冲刺IPO：端侧智能爆发，思必驰的长期主义答卷

作者：七佰

没有喋喋不休的宣传，也没有动辄百亿千亿的口号，却能在喧嚣的行业中稳扎稳打，并有望在盈利拐点之际登陆资本市场。

放眼整个中国人工智能行业，思必驰绝对算得上是一个独特的存在。

2026年5月25日，思必驰向上交所递交科创板IPO申请。自2007年在英国剑桥创立至今，这家人工智能独角兽已经走过了十九个年头，比国内大多数AI企业都更为资深。

站在AI浪潮的新起点

思必驰本次IPO可谓是脱胎换骨。招股书显示，2023年–2025年，思必驰营收从5.39亿增长至6.88亿，增速稳健，商业化落地持续推进。

值得一提的是，思必驰亏损大幅收窄，2025年净亏损降至7971万元，亏损持续大幅收窄，经营状况明显改善；若剔除股份支付影响，扣非净利润已从-2.19亿元收窄至-0.48亿元，盈利拐点已现。与此同时，毛利率呈持续攀升态势，从2023年的53.69%提升至2025年的63.24%。

随着大模型技术的爆发，对话式AI赛道的商业化价值正在得到越来越多市场认可，思必驰作为深耕多年的头部玩家，已经开始兑现其长期技术积累的商业化红利。

对于一家以“硬科技”为底色的平台型企业而言，前期的亏损是技术积累和生态构建的必经之路。思必驰用十九年的时间完成了技术的筑基成型与大规模商用，正站在这场长跑中“加速起跑”的位置上。

对照过往经营数据，在营收方面，思必驰已经连续七年实现稳定增长。业内及市场预判，今年思必驰将迎来盈利拐点，这也与此前预计的2026年实现盈利基本吻合。这一点，相信在不久之后就会予以验证。

当前，人工智能正在以前所未有的速度重塑全球经济格局。思必驰布局的智能终端赛道，是一个正在被AI全面激活的巨型市场。

QYResearch调研显示，2025年全球全AI终端市场规模为8481.2亿美元，2032年预计达76006.05亿美元，2026–2032年复合增长率37.33%。而对话式AI这一核心赛道，全球市场正处于高速增长期。根据灼识咨询数据，2020年全球对话式人工智能行业市场规模为134亿元，在2025年达到465亿元；预计到2030年，市场规模将提升至1264亿元，年均复合增长率为22.2%。

智能终端不仅仅是一个个独立的硬件，它构成了一个完整的生态网络。从智能家居到智能汽车，从消费电子到智慧办公，每一个终端都在成为人机交互的入口。而每一个入口背后，都意味着思必驰的技术与解决方案有了新的落地场景。

从“要不要智能化”到“如何智能化”，市场的共识已经确认智能化就是刚需。

如今，各行各业都在“卷”，产品本身的创新成了最后突破口，而AI正好就是那把钥匙。

从最初的空有技术拿着“锤子”找“钉子”，到现在各种需求推着技术落地。思必驰19年的积累在AI浪潮中迎来了真正的爆发。令人瞩目的是，思必驰两次申报周期正好覆盖了2019年至2025年，根据招股书披露，思必驰的营业收入分别约1.15亿、2.37亿、3.07亿、4.23亿、5.39亿、6.01亿、6.88亿元，保持了连续七年的稳定增长，这在人工智能领域，是非常罕见的。人工智能的热潮正在席卷各行各业，智能化在千行百业中的“刚需”属性也在以倍级增速放大。

当前AI行业正处于怎样的历史阶段？答案是：方兴未艾，正当时。

2026年，AI行业进入“全链爆发”的关键节点，基于“模芯云用”的“大模型-智能体-物理AI-具身智能-AI终端”协同落地正在加速推进。

同时，对于思必驰所处的赛道而言，最大的时代红利来自国家战略层面的顶层设计，人工智能已被确立为发展新质生产力的核心引擎。

“十五五”规划纲要明确提出全面实施“人工智能+”行动，加强人工智能同科技创新、产业发展、文化建设、民生保障、社会治理相结合，全方位赋能千行百业。《政府工作报告》进一步强调“打造智能经济新形态，深化拓展‘人工智能+’，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用”。

站在AI浪潮的新起点，思必驰正加速驶入属于自己的高景气周期。

打铁更须自身硬

如果说行业风口和政策导向提供了御风的契机，那么十九年磨一剑的技术底蕴、全栈布局的系统能力，以及持续扩大的商业版图，才是让这家人工智能赛道“老兵”真正行稳致远的压舱石。

思必驰的技术壁垒，并不是单点专利的堆砌，而是从源头打通原始创新、算法层级创新、工程与产品落地创新三个层面，将各环节创新成果全面纳入知识产权保护体系，形成了一条全链路竞争护城河。

