AI硬件不再是GPU的独角戏，港股的硬科技行情扩散到了哪？

近一个月，多只港股科技股走出了一波强势行情：联想集团（00992.HK）近一月涨幅超55%，华虹半导体（01347.HK）涨超57%，中芯国际（688981.SH）涨超25%。跟踪中证港股通信息技术综合指数的港股通信息技术ETF易方达（159196）自2026年3月25日成立以来累计回报超25%。更值得注意的是，5月20日当天该ETF获得净申购1340.85万元，近20个交易日累计净申购达5123万元。

资金为什么开始抢筹？答案可能在于，AI硬件的投资逻辑正在经历一次重要的扩散。

过去一年多，AI算力的叙事高度集中在GPU环节。但随着算力基础设施的快速推进，市场的关注点正在从单一芯片扩展到更广泛的AI硬件链条。招商证券在5月13日发布的《半导体行业深度跟踪》研报中明确指出，＂AI拉动从算力芯片扩散明显＂——不仅是GPU本身，芯片制造、先进封测、服务器整机、PCB及上游材料等环节都在进入新一轮需求上行周期。

说白了，AI基础设施不是只有GPU这一块拼图。GPU需要晶圆代工厂来制造，需要在先进封装产线上完成集成，需要搭载在AI服务器中运行，而每一台AI服务器背后是密密麻麻的PCB板和数以百计的精密电子元器件。任何一个环节的产能瓶颈，都会牵动整条产业链。

对于投资者来说，港股的科技赛道过去更多被理解为互联网和软科技——腾讯、美团、快手这类公司构成了传统印象。但港股通信息技术ETF易方达（159196）跟踪的中证港股通信息技术综合指数，恰恰剔除了互联网，转而聚焦＂硬科技＂。这个指数当前成分股共52只，电子与计算机合计占比超过九成，从产业链角度可以拆解为五大方向：

AI服务器与终端（约20%）：代表成分股包括小米集团和联想集团。小米集团在AI手机与AIoT终端上持续发力，同时小米汽车对芯片和传感器的需求也在拉动上游产业链；联想集团则是全球AI服务器出货的重要参与者，其基础设施方案业务受益于全球数据中心扩建的直接拉动。

半导体制造与设计（约32%）：这是权重最高的板块，代表成分股包括中芯国际、华虹半导体、ASMPT（00522.HK）、澜起科技（688008.SH）、兆易创新（603986.SH）等。中芯国际作为国内最大的晶圆代工厂，是国产芯片制造能力提升的核心枢纽；华虹半导体在特色工艺和功率半导体领域的布局，受益于AI终端和新能源两大赛道的叠加需求；ASMPT的半导体封装设备直接受益于先进封装（如CoWoS）扩产浪潮；澜起科技的内存接口芯片处于CPU与内存之间的关键枢纽位置，AI服务器的内存带宽每翻一倍，其产品价值量就跟着上一个台阶；兆易创新的存储和MCU产品则在AI终端和物联网设备中广泛渗透。

PCB、覆铜板与电子材料（约6%）：代表成分股包括建滔积层板（01888.HK）和建滔集团（00148.HK）。PCB是AI服务器的＂骨架＂，从传统服务器到AI服务器的升级，对PCB的层数、材料和工艺要求大幅提升，建滔积层板作为全球覆铜板龙头，直接受益于这一结构升级。

光学感知、声学与精密元件（约8%）：代表成分股包括舜宇光学科技（02382.HK）、瑞声科技（02018.HK）等。AI手机和AI PC带来的交互方式变化——从触控到语音、从2D拍照到3D空间感知——驱动着光学模组和声学器件的持续升级。

具身智能与机器人硬件（约4%）：代表成分股包括优必选（09880.HK）。作为人形机器人第一股，优必选的机器人产品已进入工厂实训阶段，具身智能被视为AI的下一波落地场景。

如果说消费电子ETF易方达（562950）更适合表达A股AI硬件链条——覆盖了A股的芯片设计、消费电子组装、面板、元器件等环节，那么港股通信息技术ETF易方达（159196）则更适合表达港股市场的AI硬科技资产：既有中芯国际、华虹半导体这样的国产半导体制造核心，也有联想集团、小米集团这样的AI服务器及终端龙头，还有优必选这样的具身智能赛道稀缺标的。

从投资角度看，AI硬件从GPU向全产业链扩散的趋势正在验证。短期波动不改变AI硬件供需紧张、国产替代和终端智能化共振的中长期逻辑。对于希望一键覆盖港股AI硬件核心标的、同时分散个股风险的投资者，港股通信息技术ETF易方达（159196）提供了当前市场上少数能集中表达＂港股AI硬科技＂的指数工具。不过也需要注意，该ETF成立时间较短，投资者可根据自身风险偏好和资金安排，选择适合的参与路径。场外投资者如更关注A股AI硬件链条，则可关注消费电子ETF易方达（562950）及其联接基金：易方达中证消费电子主题ETF联接A（018896）和易方达中证消费电子主题ETF联接C（018897）参与，通过定投等方式进行分批布局。