电厂 ｜ 汽车销量复苏缓慢：新车密集上市 行业利润率创造新低

记者 花子健

6月1日，主要汽车企业陆续公布了5月的交付数据。

新能源汽车各个品牌涨跌不一，比亚迪仍然占据销量第一名的位置，且海外销量占比已经达到42%的水平；上汽集团位列次席；奇瑞则连续两个月力压吉利。零跑继续领跑造车新势力榜单，单月交付81596辆。

具体来看：

比亚迪5月交付了383453辆车，同比几乎持平，环比涨19%；

上汽集团整车销量34.9万辆，同比微降4.62%，但在海外市场的交付量同比增长32.5%；智己是销量增幅最快的子品牌，同比增幅高达77.5%但环比基本持平；

奇瑞销售了247823辆车，同比增长21%，但环比减少1%；

吉利整体销售了237637辆车，同比和环比增幅均为1%，但极氪表现亮眼，34377辆的交付量排在理想、小鹏和小米之前，同比增幅高达82%，环比增长了8%；

长安5月销售了20.91万辆新车，同比降幅近7.5%，环比几乎持平；但新能源汽车占比超过44%，海外市场增幅高达38%；三大新能源品牌启源和深蓝分别交付3.45万辆和3.32万辆，阿维塔只有7336辆，是市场表现最差的传统车企新能源“创二代”之一；

长城的100399辆同比减少了2%，环比减少了6%。

零跑汽车和长城的差距进一步缩短。零跑5月的交付量同比增长81%至81569辆，环比增幅也达到14%，是市场表现最均衡的造车新势力之一；

另外一家则是蔚来，5月交付了37705辆新车，同比增幅达到了62%，环比增长28%；

鸿蒙智行迎来短期反弹，5月交付量46122辆，但同比涨幅只有4%，环比增长了41%；主要原因是鸿蒙智行4月的销量并不高，只有32759辆。

问界仍然是鸿蒙智行主要的销量来源。5月，问界交付了34320辆新车，环比增长48.2%。其他“界”品牌表现不佳，其中享界只有3418辆，刨除尊界的大约1000辆交付量，尚界和智界的交付量合计约为8000辆，其中，最新上市的尚界Z7系列在5月30日开始交付，两日合计交付量超过2000辆。

理想攀升至造车新势力第五的位置，5月交付了33350辆新车，环比减少2%，同比减少18%，销量继续探底；

小鹏交付了32158辆新车，同比减少4%但环比增长4%，销量逐步企稳。小米在5月交付了超过3万辆新车，环比基本不变，但同比增长。

其他的新能源品牌，岚图在5月交付了1.3万辆，同比减少14%，同为东风汽车旗下的奕派则增长了42%至24830辆；极狐同比增长33%至17943辆。

纵观今年前5个月，中国汽车市场整体处于一个政策变化叠加消费意愿下降，汽车销售出现波动的新周期。

在5月底蔚来ES9上市后，蔚来董事长李斌在接受采访时就提到：“今年1-4月确实很困难，5月也没有好转。”主要原因是目前汽车市场已经进入存量转换阶段，而非靠新的增量带动，在存量转换阶段，主要靠的是用户的增购、换购，因此说服用户购车困难程度越来越高。

叠加国家补贴细则的优化以及新能源汽车购置税从免征向减半征收过渡，用户的转化更加困难。

中国汽车工业协会公布的统计数据显示，今年4月，国内汽车产销分别为257.5万辆和252.6万辆，环比分别下降11.7%和12.9%，同比分别下降1.7%和2.5%。今年前4个月，汽车产量为961.4万辆，同比下降5.5%；销量为957.4万辆，同比增长4.8%。

亮点在于汽车出口，今年前4个月，汽车出口312.7万辆，同比增长61.5%。整体来说，中国汽车市场今年呈现“出口增长，新能源汽车稳定，国内市场承压”的特点。

5月29日，中国汽车工业协会乘用车信息联席分会秘书长崔东树在粤港澳大湾区车展前夕的未来汽车先行者大会上说，今年1月，中国新能源汽车的渗透率只有38%，但4月就跳到了61.4%的水平，比往年早了3-4个月，“但这不是因为新能源汽车卖得好，而是燃油车的销量下跌了37%。”

国内汽车市场，新能源汽车已经完全占领了A00级的市场份额，并且在C级车市场的渗透率突破了65%，只有在A级车市场，新能源汽车的份额大约只有燃油汽车的一半。而A级车，在国内乘用车市场的份额也接近50%。新能源汽车和燃油汽车将在A级车市场形成攻守之势。

今年第一季度，汽车销量波动，行业整体的利润率不仅没有复苏迹象，反而持续下滑。乘联会跟踪监测数据限时，汽车行业今年一季度的净利润率只有3.2%，仅有十年前的大约三分之一水平。这也是新能源汽车发展的十年间的怪象之一：新能源汽车渗透率越高，行业的利润率越低。

新能源汽车行业发展之初，车企的想法是规模化降本，推动新能源汽车的第二轮普及。去年，新能源汽车的年销量达到1649万辆，初具规模，但降本路径仍然没有清晰，整车厂沦为上游的利润贡献者。对比之下，新能源汽车上游主要矿产企业的利润率最高可达40%，宁德时代的毛利率和净利率也分别达到24%和16%。

乘联会预计，今年下半年汽车行业的销量将迎来显著波动。今年1月，乘联会预测国内汽车销量将减少1%，不过到了5月，乘联会将这一预测修正为“下降11%”，比最初的预测多了10个百分点的降幅。

低利润率和当前新能源汽车的发展模式也有很大关系。结合今年前5个月的交付量，可以发现新能源汽车的销量增长主要靠新车密集上市和交付推动。以极氪为例，自去年9月29日开始交付极氪9X，月交付量从9月的18257辆持续增长，去年第四季度的月交付量分别是21423辆、28843辆和30267辆。今年4月，极氪8X开始交付，近两个月的交付分别为31787辆和34377辆，超过了前期的高点。

小鹏、蔚来和理想也同样如此，新车型上市开始交付后，销量经历一段上升期，随后缓慢减少，等待下一款新车型的带动，才能重新进入一个新的增长周期。以乐道为例，今年4月，2026款乐道L90上市，但距离2025款乐道L90的交付才过去8个月。李斌在乐道L90上市后的媒体沟通会上解释称“尽管心里非常愧疚，但这是为了应对激烈的市场竞争和品牌的持续经营。”

据不完全统计，今年3月和4月，在北京车展的带动下，大约有281款新车发布、预售或者上市，其中北京车展期间发布和上市的新车数量就高达181款，比上一届增加50%。

他曾在今年4月的智能电动汽车发展高层论坛（2026）上批评新车迭代速度过快的现象，他当时在接受媒体采访时称“整个行业面临一些盈利压力与挑战，很大的原因是新车迭代太快。智能电动汽车和燃油车迭代逻辑不太一样，迭代速度太快，智能化要拼、电动车也要拼、汽车技术进步也得拼，企业一款新车型迭代就会浪费几个亿的资金。”