Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （5月18日-5月22日）

5月22日，Mysteel大宗商品综合价格指数1139.20，周环比下降2.49，降幅0.22%；年同比上升64.86，涨幅6.04%（前值5.83%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

5月22日，钢铁价格指数831.84，周环比下降7.82，降幅0.93%；年同比上升14.49，涨幅1.77%。

钢材价格小幅走弱：Mysteel全国钢材价格指数报3544元/吨，较上周下跌50元/吨，跌幅1.40%。其中，Mysteel长材价格指数报3535元/吨，较上周下跌1.52%；Mysteel扁平材价格指数报3554元/吨，较上周下跌1.29%。

本周钢价小幅走弱。1、全球输入型通胀抑制货币流动性。4月美国PPI同比上涨6%，环比上涨1.4%，通胀抬升明显，中国PPI也已两月快速回升。10年期美国国债收益率4.66%定价高利率，5月美联储会议纪要显示偏鹰态度。凯文·沃什5月13日正式确认出任美联储主席，沃什长期以对通胀的严格管控著称，市场已定价2027年上半年加息一次概率。2、钢材供增需降，基本面边际转弱。五大材产量增至862.2万吨，周环比增22万吨；库存1556.9万吨，虽去库18.4万吨，但速度明显放缓；表观消费880.6万吨，周降30.9万吨。五一节后下游集中补库后，需求明显缩量，而供应快速增加，去库乏力。

预计短期钢价震荡偏弱。运行逻辑在于：1、宏观方面，市场情绪降温，金融市场震荡调整。（1）美伊或将开始谈判。截止到5月20日，特朗普表示，斡旋方正在起草一份由美伊双方签署的协议草案，从而正式结束冲突，并开启为期30天的新一轮谈判，原油价格应声回调。预计美伊冲突短期内继续升级的概率较低，原油价格或震荡运行。（2）货币流动性趋紧。原油价格持续高位，美联储释放偏鹰态度，短期内美元偏强，商品偏弱。2、需求压制钢材价格表现，成本托底向下空间。（1）内需依然偏弱。4月经济数据显示，国内需求依然偏弱，4月社零仅同比增长0.2%，房地产、汽车、家电、家具等领域均表现偏弱。（2）直接出口环比改善，同比仍偏弱。4月钢材出口环比增加4%，但同比依然下降9%。（3）钢材间接出口高增长。1-4月机电产品出口额同比增长17.6%。间接出口虽然偏强，但体量占比仅约15%，整体钢材需求依然偏弱。另外，即将进入消费淡季，消费边际转弱。（4）原料方面，铁矿石到港价格仍有海运费和澳洲柴油紧缺支撑，下行空间有限。双焦短期支撑因素包括迎峰度夏预期及动力煤价格带动，但蒙煤进口量持续高位（5月甘其毛都通关量同比增54%）将压制价格，预计价格小幅走弱。

综上，预计近期钢价或震荡偏弱。（1）钢材需求仍然偏弱，阶段性的补库之后，中下游承接能力不足。（2）原料价格供应充足，能源溢价支撑价格。（3）能源价格推升通胀，全球货币宽松预期下降。

二、有色行业市场价格运行情况

5月22日，有色价格指数1128.88，周环比下降5.61，降幅0.49%；年同比上升187.40，涨幅19.90%。

有色金属价格环比涨跌互现。截至2026年5月22日，Mysteel全国有色价格指数为51923元/吨，与5月15日相比下跌372元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-1.32%、-0.08%、0.82%和0.27%。

中国4月社零同比增速0.2%，除汽车外零售额增长1.8%；4月规模以上工业增加值同比增长4.1%；1-4月城镇固定资产投资下降1.6%；1-4月全国房地产开发投资同比降13.7%，新建商品房销售额同比下降14.6%；4月70城房价方面，一线城市二手房价环比连续第二个月上涨，二三线城市房价环比降幅收窄或持平。

美伊谈判前景未见好转，美元指数反弹至一个多月新高；通胀忧虑引爆全球债市，30年期美债收益率盘中逼近5.20%、创2007年来新高，10年和2年期美债收益率创逾一年新高。原油收盘结束三连涨，美油跌落一个多月来高位，一度跌近3%；金银收盘四连跌，期金收创3月末以来新低，现货黄金一度跌超2%，期银曾跌超5%；伦铜纽铜止步两连涨、至少跌超1%至逾一周低位，市场担忧印尼镍供应，伦镍涨超1%。

