器、源杰科技、寒武纪、中际旭创、贵州茅台。

记者注意到，除了贵州茅台来自消费板块，其余四家公司均来自科技板块，并且都在AI算力产业链上，分别对应光通信测试、光芯片、AI芯片、光模块四大核心环节。

根据Frost&Sullivan数据，2024年，联讯仪器在中国光通信测试仪器市场份额排名第三，也是前五中唯一的本土企业。源杰科技的主要产品为光芯片，主要应用于电信市场、数据中心市场、车载激光雷达市场等领域。2021年3月，寒武纪上榜《EETimes》评选的“AI芯片公司（AICHIP）TOP10”榜单。中际旭创的光模块产品以技术优良、性能稳定、供应可靠等特性获得了下游客户的认可，与全球领先的云数据中心客户和国内外主流通信设备厂商形成了长期稳定的合作关系。

柏文喜指出，纵观当前的A股千元股阵营，联讯仪器、源杰科技、寒武纪、中际旭创这些AI算力链企业集体破千，茅台退居第四，这标志着资本市场定价锚点已从“品牌护城河”转向“技术代际差”。

他进一步分析，这种重构的底层逻辑有三：AI算力成为新型基础设施，战略价值超越消费品品牌溢价；中美科技竞争赋予硬科技企业政策溢价；光模块、AI芯片等环节业绩爆发（如源杰科技2026年Q1净利润同比增长1153.07%），提供了基本面支撑。

但“科技叙事”的可持续性取决于业绩兑现度与估值匹配度。柏文喜说：“当前寒武纪、源杰科技等市盈率高达数百倍，若AI算力需求增速放缓或技术路线更迭，高估值将难以为继。与茅台数十年稳定的盈利模型不同，科技股面临技术迭代快、客户集中度高等风险，其‘护城河’需持续高强度研发投入来维持。”

谁能打破“茅台魔咒”？

东方财富数据显示，包括联讯仪器在内，目前A股已经出现过四只“两千元股”，另外三只为中安科（600654.SH）、云赛智联（600602.SH）、贵州茅台。

不过，截至今天收盘，中安科和云赛智联的股价分别为3.18元/股和18.35元/股。

从时间顺序来看，贵州茅台是A股历史上第三只“两千元股”，并长期霸占A股“股王”的宝座。

需要说明的是，中安科和云赛智联股价超过2000元的时间均在1992年，当时股票面值为100元/股，而贵州茅台的股价首次超过2000元是在2021年，当时的股票面值为1元/股。

过往数据显示，A股曾经的千元股大多难逃“茅台魔咒”——股价短暂超越贵州茅台后便大幅回落。石头科技、爱美客、禾迈股份等曾经的千元股，目前股价均已大幅回落甚至跌至百元以下。

这也再次提醒投资者，千元股的高光时刻背后，风险信号同样不容忽视。

那么，目前股价排在贵州茅台前面的联讯仪器、源杰科技、寒武纪、中际旭创能否打破这个“茅台魔咒”？

武泽伟认为，寒武纪、源杰科技等科技股能否打破“茅台魔咒”存在不确定性。与消费类千元股（如茅台）依赖品牌、稳定现金流和分红不同，科技类千元股的核心支撑是技术突破、市场份额和未来增长预期，但技术迭代快、竞争激烈、盈利波动大。要打破“魔咒”，需公司持续保持技术领先、实现规模化盈利，并避免估值泡沫。历史经验显示，多数超越茅台的高价股最终因业绩无法匹配而回落，因此投资者需更关注公司基本面而非短期价格。

中国城市发展研究院投资部副主任袁帅指出，所谓的“茅台魔咒”本质上反映的是过去很多千元股的高估值缺乏长期支撑，此前的石头科技、爱美客等公司，要么是行业成长空间见顶，要么是业绩增速跟不上估值，才会出现股价大幅回落的情况。如今的科技类千元股想要打破这个魔咒，核心还是要靠持续的技术迭代和业绩释放。

袁帅认为，科技类千元股靠的是技术壁垒、行业爆发式增长的红利和未来的市场份额扩张，一旦技术路线正确、能够吃到行业增长的红利，业绩增长的速度会远超消费类公司，完全有可能通过高速增长的业绩消化高估值，这也是科技类公司有可能打破“茅台魔咒”的核心逻辑。当然这并不意味着所有科技类千元股都能做到这一点，最终还是要回归公司的核心技术实力和产业落地能力，如果是仅仅靠概念炒作堆起来的高股价，最终还是会回到和价值匹配的位置。

新京报贝壳财经记者 阎侠

编辑 陈莉

校对 卢茜