陕西黑猫关联交易解读：2026年预计向关联方采购原料煤2亿元，占同类业务2.85%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

5月26日，陕西黑猫焦化股份有限公司（证券代码：601015，简称“陕西黑猫”）发布《关于预计公司与关联方2026年日常关联交易的公告》，披露了公司全资子公司内蒙古黑猫煤化工有限公司（简称“内蒙古黑猫”）拟在2026年向关联方陕西天成四方贸易有限公司（简称“天成四方”）采购原料煤的具体安排。公告显示，此项关联交易预计金额为20,000万元（不含税），占公司同类业务比例的2.85%。

关联交易基本情况

本次关联交易的主体为陕西黑猫的全资子公司内蒙古黑猫与关联方天成四方。内蒙古黑猫为保障焦炭的稳定生产，计划于2026年内通过天成四方采购原料煤。天成四方系陕西黑猫持股5%以上股东陕西省物资产业集团总公司（简称“物产集团”）的全资子公司，因此构成关联关系。

关联交易金额与占比

根据公告披露，本次日常关联交易的具体情况如下：

关联交易类别 关联人 2026年预计金额（万元，不含税） 占同类业务比例（%） 本年年初至披露日与关联人累计已发生的交易金额（万元，不含税） 2025年实际发生金额（万元，不含税） 本次预计金额与上年实际发生金额差异较大的原因 向关联人购买原材料 天成四方 20,000.00 2.85 0.00 0.00 公司2025年未与天成四方发生交易

从数据来看，2026年预计采购金额为2亿元，占同类业务比例为2.85%。值得注意的是，2025年公司与天成四方并未发生此类交易，因此本年度预计金额较上年实际发生额增长显著，主要原因是双方在2025年无相关交易往来。

关联交易履行的审议程序

本次关联交易事项已履行了必要的内部审议程序。2026年5月25日，公司召开第六届董事会第十七次会议，审议通过了《关于预计公司与关联方2026年日常关联交易的议案》。在董事会审议过程中，关联董事乔继岗、邹贵武已回避表决，该议案以7票同意、0票反对、0票弃权获得通过。

此外，本次预计关联交易事项在提交董事会审议前，已经公司独立董事专门会议全票审议通过，并同意将该议案提交公司董事会审议。由于本次预计的日常关联交易金额未超过公司最近一期经审计净资产的5%，根据《上海证券交易所股票上市规则》和公司章程相关规定，本次预计关联交易事项无需提交公司股东大会审议。

关联方介绍

关联方基本情况

关联方陕西天成四方贸易有限公司成立于2015年8月31日，注册地为陕西省西安市国家民用航天产业基地东长安街169号A栋5层，法定代表人为杨成，注册资本2,500万元。其经营范围广泛，涵盖煤炭及制品销售、金属材料销售、化工产品销售（不含许可类化工产品）等多项业务，其中煤炭及制品销售是其与内蒙古黑猫发生关联交易的主要业务基础。

关联关系说明

天成四方系陕西黑猫持股5%以上股东物产集团的全资子公司，因此根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，天成四方构成陕西黑猫的关联方，双方之间的交易构成关联交易。

关联方履约能力分析

公告披露了天成四方的主要财务数据，以评估其履约能力。截至2025年12月31日（经审计），天成四方总资产9,268.19万元，总负债4,989.11万元，净资产4,279.08万元，营业收入26,610.24万元，净利润366.82万元。截至2026年3月31日（未审计），其总资产增长至20,451.92万元，总负债15,962.59万元，净资产4,489.33万元，营业收入9,772.29万元，净利润210.25万元。

从财务数据来看，天成四方2026年一季度总资产较2025年末有显著增长，净资产亦保持稳定增长，经营状况正常。公告同时指出，物产集团及其其他子公司与陕西黑猫发生日常交易的履约情况一直良好，未发生违约等异常现象，因此预计天成四方与公司2026年度关联交易的履约能力不会受到重大影响。

关联交易定价原则与价格

本次关联交易的定价政策和定价依据为：以公平、公正、公开的市场价格为依据确定。这意味着交易价格将参考市场上同类原材料的公允价格，确保交易的公允性，不存在利用关联交易输送利益或损害公司及中小股东利益的情况。

关联交易结算方式

公告特别提到，物产集团将发挥股东责任，为内蒙古黑猫提供“先货后款”的结算模式，账期为90日。这种结算方式对于内蒙古黑猫而言，能够在一定程度上缓解短期资金压力，优化现金流管理，体现了关联方对公司生产经营的支持。

关联交易目的和对上市公司的影响

陕西黑猫表示，内蒙古黑猫与天成四方之间的关联交易是公司正常的生产经营需要。通过关联交易采购原料煤，有助于保障内蒙古黑猫焦炭生产的稳定进行。交易遵循了公平、公正、公开的原则，价格以市场价格为依据，且天成四方提供的90日账期也有利于公司的资金安排。

公告强调，本次关联交易不会影响公司的独立性，不会对关联方形成较大依赖。从数据来看，20,000万元的预计采购金额占同类业务比例仅为2.85%，比例相对较低，说明公司在原料煤采购方面仍以非关联的市场化采购为主，关联交易未构成公司原材料采购的主要渠道。

其他关联交易情况

公告中还提及了公司其他关联交易的预计和历史情况。2026年，公司全资子公司新疆黑猫煤业有限公司拟向物产集团全资子公司陕西迈特物资有限公司采购设备，交易金额为10,418.40万元（不含税），截至本公告披露日，相关设备暂未到货且公司无需支付预付款。

2025年，公司曾向物产集团采购设备，交易金额为4,988.67万元（不含税），交易已完成；同时向物产集团全资子公司陕西省物资再生利用有限公司采购电石，交易金额为6,160.65万元（不含税），交易亦已完成。这些历史交易的完成为本次新的关联交易提供了履约能力的参考。

专业分析判断

综合来看，陕西黑猫本次预计的2026年日常关联交易具有以下特点：

首先，交易规模相对可控。20,000万元的预计采购金额占同类业务比例仅为2.85%，表明公司对该关联方的依赖程度较低，主营业务的独立性未受显著影响。这符合监管机构对上市公司关联交易的基本要求，即避免因关联交易导致公司过度依赖关联方，从而损害上市公司及中小股东利益。

其次，交易定价公允。公司明确采用市场价格作为定价依据，这是关联交易公允性的核心保障。在缺乏具体市场价格对比数据的情况下，公司需确保未来实际交易价格确实与独立第三方市场价格一致，必要时可通过公开招标等方式进一步增强定价透明度。

再次，结算方式体现支持性。90日的“先货后款”账期对于内蒙古黑猫的资金周转是积极的，尤其在当前煤炭等大宗商品价格波动较大的背景下，有助于公司优化营运资金管理。但需注意，此类支持性条款应基于正常的商业逻辑，避免被认定为非经常性的利益输送。

最后，关联方履约能力有保障。从天成四方的财务数据来看，其2025年及2026年一季度经营状况稳定，净资产持续为正，且物产集团作为其母公司，历史履约记录良好，因此本次关联交易的履约风险较低。

总体而言，陕西黑猫本次关联交易的预计披露信息较为完整，决策程序符合相关规定，交易本身具有商业合理性，对公司正常生产经营具有积极意义。投资者可关注未来实际交易价格与市场价格的差异、交易金额是否在预计范围内，以及关联方持续履约能力等情况，以全面评估关联交易对公司的影响。

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