乐动机器人（01236）：打造万亿物理AI赛道的感知基础设施

2026年6月，随着宇树科技IPO过会、智元机器人宣布工业场景综合成本低于人工、特斯拉Optimus持续推进量产准备，全球AI产业正在经历一场比大语言模型更深刻的变革——从理解文本、代码、图像的数字世界AI，迈向理解真实三维物理世界、与环境实时交互并自主执行任务的“具身智能”新纪元。

如果说过去十年AI主要服务于数字世界，那么未来十年，AI最重要的增量空间将来自物理世界。人形机器人、无人配送车、家庭服务机器人、工业机器人等具身智能终端正在快速发展，而支撑这一轮产业变革的核心，不仅是更强大的模型和算力，更离不开让机器人真正理解现实世界的感知能力和数据基础。

在这一历史性拐点下，乐动机器人（01236）作为港股“空间智能机器人第一股”，卡位的并非单一终端机器人赛道，而是通过感知入口和数据基石打造物理AI时代更底层、更通用的核心基础设施。

正因如此，乐动的资本市场价值应从平台性、成长性与稀缺性三条主线重新理解：平台性在于跨品类、跨场景复用；成长性在于承接具身智能产业化带来的感知需求扩容；稀缺性在于其为港股市场提供了少有的，切入物理AI感知基础设施的机器人标的。

从数字AI走向物理AI：乐动通过感知入口和数据基石打造核心基础设施

技术层——“物理AI的感官系统”

斯坦福《2026 AI指数报告》揭示了一个尖锐现实：人形机器人在真实家庭场景完成1000项家务的成功率仅为12.4%，而在模拟环境中高达89.4%。这77%的落差，不是运动控制的差距，而是空间感知的鸿沟。

与容错率较高、环境相对单一的数字世界不同，物理世界是一个复杂、动态且充满不确定性的多维空间。空间结构的变化、动态移动的人群、不同光照条件下的场景差异以及不断变化的任务需求，都要求机器人能够实时感知周围环境，并将现实世界转化为机器可以理解的数据。

过程中，机器人要在真实的商业、工业或家庭场景中真正落地，不能长期依赖遥控器、预设路线或高成本的人工干预，而须在物理约束下自主完成感知、移动、抓取、避障、交互与执行的连续闭环。在这一漫长的能力链条中，感知能力首当其冲，成为目前机器人商业化落地最关键、最迫切需要补足的能力短板。

乐动机器人正是基于对这一底层逻辑的深刻洞察，从2017年成立之初就锁定空间感知赛道。创始人周伟指出：“机器人真正商业化，需要跨越感知能力跃升这个关键台阶。只有跨越这个坎，机器人才能从遥控器操控的玩具，变成真正理解环境的智能体。”

据智通财经APP了解到，乐动是全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司，构建了从“感”到“知”的全栈能力。其中，“感”是通过摄像头、激光雷达、各类传感器将物理世界转化为机器可处理的数据；“知”是通过空间智能模型与平台将数据转化为对环境、空间、物体、任务状态的理解。

据了解，乐动拥有从底层传感器硬件到上层AI算法模型的全栈技术能力，超过600项专利，形成了强大的感知技术壁垒。例如，其AccAutoMapping技术通过四目矩阵传感器和动态边界识别系统，实现复杂场景通过率90%以上；融合端到端的大模型与三维传感器重建完整性高达98%。

根据灼识数据，乐动视觉感知产品服务的客户包括全球前10大家用服务机器人公司中的7家、所有全球前5大商用服务机器人公司，累计服务全球超300家机器人企业。2025年，搭载其视觉感知技术的智能机器人超过900万台。这一数据意味着，乐动不是服务单一品类的供应商，而是跨机器人形态、跨应用场景的通用感知基础设施。

数据层——“世界模型的数据基石”

世界模型的训练需要海量高保真的三维空间数据，但当前行业面临“高质量三维空间数据稀缺”的瓶颈：物理AI时代最稀缺的资源不只是模型能力，更是真实世界的数据能力，由此具身智能的竞争终点是“数据飞轮”——谁掌握最多高质量物理交互数据，谁就有机会在下一轮人工智能竞争中占据优势。

而所有数据的起点都是空间感知，机器人通过视觉感知系统获取环境信息，再通过算法处理形成空间理解能力，最终生成海量真实世界数据。这些数据不仅支撑机器人完成当前任务，更将成为未来具身智能训练和迭代的重要基础。

乐动的空间感知智能硬件+AI算法模型，可将原始传感器数据转化为结构化、语义化、物理一致性的“空间Token”，输入世界模型进行训练。目标场景涵盖物理AI训练数据采集、世界模型构建。公司的硬件部署在每一台机器人上及每一位数据训练采集人员上，每一次扫描、每一次定位、每一次场景重建，都在为数据飞轮注入燃料。使乐动不仅是感知硬件提供商，更是世界模型的“数据精炼厂”。

空间智能机器人第一股的资本价值：平台性、成长性与稀缺性

站在资本市场的角度，乐动机器人作为空间智能机器人第一股，如今正迎来历史性的资本价值重估，其逻辑可被提炼为三层：

第一层是成长性，享受具身智能产业化周期带来的高景气红利。全球智能机器人市场预计将在2029年超过人民币1万亿元规模，随着家用服务、商用配送、工业巡检、庭院管理及具身智能终端等应用场景持续拓展，视觉感知系统作为环境识别、空间定位、导航避障和任务执行的关键子系统，需求有望同步提升。乐动作为已具备规模化出货和头部客户覆盖的视觉感知企业，有望成为行业扩容的重要受益者。

第二层是平台性，来自跨品类、跨场景的复用能力。乐动的视觉感知产品已应用于家用服务机器人、商用服务机器人、人形机器人、四足机器人、物流机器人等多个品类，应用场景横跨家庭、商业、工业、户外等多个领域。其不依赖单一赛道的风险分散特性，能提升乐动享受全行业增长收益的确定性。

第三层也是最核心的逻辑，则是物理AI入口的稀缺性，以及价值重估。乐动填补了资本市场在物理AI感知层的标的空白。与聚焦本体制造的机器人公司不同，乐动切入的是具身智能产业链中更底层的基础设施环节。

根据招股书，乐动上市募资将重点投向智能机器人视觉感知技术研发、AI功能算法结构升级、感知传感器芯片研发、视觉感知产品升级、产能扩充，以及包括家用具身机器人在内的整机机器人产品开发。上述投入将进一步强化公司从视觉感知产品供应商向空间智能能力平台延伸的基础。

在物理AI时代，感知入口等同于现实世界的数据入口，而高质量的物理交互数据将是未来AI竞争的核心资产。如今，站在物理AI爆发的黄金节点，乐动机器人正凭借其作为视觉感知基础设施优势，卡位机器人产业链最底层、最通用、最具平台价值的环节。

对于资本市场而言，投资乐动不仅是投资一家机器人公司，更是投资物理AI时代空间智能的底层范式——一个即将定义下一个十年科技产业格局的核心资产。物理AI的“ChatGPT时刻”尚未到来，但空间智能的基础设施已经就绪。