北京
一份财报，一纸60亿美元的云服务订单，让Snowflake的股价在盘后交易中一度拉升30%。这家从2020年上市就深度绑定亚马逊云服务（下文简称AWS）的数据平台公司，周三晚间公布了远超华尔街预期的业绩，同时披露了一项为期五年的重磅合作协议：向AWS采购服务和技术的总金额将从2023年的25亿美元直接翻倍，跃升至60亿美元。
数据上的冲击力很直接。Snowflake 2026财年第一财季（截至4月30日）的调整后每股收益达到39美分，营收13.9亿美元，同比增长33%。而此前伦敦证券交易所集团（LSEG）汇集的分析师预期还停留在每股32美分、营收13.2亿美元的水平。三项核心指标全线超出预期。业绩指引方面，Snowflake预计第二财季产品收入在14.15亿到14.2亿美元之间，调整后营业利润率约为12.5%。StreetAccount调查的分析师之前的预期是产品收入13.7亿美元，利润率11.9%。这家公司的管理层显然给出了比华尔街更乐观的判断。
真正搅动市场情绪的，是这份60亿美元协议背后透露的技术路线选择。根据双方发布的新闻稿，Snowflake将大幅扩大对亚马逊自研Graviton通用芯片的使用规模，同时采购更多用于人工智能的云端图形处理器（GPU）。Graviton这颗基于Arm架构的处理器，是亚马逊2018年推出的首款自研芯片，至今仍是这家云巨头最成功的定制芯片产品。Snowflake在2022年首次传出采用Graviton的消息，此次协议的加码，相当于明确表态：在下一代AI工作负载的基础设施上，继续押注亚马逊的Arm生态。
协议的另一层看点，在于它没有附带股权投资条款。这与亚马逊近期达成的另外两笔AI公司大单形成了鲜明对比。今年4月，Claude的创造者Anthropic宣布计划未来十年在AWS上投入超过1000亿美元；OpenAI也与亚马逊达成了合作。在这两笔针对AI模型公司的协议中，都包含了亚马逊的股权出资。而Snowflake作为一家市值刚刚超过600亿美元的上市公司，这次拿到的纯属商业采购合约。Snowflake的一位发言人向CNBC确认，公司早在IPO时就披露过一份与“未具名云提供商”修订后的协议，2020年定下的五年支出承诺是12亿美元，到2023年这份承诺攀升到了25亿美元。当时的那家云提供商正是亚马逊。现在60亿美元的新协议，意味着年均支出达到12亿美元，恰好与五年前整份合同的总金额持平。
顺着这条时间线往回看，Snowflake与芯片领域的捆绑也颇为紧密。2023年，公司宣布与英伟达建立合作伙伴关系，同年11月还发布了简化在英伟达GPU上运行AI工作负载的功能更新。此次与亚马逊扩大合作，并不影响英伟达在Snowflake生态中的位置，反而勾勒出一条更清晰的路径：英伟达提供顶级的训练算力，亚马逊Graviton承担大规模推理和通用计算任务，AWS的云端GPU则作为弹性补充。对于客户而言，这套组合拳意味着成本结构的可预期性会更强。
这背后还寄托着一个更大的产业叙事：定制Arm芯片正在服务器市场全面侵蚀传统x86架构的领地。几十年间，英特尔的x86指令集统治着服务器芯片的设计逻辑，AMD在几十年后加入并成为第二大玩家。Arm架构的逆袭始于2007年苹果将之用于第一代iPhone，真正把它带进数据中心的是亚马逊的Graviton。此后谷歌和微软相继跟进，各自推出定制Arm芯片。Snowflake这笔60亿美元的订单，可以看作是企业级软件巨头对这种迁移趋势投下的最新一张信任票。
另据消息，Snowflake还宣布收购了AI初创公司Natoma，交易金额未予披露。结合一季报的超预期、远高于预期的业绩指引、大手笔的云基础设施锁单，以及悄然推进的AI并购，Snowflake在这个财报季释放的信号足够密集。事实最终落在盘后那条30%的涨幅曲线上——资本给出了它的即时回响。
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