思必驰自主研发了全栈对话式AI和端侧智能技术，涵盖听觉感知、语言认知、多模态交互、大模型及智能体、芯片及端侧算法和全链路对话系统柔性定制技术等六大体系。在底层算法之上，其自主研发的对话基座大模型（DFM大模型）持续迭代，已支持混合推理与分布式智能体协同。

而在技术架构层面，思必驰率先构建的“1+N分布式智能体系统”，以1个中枢大模型统筹认知，协同N个垂直领域模型精准适配场景，叠加全链路交互组件，形成软硬结合、端云协同的综合解决方案。其将中枢大模型的“决策智慧”与端侧智能体的“敏捷响应”解耦，帮助客户在算力成本、系统安全与交互体验之间实现平衡，提供真正“用得起、信得过”的可靠智能化方案。

截至目前，思必驰已拥有近100项全球独创技术，授权专利900余项，其中发明专利700余项，软件著作权近500项，牵头或参与了70余项国家与行业标准的制定。

技术领先的价值，最终要落到产品的体验上。思必驰的优势不仅在于能做什么，更在于能让技术适配什么样的场景。软硬一体的技术路线，正是其把前沿能力转化为产品竞争力的关键抓手。

在汽车领域，思必驰深度布局了汽车软硬一体化解决方案。从天琴车载语音助手到全栈智能座舱交互方案，“超级天琴”已实现端到端情感化多模态交互，支持40余种语言。同时，思必驰也是全球首个汽车语音交互ITU国际标准的牵头制定者，引领行业技术规范发展。

在智慧物联领域，思必驰为智元精灵G2机器人提供软硬一体化人机对话方案，采用离散型环四麦克风阵列与智慧降噪技术，实现360°精准拾音，已落地2025全运会引导、展厅讲解、地铁站交互等场景。从智能家电到两轮电动车，从消费电子到工业机器人，思必驰的解决方案正触达越来越多的终端。

在智慧办公场景，思必驰构建了从专业拾音设备采集声音，到AI实时转写分析内容，再到自动生成结构化会议纪要AI洞察和执行清单的完整价值闭环，真正解决了当下“议而不决”的会议效率难题。

当一个企业有如此扎实的技术实力时，是很难被市场所忽视的。

目前，思必驰在三大领域均取得不俗的成绩。在智能汽车领域，思必驰人机对话系统累计“上车”超2500万辆，合作客户涵盖梅赛德斯-奔驰、奥迪、捷豹路虎、比亚迪等全球60多家知名汽车品牌。在智慧物联领域，合作客户覆盖海信、海尔、美的、追觅、科沃斯、智元、联想、OPPO等头部品牌，覆盖黑白电、厨电、小家电及消费电子等细分领域。智慧办公领域，吸顶麦系列产品已落地超1000家企事业单位、10000余间智能会议室，与150余所高校联合共建数千间智慧教室。同时，AI办公本以专业级会议大模型为内核，支持25种外语和57种方言的实时转写，斩获2025年彩屏办公本单品全网销售额第一。

同时，思必驰稳步推进全球化布局，一方面发布自主品牌硬件产品，一方面以技术赋能客户的海外产品，持续输出中国AI技术能力。

对话式AI赛道应用场景的高度碎片化、差异化需求，这就决定了这个赛道不会是“一家通吃”的格局。思必驰凭借其全链路技术能力、深厚的垂直行业积累、以及围绕“模芯云用”的战略布局，已成为对话式AI赛道中极具辨识度和成长潜力的稀缺标的。

不争朝夕，沟通万物的未来

思必驰秉持着“沟通万物、打理万事”的初心，一路从剑桥实验室走到苏州产业园并最终奔向世界各地，用十九年时间完成了从“语音评测系统”到“系统级全栈AI”的进化。

当AI行业在热潮中诞生又快速洗牌时，思必驰并没有执着于眼前战果和短期盈利，而是以耐力和定力穿越行业周期，成为中国最早一批AI企业中最具韧性的一家。当喧嚣散去，真正有技术积累与产业根基的企业，才站上了真正的舞台中央。

如今，思必驰正踏上一条空间更为广袤的新征途。

这是一个极具确定性的赛道。对话式AI正以每年超过20%的复合增速高速增长，下游应用场景从车载座舱到智慧家居，从会议办公到各类智能终端，遍地开花。

从一个实验室的技术梦想，到一个覆盖全球、触达万物的对话生态。在这场由技术驱动的长跑中，思必驰用十九年的坚守证明了不争朝夕的长期主义价值。

如今，思必驰正以更强的经营业绩、更完善的技术体系和更清晰的商业路径，向着科创板发起新一轮冲刺。这是一位“长跑者”的回归，也是一场从“长跑”到“胜局”的序章。