债市早报：5月份我国制造业PMI为50.0%；月末资金价格有所抬升，债市延续强势

【内容摘要】5月29日，月末资金价格有所抬升；债市延续强势；转债市场跟随权益市场有所下行，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《前瞻布局和发展未来产业》】6月1日出版的第11期《求是》杂志发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《前瞻布局和发展未来产业》。文章强调，培育发展未来产业，对于我们抢占科技和产业制高点、牢牢把握发展主动权，对于发展新质生产力、建设现代化产业体系，对于提高人民生活品质、促进人的全面发展和社会全面进步，都具有重要意义。近年来，党中央高度重视未来产业发展，加强战略谋划，强化政策支持，推动未来产业发展呈现良好势头。新征程上，我们要站在推进强国建设、民族复兴伟业的战略高度，立足客观条件，发挥比较优势，坚持稳中求进、梯度培育，推动我国未来产业发展不断取得新突破。

【经济总体产出保持扩张，新动能发展态势向好】国家统计局5月31日发布的数据显示，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，位于临界点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%和50.5%，比上月上升0.7个和0.4个百分点，我国经济总体产出保持扩张。专家预计，后续各项政策进一步落地显效，将为制造业国内供需撬动可观增量，6月份制造业景气度有望温和扩张。

【前4月国有企业利润总额增长1.9%】财政部5月29日公布的数据显示，今年前4个月，全国国有企业营业总收入超26万亿元，同比下降0.5%；国有企业利润总额超1.3万亿元，同比增长1.9%；国有企业应交税费超2.1亿元，同比增长3.9%。4月末，国有企业资产负债率65.5%，同比上升0.4个百分点。上述数据不含国有一级金融企业及所属企业运行情况。

【财政部在港成功发行60亿元人民币绿色主权债券】5月28日，财政部代表中央政府在香港特别行政区成功发行了60亿元人民币绿色主权债券。其中，3年期30亿元人民币，发行利率为1.42%；5年期30亿元人民币，发行利率为1.56%。此次人民币绿色主权债券受到市场热烈欢迎，国际投资者认购踊跃，总认购金额624亿元人民币，是发行金额的10.4倍。

（二）国际要闻

【欧元区四大经济体通胀超出舒适区，为欧洲央行加息提供数据支撑】5月29日公布的数据显示，因战争推动能源成本飙升，法国5月份消费者价格指数同比上涨2.8%，涨幅略低于市场预期；西班牙该指数同比上涨3.6%，意大利上涨3.3%，涨幅与预期一致。德国通胀率虽有所放缓，但2.7%的整体通胀表现仍远超欧洲央行的舒适区。欧元区主要经济体通胀数据密集公布，将有助于欧洲央行官员判断中东冲突推高通胀的程度，以及是否需要做出应对。这些国家通胀率普遍远高于欧洲央行2%的目标。下周公布的欧元区整体通胀数据预计将进一步走高，超过4月份达到的3%水平。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格下跌，NYMEX天然气期货价格转跌】5月29日，WTI 7月原油期货收跌1.73%，报87.36美元/桶，全周累跌9.57%，5月累跌16.86%；布伦特7月原油期货收跌1.77%，报92.05美元/桶，全周累跌11.1%，5月累跌19.26%；COMEX 6月黄金期货收涨1.17%，报4560.5美元/盎司，全周累涨0.82%，5月累跌1.17%；NYMEX 7月天然气期货价格收跌0.91%至3.273美元/百万英热单位。

二、资金面

（一）公开市场操作

5月29日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1230亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，投标量1230亿元，中标量1230亿元。当日有1530亿元逆回购到期，因此净回笼资金300亿元。

（二）资金利率

5月29日，月末资金价格有所抬升。当日DR001上行2.00bp至1.335%，DR007上行2.31bp至1.381%。

数据来源：Choice，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

5月29日，受股市调整以及5月PMI疲弱预期支撑，债市延续暖势。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券260005收益率下行0.50bp至1.7140%，10年期国开债活跃券250220收益率下行0.15bp至1.7825%。

数据来源：Choice，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Choice，东方金诚

（二）信用债

1.二级市场成交异动

5月29日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0宝龙04”涨超66%。

5月29日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“21武投02”涨超10%。

2.信用债事件

融信集团：公司公告，“H20融信1”等4只债券兑付资金尚未到位，将在宽限期内协商调整偿付安排。

万科：公司公告，将遵循“同债同权、公平公正”原则推进6-7月集中到期的4只债券展期。

富力地产：公司公告，“20富力地产PPN001"未按期足额偿付本息，截至4月30日，逾期债务合计425.98亿元。

世茂股份：公司公告，公开市场本月新增0.03亿元未能按期支付债务本息；截至5月29日，公司及子公司逾期债务本金累计176.26亿元，其中债券逾期本息30亿元。

泰禾集团：公司公告，公司涉及三起重大诉讼案件；其中，中邮证券诉讼请求支付“18泰禾01”本金8830万元及利息。

杭州上城城建：惠誉确认杭州上城城建“BBB-/正面”主体评级，出于商业原因撤销评级。

山石网科：联合资信将公司主体及山石转债评级从"A"下调至"A-"评级，展望保持负面。

渤海租赁：公司公告，将于6月12日召开“18渤金01”持有人会议审议部分本金展期议案。

仁恒置地：穆迪出于自身业务原因，撤销仁恒置地“B2”企业家族评级。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【权益市场三大股指集体收跌】5月29日，A股震荡走低，半导体产业链大幅回落，电力板块维持强势，零售板块表现活跃，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.73%、1.81%、2.11%，全天成交额3.34万亿元。当日申万一级行业多数下跌，上涨行业中，食品饮料涨超3%，煤炭、公用事业、美容护理涨超2%；下跌行业中，综合跌逾5%，国防军工、电子跌逾4%。

【转债市场主要指数集体跟跌】5月29日，转债市场跟随权益市场有所下行，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌1.02%、0.96%、1.13%。转债市场成交额915.62亿元，较前一交易日缩量48.01亿元。转债市场个券多数下跌，331只转债中，82只收涨，234只下跌，15只持平。当日上涨个券中，宏图转债、联瑞转债涨超6%；下跌个券中，甬矽转债跌逾12%，福新转债跌逾11%。

数据来源：Choice，东方金诚

2.转债跟踪

今日（6月1日），盛德转债开启网上申购。

5月29日，中科曙光、奥普特发行转债获交易所审核通过；圣泉集团发行转债获证监会注册批复。

5月29日，麒麟转债公告董事会提议下修转股价格；洋丰转债、龙大转债公告将触发转股价格下修条款。

5月29日，洁美转债公告提前赎回；声迅转债、京源转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2026年5月30日-2026年8月29日）若再度触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回；银微转债公告即将触发提前赎回条款。

（四）海外债市

1.美债市场

5月29日，10年期美债收益率保持在4.45%不变，其余各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行1bp至3.98%。

数据来源：Choice，东方金诚

5月29日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至47bp；5/30年期美债收益率利差扩大3bp至86bp。

5月29日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.38%。

2.欧债市场

5月29日，除英国10年期国债收益率保持不变以外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.93%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行4bp、2bp和2bp。

数据来源：Choice，东方金诚

3.中资美元债每日价格变动（截至5月29日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理