人民币资产的吸引力不断飙升，背后藏着一盘大棋

文/人民币杂志 大河 版权图片/微摄

说实话，最近人民币的这波表现确实有点让人刮目相看。

6月2日，上海刚对外宣布要深化全球资产管理中心建设，目标指向2030年资管规模达到55万亿、占全国三分之一的雄心。紧接着，央行上海总部的表态也很明确——“进一步提升人民币资产的全球吸引力和定价影响力”。这句话放在以前，更多是政策层面的一句愿景。但放在2026年这个时间节点上，份量完全不一样了。背后是实实在在的底气——你去看一下人民币最近的汇率走势，6月3日中间价直接报到了1美元对人民币6.8184元，年初以来累计升值了大概1.47%。如果从去年底算起，这波升值的斜率其实相当陡。

但你知道吗？让我们真正觉得有意思的，不是人民币对美元涨了多少，而是背后的那一整套东西。

先看一个容易被忽略的信号：6月3日，中国人民银行和埃及央行续签了双边本币互换协议，规模从原来的180亿元人民币直接扩大到300亿。这不是第一次扩容，但信号意义很强——中东和北非地区的国家对人民币的需求在实实在在地增加。截至目前，央行与境外央行签署的本币互换协议规模已经超过4.5万亿元，覆盖了32个国家和地区。

跟这个配套的是资金清算通道的升级。截至2026年3月末，CIPS（人民币跨境支付系统）直接参与者194家，间接参与者1597家，业务通过5100多家法人银行机构覆盖全球191个国家和地区。更狠的是数据——2026年4月2日，CIPS单日处理交易额直接突破了1.22万亿元。这个数字意味着什么？它意味着在一天之内，通过CIPS系统流转的人民币资金，已经超过了全世界绝大多数国家一年的GDP。很多人可能没注意到，2026年第一季度跨境人民币收付金额合计20.2万亿元，同比增速高达17.2%。整个盘子真正在加速，而不是缓步推进。

深挖一下数据就会发现更大的惊喜。花旗的研究报告显示，2026年3至4月，以人民币结算的商品贸易占比已经达到了33.5%的历史高位。各位回想一下，2017到2022年底，这个比例平均才11.5%。五六年时间翻了将近三倍。这个基本盘其实非常厚重，不是靠炒作拉起来的，是真金白银的贸易在背书。

还有一个根本性的变化在发生：人民币跨境使用的结构正在被重新定义。以前聊人民币国际化，大家脑子里跳出来的第一个画面就是“以物换币”，说白了就是出口收汇。但现在的逻辑完全变了。2024年证券投资人民币跨境收付金额达到36.9万亿元，同比增长28.8%。这比货物贸易的增长来得更猛。说明外资买中国债券、股票，正在成为人民币跨境流动的一个更核心驱动。

那说到资产配置，新东西来了。中国石油近日与中国银行协作，完成了澳门与香港间的首笔mBridge（多边央行数字货币桥）跨境交易，而且成功落地了澳门通往阿联酋的首笔数字货币桥跨境交易。这一下，为人民币直接进入中东市场直接开辟了新通道。跨境资金实现秒级到账，结算时间从传统的几天压缩到几秒钟，手继续不都不带抖的。以前跨境支付得等好久，还得各种中间银行折腾，现在分分钟搞定，这含金量完全不同。要知道，石油是世界贸易的“粮食”，人民币直接端住了这碗饭，这事儿对人民币地位的撬动效应，怎么说都不过分。

香港这边也没闲着。目前全球约75%的离岸人民币支付都通过香港处理。截至2026年2月底，香港人民币存款余额加起来也约1.2万亿元。离岸市场的深度，决定了一个货币在国际上能走多远。

那话说回来，人民币资产吸引力飙升的背后到底是一盘什么大棋？

首先是美元信用的裂缝。特朗普重返白宫后的关税政策和美元制裁工具，正在持续消耗市场对美元的信心。去年一年美元贬值了大概10%，今年一季度又继续贬值。这不是偶发波动，而是结构性信任危机的早期信号。大量国际贸易商和储备管理机构，开始在全球范围内重新评估美元依赖性，人民币自然地成为了那个替代选项。

其次是中国自己的基本面没垮。2025年货物贸易顺差首次突破1万亿美元，达到了10606亿美元。这么大的顺差规模，为人民币供应全球提供了持续的“弹药”。更关键的是，国内AI、新能源、半导体这些产业在全球市场上已经稳稳站住了脚跟。国际资本流入的逻辑非常清晰——不是因为人民币便宜，而是因为中国的产业链太完整、创新太活跃，无法忽视。

最后，金融基础设施已经打好了底子。从CIPS到mBridge，从数字人民币2.0到离岸债券市场，从央行上海总部的战略定位到沪港通机制的持续优化，这一整套东西拼在一起，才构成了人民币国际化背后的制度框架。这盘棋不是一天两天就能下成的，但现在看来，布局已经完成，接下来就是自然的加速。

那未来怎么看呢？

下一阶段的关键词，不是简单的“涨涨跌跌”，而是“资管之变”。上海最新的意见提出要拓展债券、利率、汇率、信用等中央对手清算业务种类，同时积极探索基于区块链的跨境人民币结算机制。这意味着人民币正在从一个单纯的“支付货币”，全面升级为“投资货币”和“储备货币”。当国际投资者开始把人民币纳入长期资产配置的时候，人民币资产的定价权就会开始真正回到我们自己手里。

其实说到底，衡量一个货币的全球吸引力，不是看它升值了多少，而是看别人是不是“离不开”它。从贸易商的合同本币化，到基金经理的长期配置，再到各国央行的储备地位——人民币正在从三个维度同时推进自己的国际化进程。这条路还很长，但方向已经清晰。当美元的信用裂缝持续扩大，当中国产业链的不可替代性越来越明显，人民币资产的这轮吸引力提升，大概率只是大周期的开场。

中国金融网董事长何世红指出，美元霸权的动摇并非一朝一夕，但当前国际货币体系正经历自布雷顿森林体系瓦解以来最深刻的结构性调整。中国凭借全产业链优势与超大规模市场，首次具备了从“被动接受”转向“主动塑造”国际货币格局的能力。他特别强调，数字人民币2.0和CIPS等金融基建的实质性突破，是人民币从“交易货币”迈向“储备货币”的关键支撑，其战略价值远超市面上的汇率波动本身。何世红认为，人民币资产吸引力的持续提升，是在重构全球金融资源的定价逻辑——当更多投资者将人民币资产视为“压舱石”而非短期交易标的时，人民币的国际化才算真正完成蜕变。