调研速递|TCL科技接受中英人寿等170余家机构调研 取消46亿配套融资 t9产线全年净利预计超21亿

来源：新浪证券-红岸工作室

6月2日，TCL科技集团股份有限公司（以下简称“TCL科技”）通过线上会议形式接待了中英人寿保险有限公司、中银基金管理有限公司、中信建投证券股份有限公司等170余家机构的特定对象调研。公司董事会秘书廖骞、CFO黎健、资本市场部负责人罗勇及财务运营部负责人净春梅就公司经营状况、重大项目进展、股东回报规划等核心问题与机构投资者进行了深入交流。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别 特定对象调研 时间 2026年6月2日 地点 线上会议 参与单位名称 中英人寿保险有限公司、中银基金管理有限公司、中银国际证券股份有限公司、中信期货有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信建投基金管理有限公司、中泰证券股份有限公司、中欧基金管理有限公司、中科沃土基金管理有限公司、中航信托股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中国农业银行股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、浙商证券股份有限公司、浙江伟星资产管理有限公司、浙江丰道投资管理有限公司、招商证券股份有限公司、长盛基金管理有限公司、长江证券股份有限公司、长江证券(上海)资产管理有限公司、长江养老保险股份有限公司、长城证券股份有限公司、长城基金管理有限公司、永赢基金管理有限公司、银华基金管理股份有限公司、旭松资产管理有限公司、兴业证券股份有限公司、兴业银行股份有限公司、信达澳亚基金管理有限公司、鑫睿私募、新华基金管理股份有限公司、西藏龙蟒投资有限公司、西部证券股份有限公司、西部利得基金管理有限公司、泰山财产保险股份有限公司、太平洋资产管理有限责任公司、苏州君榕资产管理有限公司、苏新基金管理有限公司、盛宇投资管理有限公司、深圳市正德远私募证券基金管理有限公司、深圳市远望角投资管理企业(有限合伙)、深圳市易同投资有限公司、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、深圳市前海诚域私募证券基金管理有限公司、深圳市君茂投资有限公司、深圳市汇合发展有限公司、深圳前海嫏嬛资本管理有限公司、深圳前海道谊投资控股有限公司、深圳民沣资产管理有限公司、深圳国源信达资本管理有限公司、申万宏源证券有限公司、申万宏源证券承销保荐有限责任公司、上汽颀臻(上海)资产管理有限公司、上海珠池资产管理有限公司、上海智尔投资有限公司、上海云脊私募基金管理有限公司、上海元泓投资开发有限公司、上海耶诺资产管理有限公司、上海禧弘私募基金管理有限公司、上海希瓦私募基金管理中心(有限合伙)、上海途灵资产管理有限公司、上海思晔投资管理有限公司、上海深积资产管理有限公司、上海申银万国证券研究所有限公司、上海清淙投资管理有限公司、上海勤远私募基金管理中心(有限合伙)、上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)、上海宁泉资产管理有限公司、上海蛮荒资产管理有限公司、上海红阳私募、上海和谐汇一资产管理有限公司、上海国际信托有限公司、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)、上海度势投资有限公司、上海东方证券资产管理有限公司、上海德汇集团有限公司、上海道仁资产管理有限公司、上海晨燕资产管理中心(有限合伙)、山东泽润私募投资基金管理有限公司、厦门坤易投资管理有限公司、睿远基金管理有限公司、瑞银证券有限责任公司、瑞银集团、融通基金管理有限公司、仁桥(北京)资产管理有限公司、诺安基金管理有限公司、宁银理财有限责任公司、南方基金管理股份有限公司、摩根士丹利基金管理(中国)有限公司、明亚基金管理有限责任公司、开源证券股份有限公司、九玖衡信私募基金管理有限公司、九玖衡信（厦门）私募基金管理有限公司、景顺长城基金、晋能控股山西电力股份有限公司、交银施罗德基金管理有限公司、江苏羿鹏私募基金管理有限公司、建信基金管理有限责任公司、嘉实基金管理有限公司、汇添富基金管理股份有限公司、汇丰晋信基金管理有限公司、寰宸私募基金管理(珠海)合伙企业(有限合伙)、华夏久盈资产管理有限责任公司、华夏基金管理有限公司、华西证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、华泰证券(上海)资产管理有限公司、华商基金管理有限公司、华璞资产管理公司、华福证券股份有限公司、华创证券有限责任公司、华宝基金管理有限公司、湖南湘江融信私募基金管理有限公司、泓德基金管理有限公司、红土创新基金管理有限公司、禾永投资管理(北京)有限公司、杭州高鸿私募基金管理有限公司、海通证券股份有限公司、海南羊角私募基金管理合伙企业(有限合伙)、哈工产融集团、国信证券股份有限公司、国新证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、国能大渡河大数据服务有限公司、国联基金管理有限公司、国海证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、广发基金管理有限公司、广东正圆私募基金管理有限公司、广东熵简私募基金管理有限公司、广东惠正私募基金管理有限公司、广东邦政资产管理有限公司、光大证券股份有限公司、光大期货有限公司、工银安盛资产管理有限公司、瓴仁投资、富国基金管理有限公司、飞图创业投资(北京)有限公司、方正证券股份有限公司、东兴证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、东北证券股份有限公司、大成基金管理有限公司、创金合信基金管理有限公司、成都市通用工程技术有限公司、成都慧尔、财信证券股份有限公司、财通证券资产管理有限公司、北京方富创业投资管理股份有限公司、宝盈基金管理有限公司、UG INVESTMENT ADVISERS LTD、udoland、Tiger pacific Capital、SplenssayCapitalLimited、dim、dc investments、Citadel、AceCamp International Limited等170余家机构 上市公司接待人员姓名 TCL科技董事会秘书廖骞先生、TCL科技CFO黎健女士、TCL科技资本市场部负责人罗勇先生、TCL科技财务运营部负责人净春梅女士

