北京
近期美国通胀压力持续攀升，4月个人消费支出价格指数（PCE）同比上涨3.8%，创下2023年以来新高，核心PCE同比上涨3.3%，大幅偏离美联储2%的政策目标，市场对美联储收紧货币政策的预期持续升温。
美联储内部对利率路径的判断出现明显分化。美联储理事丽莎·库克5月27日在斯坦福大学的活动中表示，“通胀正朝着错误的方向发展”，“风险仍然倾向于更高的通货膨胀”，若通胀持续走高，她准备支持加息，不过目前仍倾向于维持借贷成本不变。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利强调，降低通胀仍是首要任务，通货膨胀率已连续五年多高于目标，需采取必要措施稳定通胀预期；芝加哥联储主席古尔斯比指出，若油价持续高位或市场对未来生产率提升的预期推高支出，可能引发通胀，进而需要加息。
与之相对，美联储理事米歇尔·鲍曼5月29日在冰岛雷克雅未克的专业会议上释放不同信号，明确反对通过加息应对当前能源驱动型通胀。她表示，“过往市场经验充分证明，通过货币政策调整对冲能源涨价引发的通胀上行，难以取得理想效果”，短期能源冲击无需激进调控。
新任美联储主席凯文·沃什正推动将政策锚点转向达拉斯联储编制的截尾均值PCE通胀指标，该指标4月同比为2.3%，远低于传统核心PCE。沃什认为这一指标能更好过滤一次性冲击，印证通胀改善的叙事，但美联储理事Lisa Cook警告核心通胀指标“显然正朝错误方向移动”，进一步加大了货币政策走向的不确定性。此外，中东局势波动推高能源价格，美伊谈判进展也将对后续通胀及政策调整产生影响。
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本文源自：市场资讯
作者：观察君
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