3年亏损40亿，市值跌了百亿，昔日行业巨头要被卖了

来源：界面新闻

文 | 天下网商

消费电子领域久违的“稀缺”与“火爆”感，近期在大疆门店上演。

如果你最近前往大疆门店想买pocket4，大概率会得到同一个回答：“没有现货，到货时间不一定。”《天下网商》记者在杭州恒隆广场大疆门店看到，5分钟时间就有3拨人问询。而展台上那台“啪嗒一声”、旋转即开机的pocket4 屏幕，在众多到店体验的消费者手中几乎没停下来工作。

死忠粉正陷入新的选择困难症，到底是买抢不到的pocket4，还是现价跌至发售价近一半的pocket3？后者，是无人机霸主大疆2023年推出的口袋云台相机，这款起初被内部预估只有10亿销售规模的“小玩意儿”，在不到两年的时间里狂卖1000万台，估算销售规模已超过300亿。大疆创始人汪滔在最近的访谈中提到，为了让那个旋转屏的手感“像Zippo打火机一样顺滑”，团队打磨了三年。

与这种盛况形成对比的，是运动相机鼻祖GoPro的低迷。就在最近，GoPro宣布董事会已启动“战略审查”，正式寻找买家。过去三年，GoPro累计亏损近40亿元。

大疆Pocket 4一机难求的同时，在闲鱼上，曾经几千块的GoPro最近一个月的平均成交价从700元跌至480 元。这个曾经市值130亿美元、占据全球运动相机市场75%份额的霸主，如今市值已缩水至2.14亿美元。

来自深圳的两大公司——大疆和影石Insta360，正一步步碾压。久谦咨询最新数据显示，今年一季度，在全球手持智能影像设备市场（包括运动相机、全景相机、手持智能相机），大疆份额已攀升至61%，持续稳居全球第一，影石Insta360占比28% ，排在第二，GoPro则缩到了9%。

“手持相机的增长是摄影趋势发展的必然，而非爆发性的现象级产品。”天猫3C行业相关负责人对《天下网商》表示，手持相机的快速发展，更多来自入门用户的入局。

他介绍，从平台的数据来看，手持智能相机市场的加速节点是在2023年-2024年，以大疆Pocket3的发售为标志。市场快速崛起的背后，是短视频快速发展，用户记录生活成为一种日常。“手持智能相机更强调第一人称视角，兼具防抖、广角、存储独立、小巧便携，专机专用不干扰日常使用，为生活记录创造者提供了更高效的工具”。

这场行至半路的竞争背后，最关键的早已不是创新能力或技术细节，而是一种关于未来普通人记录方式的“定义权”。

百亿明星巨头的辉煌与跌落

“GoPro对我们最大的启发就是0到1。没有它，就没有这个市场。”影石创始人刘靖康曾如此评价GoPro，但他后来也提到，持续不犯错，是这个行业的隐形门槛。

对手固然强大，但从一定程度上来说，市场的份额是GoPro主动“退让”出来的。

GoPro的故事始于一种“极客式的浪漫”。2002年，热衷冲浪的创始人尼克·伍德曼为了记录自己的冲浪画面，发明了一种全新的视觉语言：第一人称视角的运动影像。2004年，首款35mm胶片防水相机“HERO”推出，一个全新的运动相机品类诞生。

2014年 GoPro上市，伍德曼被称为“下一个乔布斯”，那时的GoPro就是运动相机的代名词。但先行者的红利伴随着路径依赖以及对来自中国公司力量的错估。

2013年，汪滔曾寻求与GoPro合作开发无人机，但后者要求大疆只能做贴牌代工厂。汪滔果断拒绝。三年后，GoPro仓促推出Karma无人机试图反击，结果上市16天就因断电坠落而被紧急召回。

这次坠落不止是产品缺陷的问题，也透露出GoPro研发策略的失误。数亿美元损失的背后，是不断拖慢的产品开发节奏，以及错失的最佳防守时机。

2019年后，GoPro在全景相机领域陷入长达6年的空白，核心产品甚至出现了取消GPS这种“反向升级”。软件体验也在减分，复杂的连接流程足以劝退90%的新手。一位曾经的资深忠粉感叹：“硬件确实好用，但想用手机App编辑视频就废了。”

推出首款运动相机之后的十余年里，GoPro几乎看不见对手。直到2018 年，影石在年初发布全景相机Insta360 One，当年在全景相机这一细分品类的出货量就超过GoPro、理光，站上全球第一。到如今，GoPro早已被挤出市场主流位置。

当产品力无法阻挡对手时，GoPro另辟蹊径，试图用法律狙击。

2024年，它向美国国际贸易委员会（ITC）提出337调查申请制裁影石，结果失败。专利战的失利让GoPro 内里的虚弱被曝光，加速了衰落。

这也成为中国影像硬件的里程碑事件，大大提升了中国科技品牌出海的信心。2025年6月，靠着连续6年全景相机全球市占率第一的战绩，影石登陆科创板，目前市值近690亿元。

