北京
上海证券交易所上市审核委员会将于2026年6月1日审议宇树科技股份有限公司的首发申请。
这家人形机器人公司于3月20日获科创板受理，保荐机构为中信证券，拟募资42.02亿元，投向智能机器人模型研发、机器人本体研发等四个项目。
若顺利过会，宇树科技将成为第一家在科创板首发上市的人形机器人公司。
从招股书披露的数据看，宇树科技的成长速度相当惊人。2023年公司营收仅1.59亿元，2024年达到3.92亿元，2025年跃升至16.99亿元，同比增幅超过330%。
盈利方面，2023年归母净利润亏损1114.51万元，2024年转为盈利9450.18万元，2025年进一步扩张至2.78亿元。
高工机器人数据显示，2025年宇树人形机器人出货量超5500台，全球占比约32.4%，在出货量和市场份额两个指标上均位居全球第一。
但其竞品智元机器人2025年出货量也超过了4000台，两者差距不大。另一家头部企业优必选2025年全年营收达到20.01亿元，规模略大于宇树，但其全尺寸人形机器人出货量约600台，净亏损约7.9亿元。
不过，高速增长背后也存在一些值得关注的问题。2026年第一季度，宇树科技营收4.23亿元，同比增速从前一年的332.64%骤降至68.49%；研发费用和销售费用大幅增加，导致扣非净利润同比下降52.55%。
公司预计2026年上半年扣非净利润在2.36亿至2.83亿元之间，较上年同期仍有6%至22%的下滑。此外，公司产品单价从2022年的3.86万元每台降至2025年前三季度的2.72万元，利润空间正在被压缩。
从行业视角看，人形机器人正处于从技术验证向商业化过渡的关键阶段。IDC预测2030年全球人形机器人出货量将突破51万台，年复合增长率接近95%。
但瑞银分析师指出，目前大量出货并未真正进入工业或商业场景，而是流向了科研机构、数据采集中心等"非工作型"用途。
以宇树为例，其招股书显示当前最大的客户群体仍为高校及科研机构。行业内普遍认为，高质量真机数据的匮乏是制约场景泛化能力的核心瓶颈，开源数据总量至今仍不足1000小时。
行业IPO热度也在持续升温。就在5月中下旬，云深处科技科创板IPO获受理，乐聚机器人创业板IPO获受理，多家同行密集开启上市进程。这场审议的结果，市场将很快给出反馈。
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