铜：本周铜价重心下移。宏观层面，美伊谈判进程的反复，另外市场交易美联储新任主席沃什后续鹰鸽走向，均增加了铜价走势的不确定性。通胀数据重燃了市场对美联储加息的担忧，推动美元指数强势走高，严重压制了以美元计价的铜估值。基本面上原料供应紧张问题对铜价底部支撑作用，海外铜精矿供应增速不及预期，国内再生铜原料受限于票据问题，流通性收紧；需求端仍有支撑。截止周五沪铜06合约盘面收于104770元/吨，上海市场1#电解铜现货均价104395元/吨，较上周五下跌1340元/吨；现货升贴水方面，由于高铜价背景下，下游市场消费相对疲弱，现货成交氛围较为一般，加之进口铜仍有所到货流入，部分持货商以促成扩大贴水幅度出货，因此现货升贴水亦表现孱弱。不过由于近月合约Contango结构月差有所扩大，少数贸易商亦低价意愿有限，入市交易动作有所减少。

铝：本周铝价高位运行。宏观层面，中东地缘博弈呈长期化态势，市场宏观不确定性持续扰动。本轮美伊博弈行情已历经两个阶段：初期军事冲突集中爆发，推升市场风险溢价；第二阶段市场押注局势缓和，资金围绕停火谈判反复博弈。当前局势已进入第三阶段拉锯制衡期，尽管美国与伊朗谈判传出进入收尾阶段的消息，但双方核心利益分歧尚未消解，局势难以快速降温，也未出现全面失控风险，整体维持僵持格局，持续扰动市场情绪与盘面走势。供需面，目前电解铝去库通道已缓慢打开，截至5月22日，国内铝锭社会库存周环比去化4.5万吨至147.1万吨；LME库存维持历史低位，海外供应缺口进一步扩大，铝基本面支撑较好。

铅：本周沪铅主力合约先抑后扬，5月20日跌破16400元/吨关口，最低跌至16370元/吨，随后空头获利了结离场，沪铅触底反弹，最高报16770元/吨。原生铅企业生产稳定，再生铅企业检修与复产并存，整体供应端稍有增量。铅价大幅下挫，下游电池厂逢低积极接货，铅锭社会库存和厂内库存同步下滑。5月22日沪铅主力2607合约报收于16735元/吨，周度上涨165元/吨，涨幅1.00%。伦铅呈“V”型走势，周内低点跌至1961美元/吨，截至5月22日15:00报收于2007美元/吨，周度上涨9美元/吨，涨幅0.45%。

锌：本周沪锌主力与伦锌盘面持续上涨，振幅收窄，沪锌主力区间在24385-24915元/吨，伦锌区间在3488-3575.5美元/吨。本周锌价小幅上涨，振幅收窄，下游原料采购意愿不高，观望情绪偏浓，需求不佳，整体市场成交氛围偏弱。从基本面来看，国内外矿端供应不及预期，压力逐渐传导至冶炼端，供应过剩局面有所缓解，对盘面形成支撑，淡季消费交投平淡，锌价上方仍存阻力，短期以震荡修复为主，预计短期沪锌主力合约或于23500-25000元/吨区间震荡运行，持续关注海内外供应端动向、国内锌出口情况及宏观情绪变化。

碳酸锂：本周碳酸锂价格震荡下跌。一方面多重利空消息冲击市场，矿业企业Mineral Resources宣布重启Bald Hill锂矿，叠加4月进口量环比增9%，市场普遍预判远期供应将明显放量，促使获利盘集中离场；另一方面宏观环境偏冷，电池消费税开征预期升温，市场信心承压；再加场内仓单体量偏高压制现货价格，前期利好已提前消化，市场看涨意愿降温，主力资金持续流出，共同带动锂价走低。

工业硅：本周工业硅现货市场价格周环比小幅下跌，盘面暂无利好拉涨，持续震荡为主。供应端，新疆前期检修停产炉子恢复生产，伊犁地区开工稳定，内蒙地区电价并无明显优势，云南、四川地区少数于月底或有少量复产，福建地区因电价维持高位，均处停产阶段。工业硅库存压力并未有明显缓解，随价格略有降低，但下游仍以刚需采购为主，暂无囤货意向。后续着重关注政策的变动及采购情况。

多晶硅方面，本周呈现“期弱现稳”的格局，现货价格维持N型复投料36元/千克，但期货主力合约震荡下行，市场情绪受高库存与复产预期压制； 5月排产预计环比增加，且四川等地新增产能计划于6-7月出料，供应端压力持续加大，但下游硅片环节亏损严重导致采购仅维持刚需，库存去化艰难，预计短期价格将在成本线附近维持低位宽幅震荡。

