北京
来源：市场资讯
（来源：东北证券金融世界）
行情回顾
周一市场震荡回调，上证指数收于4057点、下跌0.27%，创业板指下跌2.15%、科创50指数下跌5%，上证50下跌0.94%；市场成交2.9万亿元、成交额环比萎缩。板块方面，煤炭、传媒、医美、计算机、纺织服饰、农业等涨幅居前，电子、通信、建材、军工等跌幅居前；个股涨跌比为3774:1678、上涨家数更多些。
今日策略
周一市场有几个关注点：
其一，市场结构变化，在外盘如韩国半导体指数仍强势的情况下科创50指数连续2日出现大跌5%，凸显了场内资金的博弈逻辑。周一市场冲高回落，高低切换的特征明显，红利指数和WIND微盘股指数大涨3%左右而双创指数尤其是科创指数则跌幅较大，科技题材股从半导体、AI硬件赛道向AI应用等的高低轮动；从周一红利股占优和微盘股超跌反弹来看，周一抱团股回调，双创指数成了“血包”，双创连续2日跑输大盘且科创指数的大跌，改变了前期红利股与双创指数近乎日频级别轮动的特征，显示在科创指数200倍左右高市盈率和后续不少科技巨头IPO的背景下存量资金适度防御、高低切、关注高股息的深度价值股，具有一定的合理性，预计逢低左侧布局高股息主线的力度有望逐步增强。
其二，目前A股市场内资驱动、存量博弈，前期红利老登股和软件传媒等非半导体AI硬件主流题材股持续跑输，而周一则反其道行之，当然其中也有“加快前瞻布局和发展未来产业”，毕竟光模块存储等较为成熟，并非“六大未来产业”范畴。一般看，目前融资盘和量化交易为主导，在上周五融资盘大幅流出296亿元的情况下，周一往往有融资盘回落的动作，这是A股早盘冲高的归因，但是由于A股自身内部背离过大，大基金等股东减持半导体龙头股，海外美股中IBM、赛富时、微软、戴尔等AI应用股走高而英伟达股价滞涨，也催化了科技股内部腾挪，向AI应用和物体AI等迁徙。不过，总体看，虽然周一股票涨多跌少，但更多还是腾挪的范畴，高低切，多数微小盘股的上涨更多是轮动中的搭售，持续性并不强，故仍需关注科技股内部分化后的新热点，预计科技未来产业和境外AI映射股是关注重点。
隔夜美股道指微涨0.09%、纳斯达克指数上涨0.42%，美伊谈判反复、石油反弹、贵金属回调，美元指数仍在99上方运行；夜盘A50期指微跌0.06%，恒生指数期货微跌0.15%，相对平稳。因此，考虑到双创指数周一再度跑输，市场高低轮动向高低切换演变，成交额萎缩、均衡中有所防御。因此，维持近期思路：除了关注高股息的深度价值股的左侧试盘布局外，重点关注双创科技调整后的新方向，因为毕竟AI浪潮很难一下子全面退潮，能否过渡到一些AI应用、物理AI等领域，动态跟踪美股科技股内部轮动对A股的映射。在传统顺周期板块持续性尚待观察、风格背离尚需修复的情况下，预计市场仍需震荡整理；左侧低吸布局高股息的深度价值股和科技股内部分化中的高低迁徙，等待风格轮动的明朗化，注重结构的平衡。
* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002
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