开达集团(00180.HK)2025年度ESG报告解读

开达集团于2026年4月24日发布2025年度ESG报告，报告范围覆盖其位于香港及中国东莞的核心运营实体（峰达电子及开达实业），重点披露了环境、社会及治理方面的实践与绩效。本集团2025年总收入约3.5116亿港元，同比微增2.17%，但股东应占亏损扩大至1.8959亿港元（2024年：1.8670亿港元），主要受投资物业重估亏损1.0999亿港元及财务成本0.3138亿港元拖累。在ESG领域，集团首次进行气候情景分析并设定范围1和2的绝对减排目标，但多项环境及社会绩效指标在运营收缩背景下出现密度上升或数据下降趋势，需引起投资者关注。

可持续治理框架

董事会ESG监督

• 董事会是ESG策略及表现的最终责任机构，通过环境、社会及管治委员会（ESG委员会）提供领导与监督，每年至少召开一次会议检视可持续发展表现。
• 董事会提及其可能“探讨将ESG表现纳入管理层薪酬框架”，但报告中未披露实际挂钩情况。
• 董事会由9名成员组成，包含4名独立非执行董事（44.4%），女性董事2名（占22.2%）。

ESG风险管理

• 集团已建立将气候相关风险融入企业风险管理流程的框架，并委聘独立顾问进行重要性评估（识别24项议题，以问卷调查形式发放给董事会、供应商、员工及消费者）。
• 重要议题包括：客户健康与安全、客户隐私及资料保护、商业道德、负责任供应链管理、客户满意度及投诉处理。
• 商业操守方面：2025年无贪污诉讼案件；设有举报程序及反贪污培训（新员工须签署诚信守则）。

环境维度：碳排放密度上升，新目标设定

温室气体排放

指标2025年2024年变化范围1（吨CO2e）388.49182.04+113.4%范围2（吨CO2e）3,408.173,674.96-7.3%范围3（吨CO2e）33.12不适用首次披露总量（吨CO2e）3,829.783,935.06-2.68%密度（吨CO2e/百万港元收入）20.8816.89+23.6%- 范围1排放激增113%，主要因飓风事件导致空调制冷剂泄漏及老化设备维修。- 集团以2025年为基准年，设定到2030年范围1和2绝对排放减少14%的目标（绝对目标）。- 碳抵消方面，计划购买可再生能源证书（I-REC等），但未披露具体采购时间表或金额。

能源与资源

指标2025年2024年变化总能源消耗（兆瓦时）6,7697,267-6.85%能源密度（兆瓦时/百万港元收入）36.9031.19+18.3%淡水用量（立方米）72,85988,449-17.63%淡水密度（立方米/百万港元收入）397.20379.64+4.6%有害废物（吨）1.401.40持平有害废物密度（吨/百万港元收入）0.0080.006+33.3%- 集团已完成2021-2025年环境目标（能耗降5%、有害废物密度降5%、用水密度降5%），实际表现为能耗降20%、有害废物密度降52%、用水密度降42%。- 新目标以2025年为基准，到2030年能耗、有害废物总量、用水量各降5%，均为绝对目标。

社会维度：员工规模收缩，培训时长骤降

员工结构与流失率

指标2025年2024年变化员工总数（人）391533-26.6%男性/女性163/228204/329-20.1%/-30.7%总流失率61.89%62.10%基本持平中国员工流失率68.50%59.10%+9.4个百分点- 员工人数大幅减少，主要来自中国工厂（从466人降至327人）。- 报告称“坚定的承诺”但无童工或强制劳工事件，招聘流程包含身份背景审查。

培训发展

指标2025年2024年变化总培训时长（小时）138.5383.5-63.9%受训员工百分比23.53%47.84%-24.3个百分点平均培训时长（小时/人）0.350.72-51.4%- 培训投入显著下降，管理层平均培训时长仅0.01小时（2024年：0.11小时），需关注人才发展能否持续支撑业务转型。

职业健康与安全

指标2025年2024年2023年因工死亡人数000报告受伤人数45-因工损失工作日数208725379- 无重大违法事件，EHS委员会每两个月举行会议，每月检查工厂。

供应链与产品责任

• 供应商总数89家（2024年：101家），全部需通过ESG评估（基于责任商业联盟准则）。
• 2025年无产品召回记录，无客户投诉记录。持有ISO9001:2015及ICTI玩具业责任规范认证。

关键财务与ESG的交叉分析

• 投资物业重估亏损1.0999亿港元，主因开达大厦出租率从68%降至63%，物业公允价值下降。
• 玩具及模型火车分部收入3.0736亿港元（同比+4.6%），但经营仍亏损，分部亏损0.1676亿港元（2024年：盈利0.0628亿港元），该分部的固定资产（账面值2.16亿港元）已进行减值测试，管理认为无需计提减值。
• 集团流动负债净额3.8602亿港元，负债比率从35.00%升至41.27%，主要为银行借款增加。

漂绿风险警示

• 碳排放密度显著上升：在总排放量略降2.68%的情况下，密度上升23.6%，集团将其归因于销售下降及制冷剂泄漏，但投资者需关注长期运营效率是否持续下滑。
• 培训投入骤降：总培训时长下降63.9%，平均培训时长仅0.35小时，可能影响员工技能发展。
• 员工数量大幅减少：中国员工减少29.8%，可能隐含业务压缩或自动化替代，但报告未明确说明减员原因。
• ESG与薪酬挂钩仍为“探讨阶段”：董事会表示“或会探讨”将ESG纳入管理层薪酬，尚未形成实质激励。
• 目标基准更替：2021-2025年目标已超额完成，新目标以2025年为基准，但基准期排放水平受制冷剂泄漏影响偏高，可能使目标相对容易达成。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。