有机硅方面，本期有机硅DMC整体市场维稳为主。原料端，工业硅现货市场弱稳运行，基本面持续偏弱，西南临近丰水期，复产数量存在增加预期，甲醇市场多空因素均存，市场表现僵持，价格随市场心态而震荡整理运行为主；供应端，本周山东单体厂报盘维持在14800元/吨，华东某单体厂报盘由15500元/吨降至15300元/吨，其余主流单体厂报盘稳定在15000-15200元/吨，实单商谈出货为主；需求端，下游硅橡胶及硅油客户按需备货为主，多数企业持谨慎观望心态，短期消化原料采购库存，观望后续市场行情变动。

综合来看，当前随着价格的下跌，厂家信心不足，多数厂家以交付套保订单为主，新单成交有限，下游并未出现集中采货的情况。同时政策并未有明确落地，预计工业硅价格仍以震荡运行为主，后续需关注下游采购需求情况及政策落地情况。预计新疆421#价格在8600-8800元/吨，云南421#硅价格在9600-9800元/吨；四川421#硅价格在9600-9800元/吨。

三、能源行业市场价格运行情况

5月22日，能源价格指数1409.15，周环比上升1.51，涨幅0.11%；年同比上升116.91，涨幅9.05%。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽柴均跌。国际原油期货先扬后抑，山东地区成品油行情则止涨回落，区内炼厂纷纷降价促销，但现阶段终端需求表现一般，中间环节贸易商锁价订购操作谨慎，下游用户销库之余按需采购，市场成交多以散户小单为主。本周汽油市场价格8195元/吨，环比下跌0.22%；柴油市场价格7350元/吨，环比下跌0.55%。原油仍存下降空间，部分地方炼厂有继续降负荷可能，供应有所收缩。目前炼厂生产亏损，但近期南方继续受降雨影响，且“高油价”继续抑制需求。利空消息仍较利好多，预计下周国内汽柴仍存小幅下降趋势。

LNG：本周LNG价格继续下跌。本周LNG出厂价格下调，使得市场看涨氛围降低，贸易商积极降价出货，需求方面，LNG对标管道气合同外价格偏高，这部分市场对LNG消化有限，工业用气优先采购管道气，LNG下游整体低迷。截至5月22日，LNG出厂均价为5953元/吨，周环比下跌1.61%。预计下期LNG价格将会继续回落。重点关注：1、供应面。下周预计到港海气量依旧维持高位，国内整体资源供应宽松。2、需求面。整体需求无明显提升预期，依旧以车用需求为主，但受到高价制约，需求整体偏弱。3、成本面，5月份下半月气源成本依旧高位，对价格形成底部支撑。

四、建材行业市场价格运行情况

5月22日，建材价格指数1205.30，周环比下降0.03；年同比下降72.27，降幅5.66%。

水泥价格因市场需求疲软导致市场竞争加剧而小幅下行。本周水泥价格指数为324元/吨，较上周五下跌1元/吨，环比下跌0.31%。下周市场供应收缩，加之生产成本提升，水泥价格或震荡偏强运行。

混凝土价格由于市场供需弱平衡而持稳运行。本周混凝土价格指数为307元/方，较上周五持平。下周原材料价格回升，生产成本随之上升，混凝土价格震荡偏强运行。

螺纹钢供增需降，去库放缓。本周螺纹产量增幅较为明显，螺纹产量周环比增加19.74万吨至221.14万吨，环比增长10%，增幅边际扩大，增产的主要原因是产线复产和铁水转回至螺纹钢。下游集中补库结束叠加华东地区降雨天气增多，导致消费下降，本周螺纹表需周环比下降0.3%，同比下降2%。螺纹仍在持续去库，库存环比下降3%，同比增长10%，去库速率变缓。建筑钢材基本面略有转弱，叠加成本支撑弱化，价格小幅下跌。

五、基础化工行业市场价格运行情况

5月22日，基础化工价格指数1013.56，周环比下降1.90，降幅0.19%；年同比上升107.70，涨幅11.89%。

PTA：本期内，地缘风险主导，持续观望海峡通航情况及美伊谈判进展。PTA市场受成本与需求双向压制，价格重心上探后复跌。中美经贸磋商取得初步成果有缓和摩擦预期，然价格受下游需求偏弱牵制；期间，亚洲调油逻辑提供成本强支撑，继而受制裁影响，主流供应商有延续检修预期，供应端持续压缩。PTA价格走高、聚酯产销有放量。然即便聚酯产销阶段性改善，市场缺乏抵御需求衰退的有效措施。尾盘，原油回吐溢损及成本与中美关税及瓶片增产有博弈，收复部分跌势。

