「实探」化肥企业新动向：春耕保供收尾，后市出口机遇有望显现

受近期中东局势影响，国际市场氮肥、磷肥等化肥价格大幅上行。证券时报记者近期走访市场发现，国内化肥货源供应充裕，市场价格走势平稳。大型化肥企业加大马力生产，做好保供稳价工作，满足农业生产用肥需求。

不过，地缘局势推高硫磺价格，磷肥企业生产成本走高、盈利承压。头部企业通过优化采购节奏、切换制酸工艺等对冲压力。多家上市公司近期表示，将积极争取出口条件，保障公司合理的盈利水平。机构分析，国内春耕用肥逐步收尾，叠加国内外价差拉大，可重点关注尿素、磷肥出口机遇。

企业积极生产保供

中国海洋石油富岛有限公司（下称富岛公司）位于海南省东方市东方临港产业园里，合成氨、尿素装置满负荷生产，“富岛”牌大颗粒尿素持续下线。作为中海油集团旗下核心化肥生产基地，公司以南海富碳天然气为生产原料，承担化肥保供相关任务。

“原料直接取自南海气田，能源供给清洁且稳定。”富岛公司生产负责人表示，依托气田直供天然气资源，企业建成两套化肥装置、两套甲醇装置，年产大颗粒尿素132万吨、甲醇140万吨。与煤头工艺化肥相比，天然气制尿素碳排放降幅达60%，应用于春耕与冬储农资市场。

产线的数智化升级，有效地夯实产能，提升了保供能力。记者走进化肥二部中控室，精益管理数字化大屏引人注目，其中安全风险智能化管控平台，可实时掌握现场隐患排查、特殊作业审批、人员精准定位等安全信息，实现安全管控的可视化、智能化、实时化。

据介绍，截至2026年春耕期间，富岛化肥一期合成氨装置实现连续运行543天。两套装置保持满负荷生产，截至4月底，累计发运化肥超过32万吨，供应覆盖华北、华南、西南等粮食主产区。过去五年超额完成化肥保供任务，累计向国内市场输送化肥约600万吨。

富岛公司的产线满产是化肥企业春耕保供的缩影。为保障春耕用肥，中化化肥双向发力：对外与主要钾肥国际供应商沟通，全力协调进口货源尽早到港，1至4月进口数量较去年同期大幅增长；对内与盐湖股份、国投罗钾、祥丰集团等国内主要钾肥生产企业开展联合保供，推进物流前移、加快货源下摆、提升保供效率，以多品种化肥满足市场差异化需求。

今年3月，泸天化发布稳价保供倡议提出，严格遵守中国氮肥工业协会倡议，恪守“不囤积居奇、不哄抬价格、不炒作预期”三不原则，杜绝投机炒作。2026年3—6月，尿素出厂价格严控在1850元/吨以内，保障流通环节价格透明合理。

某大型化肥企业负责人对证券时报记者表示，国内化肥主要分为氮、磷、钾三大品类。氮肥七成产能采用煤化工生产，产能充足、成本波动有限，叠加行业价格自律约束，市场价格平稳；磷肥行业同样建立自律体系，定价秩序规范；钾肥对外依赖度较高，进口货源主要来自俄罗斯、白俄罗斯及东南亚地区，多按长期协议定价，价格波动幅度较小。整体而言，国内化肥库存供给充足，价格走势稳健，能够充分满足农业生产需求。

磷肥企业盈利承压

值得一提的是，今年受中东地缘局势扰动，磷肥核心原料硫磺价格大幅走高，行业普遍面临成本上涨压力。

卓创资讯数据显示，2025年国内硫磺进口依存度为49.34%，中东货源占进口总量比重达56.20%。截至2026年5月下旬，镇江港固体硫磺日均报价7450元/吨，较2025年末上涨86.48%，创下近十年价格峰值。

卓创资讯磷肥分析师赵雪向记者表示：“2026年原料端依旧是左右磷肥市场走势的关键变量。霍尔木兹海峡局势虽不会直接牵制磷肥产品运输，但国内硫磺进口高度依赖中东货源，成本上涨将明显挤压企业盈利空间。当前国内磷肥行业盈利已然承压。监测数据显示，硫磺价格飙升成为行业利润缩水乃至亏损的核心诱因。”

