韬定律火了！半导体板块再创新高——道达投资手记

今天，华为发布半导体领域的新突破——韬定律，这是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。

过去几十年，摩尔定律是芯片行业的铁律，即把晶体管越做越小，靠“缩小尺寸”（几何缩微）堆性能。

在摩尔定律之下，每18个月-24个月，芯片上的晶体管数量翻一番，性能翻倍、成本减半。

不过，摩尔定律开始逐渐失效。

一是晶体管已经做到2-3纳米级别，再往下做难度加大，“几何缩微”放缓；二是晶体管越小，研发等费用越高，3纳米之下成本指数级上升，成本红利逐渐消退。

在这种背景下，韬定律提出以“时间缩微”替代“几何缩微”，以系统性降低时间常数为目标，通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，实现半导体与电子系统的持续演进。

简单地说就是，不需要先进光刻机（如EUV），就可以通过逻辑折叠、3D堆叠、信号时延优化等技术来造出高端芯片。

事实上，韬定律不仅适用于晶体管，还可以贯穿器件、电路、芯片到整机系统层面的多层级体系。

基于韬定律，华为过去六年已成功设计并量产了381款芯片。预计到2031年，基于韬定律的高端芯片晶体管密度，将达到1.4纳米制程的同等水平。

看了以上介绍，大家是不是感觉“不明觉厉”？

那么，韬定律有何意义？最大的意义在于，它为中国半导体行业实现超车找到了新出路。

我们回到市场。

今天，A股主要指数集体走强。

截至收盘，上证指数、深证成指分别上涨0.96%、1.66%，创业板指数、科创50指数分别上涨2.10%、5.88%。市场成交额达到3.23万亿元，较上周五放量逾3000亿元。

尽管各大指数表现不错，但仍有超过3200只个股下跌，依旧是结构性行情。

“老登”板块中，医药板块指数创下最近11个月的新低，酿酒板块指数盘中更是创下最近6年的新低。

通信设备等AI硬件及上游的半导体芯片板块，却在不断新高。

达哥觉得，账户跑不赢大盘、跑不赢主流的朋友，真的不要高估自己，主线ETF可能是一个好的出路。

通信、半导体、芯片等行业的ETF，年内涨幅普遍超过50%；创业板成长、科创50的ETF，其年内涨幅也超过了40%。大多数人，真的没跑赢他们。

指数方面，深证成指、沪深300、创业板指数、中证500四大宽基指数均收复了上周四的阴线实体，科创50指数更是创下历史新高。

这些已收复上周四阴线实体的指数，会对其他未收复的指数有一定的指引作用。

大市方面，上证指数继续强修复，已经将上周四的阴线实体修复得七七八八。接下来观察上证指数能否突破上周四的高点，一旦突破该高点，则意味着本轮震荡回调基本结束。

由于有超级主线的存在，且AI硬件、半导体芯片处于主升或主升中的整理中，以轻大盘、重个股为主。

板块方面，半导体板块指数大涨6.31%，突破了上周四的高点，创下历史新高，强势程度超出达哥预期。芯片板块指数距离上周四的高点近在咫尺，突破基本上没有悬念。

半导体、芯片中，市值最大的两只个股中芯国际、寒武纪，均创下历史新高。

两大板块表现强势，既与长鑫科技即将上会有关，也与华为发布韬定律有关。

AI硬件方面，通信设备板块指数还有约2.5%的涨幅就将创新高；元器件板块指数再创历史新高，该板块与PCB密切相关，前十大市值公司中就有6家PCB公司。

AI硬件的核心股中，新易盛大涨并创下历史新高，中际旭创距离前期的历史高点仅一步之遥，天孚通信距离前期高点也不远。

PCB产业链尽管周末被吹爆，但核心股及高辨识度个股顶住了资金兑现的压力。前十大市值公司中，有7只个股今天创下历史新高，包括胜宏科技、生益科技、深南电路、鹏鼎控股、沪电股份、华工科技、宏和科技。

AI硬件、半导体芯片两大板块，一批大市值公司即将创历史新高或正在创历史新高，不正是最好的市场信号吗？一旦总龙头等核心股突破，又会刺激板块情绪。

近期，摩根士丹利大幅上调了2026至2028年AI光模块出货量预测。具体来看，摩根士丹利将2026年全球AI光模块出货量预测从5300万台上调至7300万台，2027年从7100万台大幅上调至1.41亿台，2028年则从8000万台上调至1.5亿台。

从摩根大通全球投资策略师Kriti Gupta发布的最新报告来看，AI超级周期可能会比想象中更牛。

人形机器人方面，特斯拉人形机器人概念股表现分化，核心股上周四的涨幅差点火候，并未给板块带来强劲动力。继续观察核心股的表现，看能否在某天出现大阳线带动板块。

来看下今天的消息面。

1.国家能源局：截至4月底全国累计发电装机容量39.9亿千瓦，同比增长14.2%。

2.据央视财经，全球超9成超大型油轮订单涌向我国，中国超大型油轮全球爆单。

3.全球Token消耗量持续攀升，DeepSeek大模型登顶调用榜。

4.阿里达摩院玄铁9系列处理器正式适配安卓，RISC-V加速规模化商业落地。

5.华为：今年秋季面世的麒麟手机芯片性能将大幅提升。

最后，达哥作一个总结：关注上证指数能否突破上周四的高点，一旦突破，意味着本轮震荡回调基本结束。核心主线赚钱效应持续，以轻大盘、重个股为主。

板块方面，继续关注AI硬件（以光通信产业链、PCB产业链、存储等为代表的供不应求、涨价、产能挤占、新技术等环节为主）、半导体芯片、人形机器人等板块。需要注意的是，半导体板块连续大涨，阶段涨幅已不小，当前是持股者的盛宴，不适合盲目追涨，需观察长鑫链及国产半导体核心股的表现。

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（张道达）

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