甲醇：本周（20260516-0522）国内甲醇装置开工率为89.90%。本期有新增检修装置，如陕西精益化工、鑫东亨、中海化学、山东明水、旭峰合源；本期有新增减产装置，如新疆广汇；本期内有检修、减产装置恢复，如山西蔺鑫、中煤鄂尔多斯、新疆众泰、中安联合、宁夏畅亿；因本期整体恢复量多于损失量，故产量增加，产能利用率上涨，较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

5月22日，橡胶塑料价格指数786.67，周环比下降6.01，降幅0.76%；年同比上升98.24，涨幅14.27%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场产区供应逐步增量，胶价偏弱下行。（上海全乳胶周均价17530元/吨，-250/-1.41%；青岛市场20号泰标周均价2276美元/吨，-22/-0.96%；青岛市场20号泰混周均价17110元/吨，-134/-0.78%）。海内外产区增量预期逐步落地，上游工厂压价采购原料，原料价格承压下行。但当前原料价格依旧处于高位，天然橡胶成本支撑力度仍在，叠加现货总库存去库利好，下游维持刚需补货节奏，周期内胶价重心下移，回落之后进入弱势整理态势。

预测：

预计短时天然橡胶市场或呈现偏弱震荡。海内外产区供应步入季节性回升周期，原料价格仍有下行空间，成本支撑持续弱化，市场偏空情绪逐步升温。天胶现货库存去库节奏偏缓，但下游企业逢低补库需求形成托底，天然橡胶市场短期底部空间有限，或呈现震荡偏弱整理。预计下周期上海市场全乳胶现货价格运行区间在17000-17300元/吨；泰混现货价格运行区间在16700-17000元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期（2026年5月15日-2026年5月21日，下同），中石化化销对乳聚丁苯出厂价格下调400元/吨，截止2026年5月21日，中国丁苯1502主流出厂价格在15300-15500元/吨；丁苯1712主流出厂价格在14400-14550元/吨。具体来看，本周期山东市场丁苯橡胶现货价格重心区间窄幅下跌，1502价格波动区间在15600-16300元/吨之间，部分牌号表现相对坚挺。周期内相关胶种天然橡胶受到产区原料价格高位等提振，市场看涨做多情绪明显，升水合成橡胶价格构成一定提振，另外扬子石化10万吨/年丁苯橡胶装置也进入全线停车大检修，然丁苯橡胶供需端整体表现偏弱，尤其轮胎及其它制品企业入市买盘积极性一般，导致业者多持谨慎看跌预期操作，部分套利盘对盘价格重心灵活应对调整。

顺丁综述：本周期，顺丁橡胶市场再现回调走势。前期丁二烯价格重心上移，成本面略显抬升；尽管顺丁橡胶理论生产利润延续倒挂，但伴随着部分装置重启运行，整体供应呈现增量表现；然终端需求跟进欠佳，原料买入心态谨慎，逢低刚需采购为主，拖拽实盘成交；综合供需偏弱影响，周内顺丁胶价显著走低。截至5月21日，顺丁橡胶市场价格在14850-15400元/吨，环比上周四收盘下跌400-500元/吨。

供应面：截至5月21日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为60.03%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为63.84%），较上周期（5月14日为：58.56%）环比上涨1.47%。中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在65.28%，环比提升3.14个百分点（上周期5月14日修正为：62.14%）。

丁苯预测：丁二烯存在未来供应端减量及部分下游需求回升等利好，但下游对当前价格的抵触预估也将持续，丁二烯供需端博弈将持续，成本面无明显指引。丁苯橡胶供需端也存在明显压力，一方面是丁苯现货流通并未出现短缺，而另外一方面是需求承接并不如预期，未来有欧盟对华轮胎反倾销终裁以及下游季节性开工淡季等偏空因素，丁苯行情仍将承压，但需要关注的是天然橡胶价格升水合成橡胶价格，对价格下方空间存在支撑。整体来看，预计下周丁苯行情延续区间震荡走弱表现，下周1502主流价格预估15400-16000元/吨附近运行。

顺丁预测：成本端受检修及需求等共振影响，延续区间整理姿态；顺丁橡胶供应逐步恢复后，市场明显趋于宽松局面；另需求端对顺丁胶接货压力尚存；造成顺丁橡胶库存逐步增量表现；综合上述条件，成本托底、供需双弱趋势影响之下，预计下周期国内顺丁橡胶市场价格在14500-15500元/吨区间震荡偏弱走向。

