恒申新材关联交易解读：2026年预计总额调增至15.42亿元 核心供应商采购额激增204.55%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

5月27日，广东恒申美达新材料股份公司（证券代码：000782，简称“恒申新材”）发布《关于调整2026年度日常关联交易预计的公告》，宣布因国际油价波动及原料供应形势变动，将2026年度日常关联交易预计总额由10.92亿元上调至15.42亿元，增幅达41.21%。截至公告披露日，相关关联交易已实际发生2.28亿元，占调整后预计总额的14.81%。

关联交易概况与调整重点

恒申新材的日常关联交易主要围绕原材料采购、商品销售及委托加工等核心业务展开。本次调整后，公司及子公司与关联方的交易预计涵盖向关联人采购原材料/商品/委托加工、向关联人销售产品/受托加工两大类别，涉及福建申航国际贸易有限公司（简称“申航贸易”）、孚逸特(上海)化工有限公司（简称“孚逸特化工”）等六家关联企业。

从调整幅度看，向关联人采购原材料是本次额度上调的主要推手。其中，对核心供应商申航贸易的采购预计金额从2.20亿元大幅调增至6.70亿元，增幅高达204.55%，成为本次关联交易调整的最显著变化。

2026年度日常关联交易预计调整明细（单位：万元）

关联交易类别关联人关联交易内容原预计金额现预计金额截至披露日已发生金额上年发生金额向关联人采购福建申航国际贸易有限公司采购原材料22,00067,00018,868.7061,788.70孚逸特(上海)化工有限公司采购原材料61,40061,4003,244.11河南神马锦纶科技有限公司采购原材料1,0001,0000.00福建省恒创优品科技有限公司采购原材料、委托加工4,5004,5001,360.52福建恒睿新材料科技有限公司采购商品12,85012,8500.004.38向关联人销售福建省恒创优品科技有限公司销售产品2,4002,400福建恒睿新材料科技有限公司销售产品1,5501,5503.20福建省恒新绿色科技有限公司受托加工3,5003,5000.000.00小计109,200154,20022,842.5664,798.03

注：上述金额均为含税金额

关联方关系与交易定价机制

公告显示，本次交易涉及的关联方均与恒申新材实际控制人陈建龙先生存在直接或间接控制关系。其中，申航贸易、孚逸特化工、恒睿新材、恒新科技为陈建龙先生直接控制的法人主体；恒创优品是其控制的恒申控股集团有限公司的联营企业；神马锦纶则是其控制的福建省恒申合纤科技有限公司的联营企业。

在定价机制方面，所有关联交易均遵循“市场公允价格”原则。具体操作上，对于液体己内酰胺等核心原材料采购，公司与申航贸易、孚逸特化工约定按“当月华瑞信息网最新的CPL华东液体现货价结合升贴水”方式定价，结算采用“款到发货”模式；与恒创优品的采购及委托加工业务则执行“月底对账开票，凭发票30天内现汇结算”的条款。

历史交易执行情况分析

回顾2025年度，恒申新材关联交易实际发生额为6.48亿元，未超过当年10.59亿元的预计总额，但部分交易类别存在显著差异。其中，向孚逸特化工采购原材料的实际发生额仅292万元，较4150万元的预计金额减少92.96%；向恒睿新材采购商品实际发生4.38万元，完成度仅2.19%。对此，公司董事会解释称，差异主要源于年度预计基于业务初步判断，较难实现精准预测。

2025年度日常关联交易实际履行情况（单位：万元）

关联交易类别关联人实际发生金额预计金额实际发生额占同类业务比例(%)实际发生额与预计金额差异(%)向关联人采购福建申航国际贸易有限公司61,788.7084,000孚逸特(上海)化工有限公司4,150河南神马锦纶科技有限公司4,500福建省恒创优品科技有限公司1,360.524,500福建恒睿新材料科技有限公司4.38200向关联人销售福建省恒创优品科技有限公司3,000福建恒睿新材料科技有限公司5,5507.64小计64,798.03105,900

注：上述金额均为含税金额

值得注意的是，申航贸易作为公司第一大关联供应商，2025年实际采购额达6.18亿元，占同类业务比例38.54%，是公司原材料供应的重要渠道。该关联方2025年总资产7.05亿元，实现净利润445.56万元，财务状况稳健，为其履约能力提供支撑。

专业分析判断

恒申新材本次大幅上调关联交易预计，主要受国际油价波动及原料供应形势变化影响，反映出公司在产业链布局中对关联方的依赖度有所提升。从交易结构看，对申航贸易的采购额激增是核心变量，其6.70亿元的预计采购额已接近2025年公司全部关联交易总和，且占调整后总预计额的43.45%，单一关联方集中度较高。

定价机制方面，公司采用第三方信息平台（华瑞信息网）价格结合升贴水的方式确定核心原料价格，一定程度上保障了交易公允性。但投资者需关注“升贴水”调整的具体依据及透明度，避免出现非市场化定价风险。

从历史数据看，公司关联交易预计准确性有待提升，2025年多项交易实际发生额与预计偏差超过90%。尽管公司解释为“业务初步判断难以精准预测”，但频繁且大幅的差异可能反映出公司预算管理能力或业务稳定性存在改进空间。

本次调整尚需提交股东大会审议，关联股东福建力恒投资有限公司将回避表决。对于投资者而言，需重点关注关联交易占公司整体采购/销售比例、定价公允性及关联方依赖度变化，这些因素将对公司未来经营独立性及盈利能力产生持续影响。

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