厄尔尼诺来了，全球粮价上涨有望迎来新的驱动吗？

最近不少投资者在问：厄尔尼诺要来了，加上联合国粮农组织5月20日表示“全球粮价连涨3个月”以及“霍尔木兹海峡的封锁可能在6至12个月内引发全球严重粮食价格危机”，全球粮食涨价潮能走多远？

初步判断是：这次粮价上行不是短期脉冲，而是“气候冲击+地缘扰动+成本推升”三因素共振，可能贯穿2026年下半年。下面从三个角度展开——一是5月20日联合国粮食及农业组织(FAO)的最新数据释放了什么信号，二是厄尔尼诺这条传导链如何影响A股粮食产业链，三是想布局这条主线，ETF工具怎么用。

一、FAO最新粮价数据：连涨3个月，这次为什么不一样

5月20日前后，联合国粮农组织发布了4月全球食品价格指数，指数报130.7点，环比上涨1.6%，同比上涨2.0%，已经连续3个月上扬。拆开来看：

谷物价格指数4月环比+0.8%，同比+0.4%，主要谷物（除高粱、大麦外）价格全面走高；

植物油价格指数4月环比大涨5.9%，棕榈油、葵花籽油、菜籽油全线上涨；

肥料价格因霍尔木兹海峡受阻、能源成本上行而被显著推高，进而压制农户的化肥使用意愿，向下传导至粮食产量。

联合国粮食及农业组织近期表示：“这场危机的最大影响可能不会立即显现，而是会在数月后逐步浮现。由于播种面积减少、施肥量下降或农民无力承担生产成本，农业产量可能受到严重影响。”换句话说，现在我们看到的或只是第一波涨价，化肥和种子端的冲击才刚开始。

美国农业部5月供需报告也同步给出印证：2026/27年度全球小麦产量预计同比减少2478万吨、降幅2.94%，美国、欧盟、阿根廷、澳大利亚等主要出口国全面减产。供给端的预期已经在调整。

二、厄尔尼诺：把粮价从“中东危机”升级为“全球危机”

如果说FAO数据反映的是地缘冲突这条线，那么厄尔尼诺就是另一条更具持续性的主线。

（一）这次厄尔尼诺概率有多高、强度有多大？

美国气候预测中心(NOAA) 5月14日声明：今年5—7月期间厄尔尼诺形成概率高达82%，并有96%的概率持续到2026—2027年北半球冬季；

世界气象组织、NOAA与欧洲中期天气预报中心(ECMWF)的模型均指向强级别厄尔尼诺，其中ECMWF 模型明确指向超强厄尔尼诺；NOAA 预测以强厄尔尼诺为主、存在超强概率。

花旗最新警告：霍尔木兹海峡封锁+超强厄尔尼诺正形成历史罕见的“双杀”格局，两道冲击叠加，令未来6-12个月内农产品价格风险“严重偏向上行”。

（二）历史复盘：超强厄尔尼诺=农产品大年

从1877—1878年、1982—1983年、1997—1998年、2015—2016年几次超强厄尔尼诺事件看，每一次都对全球农业生产和大宗商品市场造成深远冲击。从历史数据图看，海洋厄尔尼诺指数高位运行和全球粮肥价格上涨高度联动——如2008至2009年、2010至2011年、2021至2022年。

图：2000年以来异常天气与粮肥价格呈现较强相关性

数据来源：Wind，截至2026年4月，异常天气现象定义参考：

现象海温距平阈值（Niño 3.4区）持续时间要求厄尔尼诺≥ 0.5℃（异常偏暖）至少持续5个月拉尼娜≤ -0.5℃（异常偏冷）至少持续5个月

（三）具体到品种，影响链条很清晰

玉米/水稻：国内易受降雨偏多干扰，2026年美国玉米与国内玉米均或将出现一定程度的供给趋紧；

棕榈油：受厄尔尼诺滞后影响最显著，8—12个月后大概率减产，2026三季度短期价格承压、2027年一季度、二季度有望走强；

白糖：印度、泰国甘蔗减产，2026/27榨季全球食糖供给或收紧；

棉花：亚洲主产区减产、巴西美国增产，全球产量降幅较以往收窄。

三、A股映射：粮食产业链哪些环节有望受益？

气候+地缘的双重催化下，粮食产业链的受益路径可以拆成“种业→农资→种植”三个环节：

1. 种业（核心弹性环节）：粮价上行直接提升种子价值。更重要的是，国内转基因玉米已在13个省份获批种植，2026年进入全国常规化推广，种子单价和市场空间同步打开。

2. 农资（化肥/农药）：化肥价格因能源和霍尔木兹海峡受阻而走高，国内农资龙头有望受益于“高品质农资需求抬升”的逻辑。

3. 种植：直接受益粮价上行。

如果不想纠结于“种业还是化肥标的更具弹性”等个股层面的问题，通过指数化工具一站式覆盖整条粮食产业链或是一种值得关注的高效方式。

粮食ETF易方达（159038） 跟踪国证粮食产业指数（399365），覆盖粮食产业链上中下游：

上游农资：盐湖股份、藏格矿业等化肥龙头，有望受益于农资涨价弹性

中游种子种植：大北农、隆平高科等种业龙头，有望受益于技术突破与粮价回暖

中游粮食种植：北大荒、苏垦农发等千万亩级农垦企业，有望受益于粮价上行

指数编制上有一个巧妙的设计：种子和粮食种植相关样本合计权重不低于60%，单个种子/种植股权重上限为15%，远高于其他环节的3%上限。这意味着指数既覆盖了全产业链，又重点突出了产业链中的种子和种植环节。

该基金管理费率仅0.15%/年，托管费率0.05%/年，在同类产品中具有费率优势。