华西深研 || 2026年5月深度报告精选（总量篇）

来源：华西研究

核心观点

1、本地大模型应用场景。OpenClaw在默认配置下优先使用在线大模型，但架构原生支持本地大模型私有化部署。在线商业大模型的能力通常高于本地开源模型，但在特定场景下本地大模型更加适用：在线大模型依赖网络，因此在企业内网环境不可用；在线大模型存在数据外发风险，不适用于企业核心机密应用场景，例如核心量化策略代码开发。

2、选择大模型。我们使用qwen3.6:35b和qwen3.6:27b作为本次测试的主力本地模型。qwen3.6:35b是MoE架构的稀疏模型，总参数35b，但每次推理只激活其中3b的参数。qwen3.6:27b是稠密架构模型，每次处理任务时270亿参数会全部参与计算。

3、选择数据源。配置数据源主流方式有两种：本地SQL数据库、在线API接口。本地SQL数据库在速度、数据自主可控等场景上优于在线API接口；并且SQL语言是大模型最擅长理解的语言，通用性和准确性上显著优于API方式。

4、PB-ROE选股策略。我们使用OpenClaw机器人辅助完成PB-ROE选股策略开发，研究目标主要在于评估机器人的能力，以及在策略开发过程中的作用，而不是投资策略本身。

OpenClaw机器人最终完成了从单期选股，到多期选股，再到策略优化的全部任务流程，表现良好。OpenClaw机器人在数据查询、策略理解、代码生成方面的能力较强，可以用于辅助实际工作，但在部分代码处理细节和复杂业务逻辑上还需要人工审核。

风险提示

量化报告的结论基于历史统计规律，当历史规律发生改变时，报告中的模型和结论可能失效；人工智能生成的内容可能不准确，仅供参考，使用者应独立判断。

核心观点

1、云端OpenClaw。本地电脑安装与配置OpenClaw对于普通用户来说过于复杂。各大云服务厂商推出的云端OpenClaw很好的解决了易用性的问题，一键部署就可以上手使用。我们以火山引擎的ArkClaw为例，介绍云端OpenClaw的开通与使用。

2、开通ArkClaw。ArkClaw的购买方式分为两种：组合套餐(含大模型订阅包)、单独购买ArkClaw。单独购买ArkClaw且无大模型订阅包时，系统会自动完成模型配置。单独购买ArkClaw又分为不同的价格档位，均提供一键部署功能。

3、配置ArkClaw消息渠道。在安装本地OpenClaw时配置飞书消息渠道要经历机器人发布、事件与回调配置等复杂步骤。但在ArkClaw网页版中提供了一键创建机器人的选项，可以快速建立机器人。

4、ArkClaw云电脑。ArkClaw云电脑是预装好 ArkClaw 环境的专属云服务器，提供完整的云端桌面操作环境。用户可以通过浏览器访问互联网，也可以像操作本地电脑一样安装、运行和管理各类应用程序，也可以查看文件系统。

5、ArkClaw使用。我们结合实际场景，介绍了ArkClaw在市场复盘、股票风险排查、研究报告观点提炼、安装技能4个方面的应用。

风险提示

本研究报告仅为技术指引，不构成投资建议；人工智能生成的内容可能不准确，仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。

核心观点

1、基本面和政策面展望：全球经济两条重要线索：主要经济体财政扩张及军事支出、AI基础设施及相关行业产能扩张支出。国内：中国经济开局良好，但4月经济边际放缓；经济呈现“外需强、内需弱；供给强于需求”；泛AI链景气较高；三四线房地产仍在筑底，居民资产负债表仍在修复中，消费偏弱。我们预计未来政策将加快“六张网”投资支出，并可能适时调降LPR进一步刺激内需。地缘局势导致原油价格上涨已在各国通胀读数上显现，油价及通胀是未来较显著的不确定、不稳定变量，并导致主要国家货币政策路径及预期出现调整。

2、资产展望：情景1：中东局势缓解，油价回落，通胀压力下降，美债利率下行、美元走弱，金属商品走强，股市重回升势。国内资产：人民币继续有所升值，债券利率基本平稳。情景2：中东局势持续紧张导致原油缺口继续存在，油价上涨强化“滞胀”预期，政策上逆转为加息预期，美债利率上行、美元走强，金属商品下跌，股市转熊。国内资产：人民币汇率基本平稳，债券利率有所上行。

风险提示

地缘冲突等影响；宏观经济出现超预期波动。

如需完整报告，请联系对口销售经理

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