核心调研要点解析

取消46亿配套融资：基于经营改善与融资优势的主动调整

针对市场关注的发行股份购买资产方案调整，公司表示，自3月底项目草案公告后，现金对价部分已通过自有资金启动支付，除取消募集配套资金外，交易方案无其他调整。取消46亿元配套融资的核心原因在于：一是2026年一季度经营业绩超预期，归母净利润达15.6亿元，同比增长54%，创17个季度新高；二是银行和债券市场融资渠道畅通，成本好于预期，自筹资金足以支撑核心业务及重点项目发展。公司强调，此举更符合全体股东长远利益，不会影响发展战略及股东回报规划，公司过去15年平均分红率约40%，未来将持续提升商业价值。

半导体显示业务：资本开支高峰期已过 少数股权收购比例超80%

在半导体显示主业方面，公司回顾2021-2025年发展历程：期间投建t5、t9等新产线，收购三星苏州t10、LGD广州t11等优质资产，并收购t6、t7等产线少数股权，合计资本开支超600亿元，少数股权收购金额超300亿元，资本市场权益融资仅180亿元，其余依赖经营现金流及自筹资金。目前，公司LCD产能跃居全球前二，TCL华星净利润归属上市公司股东比例已提升至80%以上，剩余少数股东持股意愿平稳，后续将以经营现金流为主推进必要收购。

t9产线：订单供不应求 全年净利预计超21亿 EPS增厚显著

关于t9产线收购进展，公司表示，项目正推进交易所审核及证监会注册程序，有望在三季度完成全部对价支付及工商变更，收购完成后t9项目45%股权对应利润将全部计入上市公司归母利润。经营层面，t9目前订单供不应求，全年预计高稼动生产，2026年一季度已实现净利润5.1亿元，预计全年净利润超21亿元。技术方面，t9氧化物背板技术取得突破，在SID2026首发全球最高迁移率50氧化物产品，今年将量产落地，为AI PC及下一代显示设备提供解决方案，未来高附加值产品占比将进一步提升。

股东回报规划：未来三年现金分红不低于净利润30% 过往平均分红率约40%

公司最新发布的《未来三年股东分红回报规划（2026-2028年）》明确，每年以现金形式分配的利润不少于当年归属上市公司股东净利润的30%，该方案已获股东会通过。从历史数据看，2011年至今（除2022年因业绩波动外）公司均实施现金分红，平均分红比例约40%；2025年拟每10股派现0.9元，分红总额超18亿元，分红比例超40%，以6月2日收盘价计算股息率超2%。

核心业务经营：半导体显示稳健增长 新能源光伏改善显著

• 半导体显示：TCL华星竞争力全球领先，营收结构均衡。大尺寸业务盈利稳定，收入占比约50%，产品高端化趋势明显；中小尺寸LCD业务高速成长，t9产线非TV产品占比超90%，成为重要利润引擎；OLED中小尺寸业务短期受存储及需求季节性影响，但长期战略聚焦高端市场。
• 新能源光伏：TCL中环经营变革初显成效，2026年一季度归属母公司净利润同比改善13.6%，环比改善超50%。公司BC战略推动向综合能源解决方案提供商转型，未来有望贡献较高商业价值。
• 投资业务：在AI、新材料、机器人等领域前瞻布局，随着智谱等标的上市，2026年投资板块有望获得较好收益，对冲部分业务阶段性低谷，支撑公司总体利润稳健增长。

此外，公司还介绍了2026年回购方案及合伙人持股计划。回购金额创2020年以来新高，将根据市场情况择机实施；合伙人计划覆盖董事、高管及核心骨干，锁定期延长至5年，以自有资金在二级市场购买股票，与大股东签署《一致行动协议》，实现长期价值绑定与治理结构稳定。

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