四川
昨天（6月2日），港股好不容易大涨一天，今天迅速就熄火了。腾讯、阿里、美团迅速降温，恒科今天盘中也跌超2%，究竟发生了什么？
今天港股有个“利空”消息。
据华尔街见闻报道，高盛下调了H股（在港交所上市的内地注册企业）的评级，从此前的“超配”下调至“平配”，原因是保持超配的“机会成本”在上升。就这么简单一句话，将港股的热情轻易扑灭。
先解释一下：什么是“超配”，什么是“平配”。“H股超配”就是配置H股的仓位大于基准仓位，主动多买；而“平配”就是仓位贴近基准，不额外加仓，标配即可。
高盛之前对H股的评级是“超配”，就是很看好H股的态度，觉得H股比其他市场有更好的盈利机会。但如果超配了H股，就意味着其他市场的仓位会降低，这个时候，“机会成本”就出来了。放弃别的市场的投资收益，这就是超配H股的机会成本。
很明显，最近几个月，H股的表现确实弱于A股，弱于亚太其他市场。高盛觉得现在于其他市场的收益预期比H股更高，所以高盛下调了H股的评级。
其实，近年来，港股IPO机制不断优化，引入了大量优质科技公司，比如大模型双雄智谱、MiniMax，词元第一股迅策等。另外，大量优质A股公司赴港IPO，宁德时代、兆易创新、澜起科技、胜宏科技等进一步提升了港股的科技含量。
但很无奈，在笔者看来，港股也并非自己“不努力”，而是其他市场近期的表现太出色了。而港股市场中，外资机构的话语权又比较大。所以，今天高盛下调H股评级的消息，对市场还是产生了明显影响。
我查阅了一下，除了高盛之外，其他外资大行对港股（或者H股）的评级基本都保持不变，都是“平配”；瑞银对港股态度为“中性偏积极”。仅有野村证券对H股的评级为“战术超配”，而野村的理由是H股估值处于历史低位。
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