重仓逻辑坚定！火速举牌+二度加仓，段永平又出手了！

来源：证券时报

知名投资人段永平再度加码押注泡泡玛特。

6月3日，港交所最新权益披露信息显示，段永平于5月28日再度增持泡泡玛特股份，持股比例由此前的5.69%进一步升至6.04%。按照6月3日泡泡玛特2388亿港元的总市值计算，段永平持有股份对应市值已达到约144亿港元。

值得关注的是，此次增持距离段永平首次举牌泡泡玛特仅过去数日时间。短短一个月内，从公开表达看好、卖出Put布局，到正式建仓、完成举牌，再到继续加仓，段永平对泡泡玛特的投资节奏可谓“又快又狠”。

斥资7亿元再度增持泡泡玛特

按照港交所披露的信息，段永平以每股162.5港元的均价买入466万股泡泡玛特，涉资约7.57亿港元。

增持完成后，其持股数量增至8103.16万股，持股比例由此前的5.69%进一步升至6.04%。按照6月3日泡泡玛特2388亿港元的总市值计算，段永平持有股份对应市值已达到约144亿港元。

随着此次增持完成，段永平第二大股东的位置进一步稳固。目前，泡泡玛特创始人王宁仍以约44.85%的持股比例稳居公司第一大股东。此前，泡泡玛特原第二大股东持股比例约为4.70%。在5月25日首次举牌时，段永平持股比例已达到5.69%，超过原第二大股东，正式晋升为公司第二大股东，如今持股比例进一步提升至6.04%。

事实上，市场对于段永平投资泡泡玛特的关注度，不仅在于其持股规模，更在于其鲜明的投资风格。

作为长期价值投资的代表人物，段永平历来极少追逐市场热点，而是倾向于寻找具备长期竞争优势和强大商业模式的企业，并进行重仓持有。因此，其对泡泡玛特的连续加仓，也被市场视为对这家潮玩龙头未来成长空间的强烈认可。

从卖Put到真金白银建仓

回顾段永平此次投资路径，可以发现其布局早有迹象。

今年4月，在仔细研究泡泡玛特最新财报后，段永平曾在社交平台发文称，公司展现出的盈利能力“激发了自己的好奇心”，并坦言自己“连续花了好几天去理解这家公司，很久没有这种兴奋感了”。

随后，他进一步透露，已经通过卖出泡泡玛特看跌期权（Put）的方式开始布局，而且“几乎打满额度”。据其披露，当时共卖出22500张看跌期权，相关仓位规模一度触及券商额度上限，到期时间为4月29日。

由于此后泡泡玛特股价始终运行在150港元上方，这批看跌期权大概率最终全部失效。换言之，段永平获得了可观的期权权利金收入，但并未因此实际买入股票。

真正意义上的建仓发生在5月。5月7日，段永平在社交平台透露，已经将持有的中国神华全部换成泡泡玛特。市场普遍认为，这标志着其开始通过现货市场正式买入泡泡玛特股份。

随后仅过半个月，段永平便迅速完成大规模建仓。

港交所披露显示，5月25日，H&H International Investment以每股150港元的平均价格买入982.32万股泡泡玛特股份，交易总额约14.7亿港元，持股比例突破5%，达到5.69%，触发港交所举牌披露要求。

而此次再度斥资逾7亿港元增持，显示出其对公司未来发展的信心仍在持续增强。若从5月初公开宣布买入算起，到完成举牌并进一步加仓，整个过程不足一个月时间。

与此同时，自5月7日段永平披露卖出中国神华、买入泡泡玛特以来，泡泡玛特股价累计涨幅已接近16%，其投资收益颇为可观。

“20年后利润超过迪士尼概率超50%”

相比于资本市场的真金白银投入，段永平近期在社交平台上的一系列表态，更让市场看到了其对泡泡玛特长期价值的乐观预期。

6月2日，有投资者向段永平提问：“20年以后，泡泡玛特利润超过迪士尼的概率有多大？”对此，段永平直接回应：“我真的觉得会超过50%。”

作为全球最具影响力的娱乐与IP运营企业之一，迪士尼拥有近百年的品牌积淀和庞大的内容生态体系。而成立仅15年的泡泡玛特，目前仍处于全球化扩张阶段。

尽管如此，段永平依然给出了极高评价，反映出其对泡泡玛特IP运营能力以及长期成长空间的高度认可。

对于外界担忧创始人王宁过于年轻的问题，段永平同样给出了明确回应。

有网友提问：“王宁这么年轻、资历尚浅，您不怕他犯大的错误吗？”段永平回复称：“你怕一辈子了吧？感觉如何？王宁这种人才难得一见，你怕什么？”

在他看来，企业家才是决定公司长期价值的核心因素，而王宁正是其坚定看好泡泡玛特的重要原因之一。

看好IP消费与全球扩张空间

除了对管理层的认可，段永平也多次提及泡泡玛特产品所展现出的强大情感价值。

他分享称，自己会购买拉布布等泡泡玛特产品送给女儿，“每次都开心得不行，又搂又抱又亲，还会尖叫一下，从来没试过。”

在段永平看来，这种能够激发消费者情感共鸣的能力，正是优秀消费品牌最重要的护城河之一。

与此同时，他还特别提到了泡泡玛特线下渠道的长期价值。

段永平认为，优质门店资源具有较高稀缺性，而泡泡玛特对于门店选址要求极高，许多核心商圈位置需要长期等待和布局，因此门店网络扩张本身就构成了较高竞争壁垒。

“我觉得他们的门店未来5—10年还会多不少。”段永平表示。

从卖出Put试探性布局，到重仓买入并连续加仓，再到公开表达对王宁和公司未来发展的高度认可，段永平正在用实际行动展现其对泡泡玛特的坚定看好。

而对于资本市场而言，继苹果、腾讯、贵州茅台等经典投资案例之后，泡泡玛特是否会成为段永平投资版图中的又一颗“长牛股”，无疑将成为未来市场持续关注的焦点。

来源：券商中国