河北
来源：市场资讯
（来源：拔萃资本）
原文刊登于
2026年6月1日发行之《大公报》
上周港股在5月最后一个交易日出现反弹，恒生指数收升0.7%，报25182点，终止三连跌；但全周仍跌1.65%，5月累计下跌2.3%。反弹主要受美伊停火延长预期、隔晚美股创新高及亚太市场造好带动。不过，恒生科技指数表现相对偏弱。
港股结构性行情仍然突出，资金主要围绕AI基础设施映射、政策刺激和个股催化展开。受戴尔业绩及AI伺服器指引远超预期带动，联想集团周五大涨21.95%，盘中一度升逾30%并创历史新高，市场将其视为AI伺服器、PC更新和企业AI服务需求扩张的受益标的。其「百应AI生态2026星河计划」进一步强化AI主机和企业AI服务布局，提供1亿次品牌曝光、万亿级Token资源包和5000万元投资支持。
板块方面，内房股受国务院城市更新规划刺激集体反弹，碧桂园升16.3%，融创和万科均升6.7%；相反，晶片股明显受压，中芯国际跌7.5%，华虹半导体跌5.1%。个股方面，舜宇光学受供应链正面消息刺激升13.8%，创想三维首日挂牌升21.3%。整体来看，港股短线情绪有所修复，但指数仍未摆脱月度调整格局，结构性交易特征明显。
油价回落 标指九连涨
海外市场方面，美股继续支撑全球风险偏好。三大指数盘中及收市均创历史新高，标普500指数周线九连涨，自3月低点累计反弹近20%，创下逾40年来罕见纪录。市场主要受美伊结束战争预期提振，油价回落，AI企业盈利超预期所推动。Snowflake业绩超预期、戴尔上调AI伺服器预期、ASML看好半导体设备需求，显示AI资本开支仍具延续性，带动软体、半导体、数据中心、存储和电力设备。
其中，戴尔成为本周AI基础设施交易的代表。公司业绩远超预期，盘后股价一度大涨约38%，AI伺服器收入暴增757%，同时传统伺服器、存储和PC业务也全面增长。Anthropic完成650亿美元融资，投后估值达9650亿美元，首次超过OpenAI。
美股风险增 随时回撤
不过，市场情绪已有偏热迹象。美银牛熊指标接近历史高位，当前指数创新高主要由少数股票推动，估值和盈利预期偏高。若市场回调，资金可能转向债券、防御性板块和此前被低估的资产；AI交易后续也可能从「晶片和资本开支建设方」转向「应用采纳方」。
地缘风险仍是短期关键变数。美伊谈判进入拉锯阶段，特朗普要求收紧协议草案条款，重点涉及伊朗浓缩铀处置和霍尔木兹海峡重新开放表述，导致原本可能落地的60天停火框架再生变数。短期油价和市场风险偏好仍可能随谈判进展反复波动。
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