四川
彭博社5月26日报道，印尼黄金矿业公司PT Merdeka Gold Resources正准备在香港股市上市，其上市结构已十多年不受欢迎，这表明香港蓬勃发展的融资市场正在引起亚洲及其他地区的兴趣。
据知情人士透露，这家在雅加达上市的公司（PT Merdeka Copper Gold旗下子公司，于2025年在雅加达上市）计划最早于6月在香港进行第二次IPO，以筹集至少5亿美元资金。
香港上市活动呈上升趋势，今年的融资额有望超过2025年创下的四年来的最高纪录。
虽然近期的融资活动主要由中国内地和香港公司主导，但香港交易所一直在努力吸引来自更远地区的发行人上市，包括东南亚等资本相对匮乏的地区。
默迪卡交易的意外之处在于，HDR（香港存托凭证）可能在时隔12年后重新启动。此次上市将检验投资者对中国证券以及非中国公司上市的意愿——一些潜在发行人正密切关注其进展，以权衡自身选择。
知情人士补充说，包括规模和时间在内的相关讨论仍在进行中。部分知情人士表示，筹集的资金最终将取决于黄金价格。默迪卡黄金公司的一位代表拒绝置评。
香港交易所于2008年推出了HDR（香港存托凭证），代表基础股票，为那些来自禁止在海外发行股票或设立股东名册的市场的公司提供了一种替代上市途径。
但与美国存托凭证（一种类似的外国公司在美国上市的方式）不同，HDR一直难以获得广泛认可。
在最初的一波上市热潮之后，随着交易量的下降和多家公司退市，市场兴趣逐渐消退，其中包括蔻驰母公司 Tapestry Inc.、巴西矿业巨头淡水河谷（Vale）等。
自2014年上市以来，只有服装品牌优衣库的母公司迅销集团（Fast Retailing Co.）的股票仍在香港交易——这也是香港最后一家此类上市公司。
迅销集团旗下HDR系列产品的交易活动也印证了这一下滑趋势。
上个月，HDR系列产品的日均交易量约为8600股，远低于上市第一年的19.8万股。彭博社汇编的数据显示，相比之下，东京证券交易所的HDR系列产品日均交易量约为120万股。
“在缺乏活跃交易的情况下，投资者的关注度实际上往往会随着时间的推移而进一步下降，”中国光大证券国际有限公司策略师吴建国表示，“短期内，我预计这种低交易量的情况可能会持续下去。”
吴先生表示，要实现有意义的改革，HDR需要更多知名公司采用这种上市方式。
Johnson Stokes & Master 律师事务所的合伙人Jeckle Chiu表示，探索这些证券的公司通常是那些需要克服本国市场对在海外发行股票的限制的公司。
香港交易及结算所有限公司于2023年与印尼证券交易所达成合作协议，探讨在两地跨境上市的可能性。
此举是香港吸引非中国企业在亚洲金融中心上市的更广泛举措的一部分。
计划在香港上市的公司包括PT MNC Digital Entertainment （印尼一家企业集团的子公司，该集团创始人与美国总统唐纳德·特朗普关系密切）以及意大利设备零部件制造商卡拉罗集团的中国业务。
对于默迪卡黄金公司而言，此次上市也将在印尼股市承压之际提供一个替代交易场所。
今年以来，雅加达综合指数是全球表现最差的主要股指，下跌逾25%，原因是财政纪律问题加剧了MSCI市场重新分类的风险以及潜在的信用评级下调。同期，香港恒生指数下跌了0.1%。
“MSCI 问题凸显了印尼在自由流通股、流动性和透明度方面的挑战，因此在香港上市可以帮助实力雄厚的印尼公司扩大投资者基础，并减少对国内市场流动性的依赖，” SGMC Capital Pte 的合伙人Mohit Mirpuri表示。
不过，默迪卡黄金公司的股票表现优于大盘。自2025年9月在雅加达上市以来，其股价已上涨151%，公司市值达到60亿美元，但已从3月份的峰值回落。自美伊冲突爆发以来，金价持续下跌。
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