浙江
6月5日早盘开盘后，橡胶主力合约维持弱势走势。供应方面，近期割胶积极较好，天气仍存扰动，其中海南高温少雨而云南和泰国东北部降雨加强，原料价格维持坚挺，且厄尔尼诺影响后置，天气扰动预期仍存，后续关注季节性上量压力和浓乳分流影响。加工厂抢收积极，过渡阶段原料高位，对近期胶价仍有支撑。橡胶库存有待去化，远端进口驱动仍存，近期净去库小幅加快。
需求受地缘扰动，区域出口有待恢复，海内外宏观预期摇摆影响需求预期。下游利润压力较大，刚需补库支撑现货需求，但需后续关注成本传导，且终端消费与库存仍有压力。国内制造业相对更具韧性，轮胎与终端出口预期向稳，下游出口仍是关键。
长期来看，产区供应周期和结构趋势下，随需求稳定增长，带来长期驱动机会，而天气、宏观政策带来的季节性与周期性扰动有所加大;中期需关注产区季节性供应上量压力与需求韧性能否延续。
【机构观点】
中信期货：年4月中下旬厄尔尼诺正式确认后，市场对天气题材的炒作持续升温。部分观点将5月以来的上涨完全归因于厄尔尼诺，并据此押注下半年行情。本报告得出以下结论：厄尔尼诺对产量的直接影响有限和厄尔尼诺并非橡胶价格的核心驱动因素。
对于下半年的行情来说，厄尔尼诺仍会是影响盘面最大的预期差之一。因为5月的多头行情我们认为更多还是在交易上游原料价格的高企、中游现货流动性的偏紧、库存去化的预期与兑现、以及NR仓单偏低的矛盾。厄尔尼诺因尚未彻底生成，影响也暂未明显体现，所以仍存在一定的炒作空间。
不过，我们也需要理性看待厄尔尼诺的作用边界。厄尔尼诺作为众多天气影响因子中的一种，本身难以独立驱动橡胶行情，其作用更多体现为——在宏观或基本面具备条件的前提下，放大价格波动。
南华期货：天胶观望，短线或转弱，原料高价支撑和季节性供应压力并存，近期资金扰动加大，以区间思路谨慎参与，关注宏观情绪扰动与供应实际上量情况。BR观望，关注反弹后回落机会，短线支撑与压力并存，风险仍存，关注局势进展。
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