山东
6月2日，A股市场再爆财务造假丑闻。黑芝麻(000716)与ST华铭(300462)相继收到监管处罚，前者隐瞒1.86亿元关联方资金占用，后者并购资产财务造假致两年财报失实 。
两家公司股价均遭腰斩，合计超9万名投资者沦为“接盘侠”，监管“零容忍”重拳下，造假代价愈发沉重。
黑芝麻：1.86亿资金占用曝光 立案到处罚仅30天
5月31日，广西证监局出具行政处罚事先告知书，对黑芝麻及相关责任人作出处罚 。公司2023年通过预付账款等方式，被关联方非经营性占用资金1.86亿元，占最近一期经审计净资产的7.51% 。这笔资金未及时披露，也未在年报中体现，构成重大信息披露违法 。
从立案调查到处罚告知仅用30天，刷新A股财务造假查处速度纪录。监管拟对黑芝麻罚款180万元，对时任董事长韦清文罚款500万元，其他相关责任人合计罚款超200万元 。
股价早已提前反应。黑芝麻从2024年高点约6.5元/股一路下行，立案前收盘价3.2元/股，较高点跌超50% 。截至6月2日收盘，股价报2.58元/股，较历史高点跌幅达60.3%，市值蒸发超25亿元 。公司最新股东户数为5.68万户，全部投资者均深陷亏损泥潭 。
ST华铭：并购标的造假 两年虚增利润超8000万
6月1日，ST华铭收到证监会处罚决定书，因并购ETC公司智载科技时财务造假，公司2021-2022年连续两年财报存在虚假记载 。智载科技通过虚构业务、虚增收入等方式，累计虚增利润8235.7万元，占ST华铭对应年度净利润的40%以上 。
作为并购方，ST华铭未履行勤勉尽责义务，未发现标的公司造假行为，导致合并报表严重失实 。证监会对ST华铭罚款600万元，对实控人张亮罚款300万元并采取10年证券市场禁入措施，其他责任人合计罚款超500万元 。
股价从2020年高点20.18元/股跌至6月2日收盘的8.92元/股，跌幅达55.8%，市值蒸发超30亿元 。公司最新股东户数为3.52万户，与黑芝麻合计超9.2万名投资者受损 。
监管升级：造假成本飙升 退市风险逼近
2026年4月24日，证监会启动第三轮打击财务造假专项行动，重点聚焦资金占用、关联交易违规、并购重组造假等顽疾 。专项行动开展以来，已有超20家上市公司因财务造假被立案调查，罚款金额普遍提升至千万元级别 。
黑芝麻与ST华铭虽暂未触及重大违法强制退市情形，但监管层明确表示，将持续加大对财务造假的处罚力度，对欺诈发行、情节严重的财务造假将坚决启动退市程序 。
值得注意的是，中介机构责任追究同步强化。两家公司的审计机构均被立案调查，若查实未勤勉尽责，将面临没收业务收入、罚款并暂停执业的处罚，甚至可能承担连带赔偿责任 。
投资者维权：赔偿渠道开启 集体诉讼成主流
随着新《证券法》实施和代表人诉讼制度落地，投资者维权渠道日益畅通。黑芝麻与ST华铭的投资者可在处罚决定正式生效后，通过证券代表人诉讼或单独诉讼方式索赔 。
近期ST如意、红相股份等造假案中，已有投资者通过集体诉讼获得赔偿，平均获赔比例达损失的30%-50%。部分案件中，实控人、中介机构甚至启动先行赔付程序，提高投资者获赔效率 。
数据显示，2025年A股投资者维权案件同比增长42%，其中财务造假类案件占比达65%，平均涉案金额达1.2亿元 。监管层正推动建立“行政处罚+民事赔偿+刑事追责”三位一体的追责体系，让造假者付出沉重代价 。
（本文数据均来自证监会官网、交易所公告及上市公司披露，截至2026年6月2日15时）
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