四川
香港四大家族格局或将迎来大变，曾经风光无限的郑氏家族，如今深陷经营困境。
为偿还巨额债务，家族旗下核心地标资产接连抛售。
从 2024 财年首度出现年度亏损后，新世界发展的经营颓势便未能扭转。
截至 2026 财年上半年，两个半财年累计亏损接近 400 亿港元。公司债务风险持续攀升，5 月 27 日，企业第三次宣布延期付息，涉及金额达 34 亿美元。
此前首次延期付息就引发股价大跌超 10%，明知会冲击资本市场，企业依旧选择再次延期，足以印证其流动性压力已经到达临界点。
为化解债务危机，郑氏家族开启大规模资产处置。
今年 5 月，旗下中环商业用地传出出售消息，预计交易价格 10 亿港元。除此之外，投资规模 200 亿、已投入超 160 亿的航天城 11 SKIES 地标项目，也被曝出低价转让计划，项目估值仅 150 至 170 亿，属于亏本抛售。
不仅如此，家族手握的三家核心地段豪华酒店，也正在对接日本企业寻求出售，估值 156 亿港元。
昔日牢牢攥在手中的优质核心资产，如今全部挂牌出售，足以体现企业的资金窘迫。
截至 2025 年底，新世界发展总借贷高达 1443 亿港元，净债务 1227 亿港元，净负债率达到 59.7%，远超行业 40% 的安全警戒线。
反观企业现金流，账面现金和存款仅有 215 亿港元，根本无法覆盖庞大债务。
更严峻的是，企业即将迎来密集偿债高峰。
2027 年至 2029 年，企业需偿还的债务分别为 285 亿、476 亿、428 亿，三年偿债总额高达 1189 亿，是现有现金储备的五倍以上。业绩层面同样持续走低，2026 财年半年报显示，企业归母净利亏损 37.3 亿，营收同比腰斩。
为快速回笼资金，就连周大福旗下稳定创收的高速公路项目也亏本出售，回笼 16.1 亿资金的同时产生 8000 万亏损，完全是应急式清仓。
面对危机，郑氏家族并未坐以待毙。
今年 3 月，有消息传出周大福将向新世界发展注资 312 亿港元，通过资产收购的方式为其输送 236 亿资金，为企业续命。同时 2026 年香港楼市回暖，新世界发展房产销售额突破 200 亿港元，同比上涨 1.7 倍。
企业内地土储集中在一二线城市，后续项目落成入市，有望持续带来回款。
但这些利好难以彻底填补千亿债务窟窿。变卖资产、股东输血只能解燃眉之急，楼市回暖的红利有限。未来三年的偿债高峰，依旧是压在新世界发展身上的重担。
老牌豪门的危机，正在重塑香港四大家族的商业版图。
依托周大福的稳定现金流，郑氏家族的根基暂时稳固，但新世界发展能否熬过本轮危机，依旧充满未知。
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