七、纺织行业市场价格运行情况

5月22日，纺织价格指数918.98，周环比下降0.52，降幅0.06%；年同比上升4.51，涨幅0.49%。

新疆棉：截至5月21日，国内3128B皮棉均价17551元/吨，周环比下跌2.23%。本周国内棉花价格呈现震荡偏弱运行。当前市场优质货源供应偏紧，优质货源价格坚挺。下游处于传统消费淡季，终端订单整体不足，纱线出货缓慢，企业盈利空间收窄，采购积极性不高，多以按需刚需补库为主。新疆棉外运出库节奏平稳，叠加新年度棉花种植面积缩减，产区天气波动等利好预期形成底部支撑。市场普遍观望国储棉轮出政策落地情况，多空分歧明显，短期现货棉花市场将维持区间震荡格局。

进口棉：截至5月21日，进口棉主要港口库存周环比增加1.25%，总库存60.6万吨，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓51.20万吨，同比增加32.64%，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约4.9万吨，其他港口库存约4.5万吨。本周库存继续增加，出货缓慢。

纯棉纱：截至5月21日，主流地区纺企开机负荷在75.7%，较上周持平，本周纱线交易未有好转，纺企仍加工前期订单为主，开机变化不大，内地开机6-7成，疆内在9成以上。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价24007元/吨，较上周跌0.15%，本周市场新单继续减弱，内地库存增加，部分纱企让利成交，大部分报价维持稳定。

八、造纸行业市场价格运行情况

5月22日，造纸价格指数924.80，周环比下降0.88，降幅0.10%；年同比下降24.12，降幅2.54%。

本周期进口纸浆市场延续震荡走弱、品种分化的态势。本周期工作日进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5005元/吨，环比上期下降0.5%；阔叶浆现货含税均价4580元/吨，环比上期下降0.1%；本色浆现货含税均价4850元/吨，环比上期上涨1.5%；化机浆现货含税均价3800元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一是期货盘面增仓下跌，市场情绪偏空，现货被动跟跌，基差变动不大。二是阔叶浆外盘报价坚挺提供支撑，但国内接单平淡，价格小幅下滑。三是下游刚需为主，港口去库幅度有限，供应压力仍在。

九、农产品市场价格运行情况

5月22日，农副产品价格指数1466.81，周环比持平；年同比上升5.56，涨幅0.38%。

大豆：本周国产大豆价格下调。本周东北产区大豆价格下调40元/吨，主因市场需求较差及期货下跌因素影响。目前市场贸易商可售优质资源持续偏紧，基差点价成交活跃度维持高位。本周东北市场购销节奏整体偏稳，下游食品加工企业仍以刚需采购为主，随用随买，未出现大规模集中备货动作。贸易商出货节奏平稳，优质资源成交活跃度显著高于普通塔粮资源，基差点价模式仍是市场主流成交方式。另外东北大豆春播已基本结束，整体进度较常年持平略偏快，但部分产区阶段性降水不足。南方大豆方面，本周南方产区现货价格下调50元/吨，价格下调主因食用端消费淡季影响持续显现，气温回升带动蔬菜替代效应增强，豆制品消费走货偏缓，终端需求疲软直接压制市场交投与价格；另外受部分市场参与者转战新季菜籽交易影响，大豆购销活跃度有所下降。

豆油：本周豆油现货在政策不确定性、远期供应宽松预期与短期外盘情绪提振的多空交织下，走势承压，缺乏独立上涨驱动。周初，市场受“豆油出口退税是否调整”等政策不确定性影响，连盘豆油震荡偏弱，带动现货价格普遍下跌，现货成交清淡，下游采购以刚需为主。周中后期，随着印尼宣布拟通过国有机构集中管理棕榈油出口，引发市场对棕榈油供应收紧的担忧，带动油脂板块情绪回暖，豆油现货价格趋于平稳，部分区域出现小幅反弹。然而，现货基差表现分化，其中江苏基差跌幅最大（4.35%），而天津、山东、广东基差持平，核心原因在于市场普遍预期5、6月份大豆到港量将大幅增加（5月预估1250万吨），油厂开机率回升，供应趋于宽松，使得市场对基差持偏弱看法。预计未来供应增加或使基差继续面临下调压力。

玉米：本周玉米市场价格偏弱运行。本周东北玉米价格相对稳定，因目前价格接近贸易商的成本线，所以产区贸易商对行情暂持观望态度，出货积极性稍显一般，但实际成交有限。本周华北地区玉米价格先涨后跌，周初受阴雨天气影响，到货量锐减，深加工企业提价促收，市场供应恢复较快，价格转而下跌。本周销区玉米市场报价整体震荡偏弱，重心小幅下移。小麦替代玉米持续增加，饲用玉米需求被进一步分流。

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