北京
周四公布的最新价格数据显示，美国4月份通胀继续冲击消费者钱包，这可能让美联储在现有高物价潮退去之前保持观望。美国商务部报告称，个人消费支出价格指数当月经季节调整后上涨0.4%，12个月通胀率落在3.8%。道琼斯调查的经济学家此前给出的预测值分别为0.5%和3.8%。剔除食品和能源后，核心价格当月上涨0.2%，同比上涨3.3%，与预期的0.3%和3.3%基本一致。
温和的月度读数被一些人视为积极信号。3.8%的整体通胀和3.3%的核心通胀看上去依然不低，但环比涨幅未超出预期，核心环比0.2%甚至略低于预估的0.3%。支持宽松解读的一方认为，这或许意味着前一个月出现的价格脉冲开始有所缓和，通胀压力可能出现拐点。如果后续数据继续软化，美联储维持高利率的理由可能减弱，政策转向的时间点会提前。
但同日公布的其他经济数据让乐观判断站不住脚。商务部修正后的数据显示，第一季度国内生产总值年化增长率仅为1.6%，低于最初估计的2.0%。向下修正的原因来自消费支出和投资的调降，这表明年初的经济动能并没有想象中那么强劲。而更矛盾的是，尽管第一季度整体GDP疲软，4月份消费者支出反而上升了0.5%，正好符合预期。可同期个人收入却原地踏步，远不及预期的增长0.4%。
支出上行而收入停滞，折射出消费者正依赖储蓄或信贷来维持购买力。这在短期内可以支撑零售数据，但收入端持续疲软会限制未来的消费空间。结合通胀黏性和经济增速放缓，美联储面临的不是单边下行或过热，而是一个滞涨风险加重的复杂局面。继续保持政策利率不变可能是最少受到质疑的选项，只是按兵不动的代价是消费者钱包继续承压，而收入增长跟不上物价的困境也会越发突出。
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