深圳品牌的崛起

GoPro错失的市场，迅速被对手捕捉。大疆与影石，这两家基因迥异的公司，在过去五年里完成了对GoPro的围追堵截。

如果说大疆是依仗技术集群推进的系统，追求的是“中庸与精密”，那么影石就是拿着手术刀在红海里切开缺口的猎人。

在技术上，大疆追求“工程学的降维打击”。

在晚点报道中，大疆创始人汪滔认为好的东西都是“中庸”的。大疆把原本属于无人机的云台技术“长”在手柄上，创造了“Pocket系列”。开机的顺滑巧思，配合自研ISP芯片和1英寸大底，让Pocket系列变成了“冷白皮美颜神器”。Pocket早已脱离了极限运动的场景记录，而越来越多成了“能还原浴室镜子里美貌”的氛围感神器。

影石则是在“地狱模式”里寻找生存空间。创始人刘靖康曾感叹：“进入红海垂类是地狱模式，你只比别人好一点没用，必须有突破性创新。”

影石找到了“先拍摄、后取景”的路径，通过全景技术和“隐形自拍杆”，让一个人也能拍出无人机跟拍的效果。刘靖康认为，影石赚的是“开发新知识”的钱——创造出原本不存在的使用场景。

尽管打法不同，但两家公司共同发现，影像市场的本质不是像素竞赛，而是“记录的无痛感”。它们把影像工具从单点突围的“硬件竞赛”变成了系统性的“体验方案”。

比如，相比 GoPro繁琐的后期，影石大搞“AI快剪”，大疆则让“开机即拍”的仪式感拉满。这种对“非专业人士”需求的挖掘，让它们成功绕过了GoPro的极限运动护城河，杀入了更广阔的家庭、亲子与探店市场。

但如今，竞争正在进入一个“开放世界”。曾经错位发展的大疆与影石，如今在全景相机、运动相机、无人机等赛道正面交锋，价格战与专利博弈交织其中。

对90后创始人刘靖康来说，防守比进攻更难。“进攻时，可以从别人的缝隙里找到入口；防守时，每个维度都不能有短板，尤其面对高水平对手的时候。”

相比较而言，大疆的优势在于多年深耕飞行、影像、制造、供应链、渠道等系统化能力，因此当它进入全景相机市场时，很快对影石造成了压力。受到基本盘冲击的影石，2025年增收不增利，市值也有了缩水。

大厂入局，千亿红海的下半场

当竞争正在模糊边界，意味着烈度又上了一层。手持智能相机市场的爆发，究竟是昙花一现，还是长坡厚雪？

IDC预测，到2030年全球手持智能相机出货量有望超4000万台，未来5年复合增长率接近20%。

天猫3C行业相关负责人认为，这个预测数字“相对乐观”。手持智能相机市场的增长曲线会更像“平板电脑”——爆发后趋平，而不是像智能手机那样持续增长。因为智能手机除摄影功能外，自身还兼具多种功能，而手持相机会因手机摄影的进步发展积压低端市场。“同时内容创作者也会存在创作疲劳，用户需求也不会每年迭代换新。”

这片红海市场正在变得前所未有的拥挤。随着大疆Pocket系列的成功，嗅觉灵敏的手机大厂们也坐不住了。荣耀、vivo、OPPO等品牌纷纷传出立项或推出手持相机相关产品的消息。

手机厂商拥有庞大的线下经销系统和成熟的影像算法，它们的入局，让行业格局再次面临变化。

一位曾在OPPO任职、现转战大疆的员工提出猜想：“未来三年内，这依然是一个增量市场。大疆会变成Pocket市场的苹果，拿走至少1/3的份额和远高于此的利润。而OV（OPPO、vivo）会凭借强大的门店经销系统开拓不少新市场，但到手的利润会比份额低。”

这种判断逻辑与智能手机行业异曲同工：苹果定标准、拿高溢价，其他厂商铺渠道、争夺大众化份额。

对于OV等手机厂商来说，由于它们很难在短期内转换大疆的硬核用户，更多是在发掘那些“还没买过手持相机、但相信手机品牌售后和渠道”的新手。

上述负责人认为，未来的分水岭将在于 AI驱动的“灵感共建”。当硬件参数卷到尽头，谁能通过 AI为用户提供拍摄灵感和剪辑思路，让更多用户参与进来，感受记录生活的乐趣，谁就能跑得更远。

但只有坐在牌桌上的玩家才有谈论未来的机会。

汪滔在追求那支射中靶心的、精密的箭；刘靖康则在玩一场永不落幕的、寻找新知的极限运动；而手机大厂们则正带着庞大的渠道资源试图分一杯羹。

商业世界没有永远的霸主，只有不断进化的物种。在手持智能相机这个千亿红海，一场关于“定义记录”的较量，才翻开最精彩的一页。