上海
5月29日，泡泡玛特高开高走，一度上涨超12%。截至界面新闻发稿，公司报176港元/股，股价上涨8.98%。值得注意的是，当天，刚刚举牌该公司的知名投资人段永平在雪球平台上连发两次表情包。
5月27日，港交所披露易最新数据显示，泡泡玛特（09992.HK)于5月25日迎来主要股东权益变动，段永平与其旗下公司H&H International Investment, LLC同步增持其股份，触发强制披露要求。
本次变动中，两位股东增持9823200股，增持后持股数量为76371600股，占已发行有投票权股份比例为5.69%，超过港交所5%的权益披露红线，晋升为泡泡玛特第二大股东。泡泡玛特2025年年度报告显示，公司创始人王宁持有该公司48.73%股份，为第一大股东。
截至5月27日收盘，泡泡玛特股价为154.20港元/股，市值为2068亿港元。以此价格来计算，段永平与其旗下公司H&H International Investment, LLC所持有的股票市值超过117亿港元。
事实上，段永平对泡泡玛特的态度前后发生了大反转，也正因为如此格外受到投资者的关注。
2025年8月，当泡泡玛特股价处于高位时，段永平曾明确表示“看不懂这门生意、不会碰”，并担忧潮玩需求如同“电子宠物、呼啦圈”般不可持续。
今年1月，段永平在雪球上回应网友提问时，谈及对泡泡玛特的看法。他表示，自己大致看过泡泡玛特，觉得他们确实蛮厉害，“不过，我依然无法理解人们为什么会需要这个东西”。
段永平真正开始对泡泡玛特改变看法，是在该公司发布2025年财报以后。3月25日，泡泡玛特发布的2025年财报显示，期内，公司营收达到371.2亿元，同比增长184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比上涨284.5%。
3月30日，段永平发帖称，“这两天花时间重新看了看泡泡玛特，决定收回之前不投资的说法”。4月上旬，他再次表示，“看到这期财报后才真的认真研究了一下泡泡玛特”，“我很好奇我对游戏的理解会不会在泡泡玛特这里再次得到回报。简而言之，我的泡泡玛特保险公司正式开张了。”
段永平宣布通过卖出看跌期权（Put）的方式布局泡泡玛特。4月14日，他进一步透露，因对港股期权规则不熟悉，实际卖出仓位一度达到系统上限225000张，潜在建仓规模翻倍，引发市场广泛关注。
5月7日，段永平在社交平台发布称：“我把我的神华都换了泡泡玛特了。”他表示，中国神华是家很好的公司，投资已获得很好回报，但基于机会成本考虑，决定全部置换为泡泡玛特。5月8日早间，受该消息刺激，泡泡玛特开盘大涨超8%。
除了发布对泡泡玛特的观点之外，段永平还在社交平台上表达了对于王宁的看法。4月13日，段永平在回应网友“分享泡泡玛特估值”思路时，建议对方去看《因为独特》，并表示自己是王宁的粉丝。《因为独特》是基于对泡泡玛特创始人王宁的深度访谈，系统梳理其创业历程与企业全球化发展实践。
5月25日晚间，有网友在社交平台问段永平：“怎么看王宁，他是像乔布斯一样，既是报时人又是造钟人吗？”对此，段永平回复称：“我觉得王宁对自己产品的理解以及追求和Jobs是一个级别的，至少未来会是的。王宁对商业的理解好像比Jobs还要强一点点。”
据了解，段永平曾创立小霸王、步步高，因投资网易、苹果、茅台等标的，也成为闻名业界的“价值投资标杆”。
5月12日，泡泡玛特发布一季度最新业务公告显示，一季度整体收益（未经审核），较2025年第一季度同比增长75%至80%。其中，线下渠道收入同比增长75%至80%，线上渠道收入同比增长150%至155%。
从地区分布来看，今年一季度，泡泡玛特中国收益同比增长100%至105%，亚太（指中国以外的其他亚洲及大洋洲国家和地区）同比增长25%至30%，美洲同比增长55%至60%，以及欧洲及其他地区同比增长60%至65%。
泡泡玛特一季度的增速与去年同期相比有所放缓，而且各地区增幅变化较大。2025年第一季度，泡泡玛特整体收益同比增长165%-170%，其中中国收益同比增长95%-100%，海外收益同比增长475%-480%。海外各区域收益方面，亚太（指中国以外的其他亚洲及大洋洲国家和地区）同比增长345%-350%，美洲同比增长895%-900%，欧洲同比增长600%-605%。
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