亏损收窄至1.66亿元！动力电池回收赛道“小巨人”，金晟新能源拟赴港IPO|港E声

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作者|实习生陈嘉婕、郑琳

编辑|郑琳

2026年5月18日，广东金晟新能源股份有限公司（以下简称“金晟新能源”）第三次向港交所递交主板上市申请，联席保荐人为中金公司和招银国际。

招股书显示，金晟新能源是一家专注于锂电池回收及再生利用的企业，通过湿法冶炼等技术，从退役电池、黑粉等原料中提取并生产碳酸锂、硫酸镍、硫酸钴等产品。根据弗若斯特沙利文报告，以2025年再生利用产品销售收入计，该公司是全球第二大锂电池回收及再生利用企业，同时也是全球第一大的第三方锂电池回收及再生利用企业。

业务方面，金晟新能源采用“全元素回收”与“全组分再生利用”的工艺，声称能够回收原料中的锂、镍、钴、锰等多种有价金属。该公司在广东肇庆、江西宜春及赣州设有生产基地。2025年，其碳酸锂、硫酸镍、硫酸钴的设计年产能合计约为6.36万吨。根据弗若斯特沙利文报告，2025年，该公司退役锂电池再生利用能力及通过锂电池再生利用生产的再生利用产品产能位居世界第三。该公司被认定为国家级高新技术企业及国家级专精特新“小巨人”企业。

财务方面，2023年至2025年，金晟新能源总收入分别为28.92亿元、21.57亿元及22.02亿元，同期年内亏损分别为4.71亿元、3.44亿元及1.66亿元，亏损幅度持续收窄。该公司毛利率在2025年转正为7.1%，而2024年为-4.1%。2025年毛利率改善得益于钴产品售价回升、锂与镍产品价格企稳、生产技术改进及存货管理优化。经营活动所用现金净额在2025年转为净流入3.82亿元。截至2025年12月31日，该公司现金及现金等价物为0.33亿元，流动负债净额为10.38亿元。

客户与供应商方面，金晟新能源客户集中度较高，2025年向前五大客户的销售收入占比达56.1%，其中最大客户占比37.6%。供应商集中度同样较高，2025年向前五大供应商的采购额占比达64.7%，其中最大供应商占比35.8%。该公司的产品销售价格与主要原材料采购成本均与碳酸锂、硫酸镍等金属的现货市场价格挂钩，业绩受大宗商品价格周期波动影响显著。为应对价格波动，该公司与部分贸易商及期货商订立了价格锁定安排，来自此类安排的收入占比从2023年的7.3%大幅提升至2025年的59.5%。

股东方面，李森、李鑫、李尧、李炎、李汪五名自然人兄弟（“李氏兄弟”）通过直接持股、控制江西东亮投资控股有限公司及两家员工持股平台（肇庆晟达、肇庆森龙），并根据一致行动人士协议，共同控制该公司约55.69%的投票权，为控股股东。

金晟新能源面临的主要风险包括主要产品市场价格波动、客户及供应商高度集中、原材料供应稳定性、持续亏损及流动负债净额，以及环保与安全生产监管等。此外，替代电池技术或储能解决方案的开发也可能对其业务构成挑战。此次上市募资拟用于磷酸铁锂电池处理基地建设、拓展上游原材料资源、加强研发能力和吸引人才，以及补充营运资金。

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