阿联酋、沙特和阿曼经济增速放缓，但表现优于海湾邻国

随着增长放缓，沙特阿拉伯、阿联酋和阿曼正成为海湾地区最有能力抵御霍尔木兹海峡动荡的经济体。替代性出口路线和更深的非石油行业帮助缓冲了冲击的影响，而该冲击已迫使该地区的增长预期被大幅下调。

随着能源出口、贸易流量和投资者信心在海湾合作委员会（GCC）各国面临压力，这种分化正变得更加明显。根据普华永道中东（PwC Middle East）最新发布的《经济观察》报告，在霍尔木兹海峡周边的七个欧佩克+（OPEC+）成员国，4月份原油日产量已降至1460万桶，较2月份的水平下降约40%。

国际货币基金组织（IMF）目前预计，2026年海湾合作委员会（GCC）的国内生产总值（GDP）增长率为1.8%，低于此前预测的4.4%，同时该地区的总体财政收支预计将转为赤字，约占GDP的1.4%。

但这种影响不太可能均匀分布。拥有海湾以外替代通道、更强物流能力和更广泛非石油收入基础的经济体，预计将比那些更容易受到海上流动限制影响的邻国更具韧性。

“因此，尽管该地区当前形势严峻，阿曼、沙特阿拉伯和阿联酋仍可能继续实现增长。”他表示。

霍尔木兹海峡中断影响贸易

海湾合作委员会增长放缓

海湾经济正同时在几个方面受到考验。石油出口受到限制，供应链被迫改道，而旅游、航空和零售等对信心敏感的行业也面临地区不确定性带来的压力。

根据普华永道的数据，沙特阿拉伯第一季度GDP预估显示同比增长2.8%，但环比收缩1.5%，原因是石油行业活动下降了7.2%。报告还指出，该地区的液化天然气（LNG）设施已受到影响，预计至少要到8月底才能完全恢复。

普华永道中东合伙人兼首席经济学家理查德·博克索尔（Richard Boxshall）表示，这场危机已将韧性转变为该地区的经济优先事项。

“政府和企业已迅速作出反应，以维护稳定、保持连续性并加强关键行业的韧性。”他说。

压力暴露了海湾合作委员会内部的一个重要分化。能够通过替代路线输送能源和商品的国家，在保护收入和维持贸易流动方面处于更有利的位置。其他国家则面临出口限制、供应链延误和信心减弱的更大压力。

阿曼因其位于霍尔木兹海峡之外的地理位置而受益。沙特阿拉伯已能够利用红海通道继续出口其很大一部分石油产量。阿联酋也通过管道基础设施维持了部分出口，并继续得到该地区最多元化经济基础之一的支撑。

沙特阿拉伯、阿联酋和阿曼获得韧性优势

德塔塔（Louis Detata）表示，在“2030愿景”支出和投资的支撑下，沙特阿拉伯可能在2026年和2027年继续扩张。该国通过红海港口出口的能力减少了海湾海上限制的影响，并为其保持投资势头提供了更多空间。

阿联酋仍处于有利地位，因为其增长模式不再像许多石油生产国那样紧密依赖能源出口。德塔塔表示，旅游、航空、物流、金融服务、技术、贸易和房地产等行业都面临地区紧张局势带来的一些压力，但它们也为经济在形势改善后提供了更多的复苏渠道。

德塔塔还表示，迪拜和阿布扎比作为金融和商业中心的角色，加上对人工智能、数字基础设施、先进制造业、清洁能源和金融服务的投资，正在帮助推动阿联酋向更高生产率的行业迈进。

阿联酋退出欧佩克+的决定为该地区的前景增添了另一层变数。盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奥勒·汉森（Ole Hansen）表示，此举削弱了欧佩克+微调供应的能力，因为其最大的产油国之一已不再受配额纪律的约束。

汉森表示，由于库存已经耗尽，且重建储备的需求仍然很高，近期市场可能仍能吸收阿联酋增加的石油供应。但霍尔木兹海峡中断与供应协调松散的结合，可能会使石油市场对地缘政治发展更加敏感。

“随着欧佩克+协调能力的减弱，价格波动可能变得更大且更难以预测。”汉森说。他还补充称，能源安全规划和供应多样化的投资可能在全球范围内成为更高的优先事项。

海湾国家加速提供支持和建设贸易路线

各国政府和央行已迅速采取行动，以限制经济溢出效应。

根据普华永道的报告，迪拜宣布了一项10亿迪拉姆（合2.72亿美元）的经济刺激计划，以支持企业和旅游相关行业，而巴林则利用公共失业基金在4月份为巴林私营部门工人支付了2.49亿美元的工资。

巴林、科威特、卡塔尔和阿联酋的央行也推出了流动性和贷款支持措施，包括巴林和卡塔尔下调存款准备金率，巴林和科威特降低流动性覆盖率，以及多个市场扩大回购和流动性便利。阿联酋和巴林签署了一项价值54亿美元的货币互换协议，以支持金融稳定。

这场危机也正在加速对贸易路线多样化的投资。沙特阿拉伯增加了货运列车的频次，并开辟了连接达曼与阿布扎比和沙迦的海湾合作委员会内部新航运路线。改道的贸易流给红海港口和替代物流走廊带来了更大压力。

普华永道表示，全长1700公里的海湾合作委员会铁路项目目前已完成50%，计划于2030年全面投入运营，而连接阿联酋和阿曼、全长238公里的哈菲特铁路项目已完成40%。伊拉克的“发展之路”走廊计划每年处理多达2500万吨货物。

现有的管道基础设施也变得具有战略重要性。耗资约40亿美元、历时三年建成的380公里长的哈布山-富查伊拉管道，已使阿联酋部分能源出口得以绕开霍尔木兹海峡。阿联酋已宣布计划将其输送能力提高一倍。

因此，对海湾合作委员会来说，此次经济下滑不仅仅是一次短期的增长冲击。它正迫使该地区重新思考支撑其扩张的经济基础设施——从管道、铁路到流动性工具和主权投资战略。

那些能够在动荡中保持资本、商品和能源流动的经济体，现在最有可能引领海湾地区下一阶段的增长。