近期，多家化肥上市企业相继回应硫磺涨价带来的冲击，行业龙头已出台多重举措对冲成本压力。

5月15日，史丹利表示，4月以来硫磺价格上行，公司通过优化采购节奏、内部降本增效、产品顺价传导，同时依托湖北松滋产业链配套优势，多举措对冲原料涨价压力。原料涨价对二季度毛利率存在一定影响，但公司成本消化与价格传导成效明显，整体影响可控，二季度经营情况预计将保持稳健。

近期，云天化接受机构调研时表示，2025年以来国际硫磺价格持续走高，对磷化工行业成本端冲击显著，湿法磷酸产业链受影响尤为突出。公司依托精准市场研判与灵活采购策略，维持充足硫磺战略库存。

赵雪认为，针对硫磺价格上涨，头部磷肥企业以长期协议锁定采购价格，降低现货价格波动风险；同时依托自有磷矿资源，改用硫铁矿、磷石膏制酸工艺，减少对外购硫磺的依赖。企业还灵活调整生产负荷、优化产品结构，叠加政策保供托底，行业利润进一步向一体化龙头企业聚拢。

关注化肥领域出口机遇

业内人士认为，随着国内春耕采购收尾，农资市场保供压力逐步减弱，叠加国内外化肥价差持续拉大，可重点关注相关品种出口机会。

以氮肥为例，截至4月30日，据百川盈孚数据，产量占全球近半数的波斯湾小颗粒尿素报价已达905美元/吨，折合人民币6184元/吨，国内外价差下潜在出口利润超4000元/吨。需求方面，2026年1—3月国内表观消费量1897万吨，低于同期产量1945万吨。

“为保障国内用肥稳定，氮肥出口实行配额管理，去年已分四批下达出口额度，今年出口配额暂未下发。合理利用出口渠道分流富余产能，可以帮助企业优化产销结构，修复盈利水平，但最终要看政策。”另一家大型化肥厂负责人对记者表示。

卓创资讯尿素分析师耿赛对证券时报记者表示，当前尿素行业关注焦点逐步由国内供需基本面转向出口政策走向。回顾去年，受低价、高库存影响，出口政策落地较早，今年业内预判出口政策将有所推迟。尿素上半年需求集中于春耕，前期下游采购积极性较高，目前春耕已临近尾声。“去年出口配额按企业产能核定，出口规模较前年有所增长，按同一口径测算，今年理论出口量存在上行空间。不过受国内外多因素影响，实际落地情况仍有待观察。”

“目前国际尿素价格处于高位，保供结束后适度放开出口也能缓解生产企业成本压力，保障行业平稳运行。”耿赛表示。

磷肥方面，业界预计出口放开会在8月份之后，具体还需关注国内化肥保供完成情况及政策端信号。

上市公司正在积极把握潜在机遇。近期，云天化在机构调研中提及，地缘冲突加剧将进一步加大国际市场对粮食安全的重视程度，也将对供应链安全产生较大影响，国际市场磷肥、氮肥等主要肥料品种价格也有较大幅度上涨。在国内春耕结束后，公司也将积极协同相关协会和自律组织，积极争取出口条件，保障公司合理的盈利水平。

4月27日，新洋丰表示，公司为国内磷酸一铵头部企业，去年相关产品出口配额位居行业前列。出口配额核定主要参考两大维度，一是企业春耕保供贡献，二是公司自身体量与往年出口基数。综合看，2026年出口放开后，公司将获取配额量也会比较多。最近，市场普遍担忧磷肥目前尚未放开出口，但历来磷肥的出口都是在二季度末、三季度才开始。

国投证券研报表示，美伊冲突持续背景下，天然气供给仍受霍尔木兹通道约束，能源扰动制约化肥生产，叠加需求端印度备肥启动，国际供需缺口放大，推动全球化肥价格上行。随着国内春耕用肥渐近尾声，内外价差显著、价格涨幅分化背景下，可重点关注磷酸、尿素相关品种出口机会等。