从Anthropic收入爆增到OpenAI长期锁算力，AI需求“垂直爆发式”增长，供应瓶颈无处不在

AI行业正在经历一场史无前例的需求爆炸。

5月25日，据追风交易台消息，花旗（Citi）在最新发布的《推理前瞻》系列研究报告中，用一个词精准描述了当前态势——"需求的垂直之墙"（Vertical Wall of Demand），这一说法最初由OpenAI首席财务官Sarah Friar提出，如今已被一系列硬核数据所印证。

报告揭示了一组令人瞠目的数据：Anthropic预计2026年第二季度收入将达到109亿美元（环比暴增130%），而OpenAI仅在2026年第一季度就实现了57亿美元的收入。然而，真正的市场博弈在于：

这种垂直爆发的需求，正迎头撞上增长缓慢的“倾斜式”供应曲线。算力成本和推理成本正在显著上升，OpenAI等头部企业开始通过1-3年的长期合同锁定客户算力，而顶尖人才的短缺更是加剧了供应链的紧张。

报告的核心结论非常明确——AI基础设施和稀缺的推理能力已成为绝对的卖方市场，科技巨头正通过激烈的定价分层来榨取利润，而谁能最终捕获AI的“生产力红利”（是传统软件供应商、AI平台、客户还是劳动力），将是下一阶段资本市场定价的核心主线。

需求端信号：企业级AI采用率呈“垂直墙”式爆发

各项使用量、算力承诺和企业人员调整数据均表明，AI需求仍在加速，且处于早期阶段。

• 收入与使用量呈现指数级增长：
  

Anthropic预计2026年第二季度收入将从一季度的48亿美元飙升至109亿美元，环比增长130%；预计到2026年二季度末，其年度经常性收入（ARR）将达到约500亿美元，远高于3月份的300亿美元。
OpenAI同样表现惊人，仅2026年一季度就报告了57亿美元的收入，而2025年上半年的总收入仅为约43亿美元。
此外，谷歌目前每月的Token处理量高达3.2Q（千万亿），同比激增7倍

• 劳动力市场的边际信号：Intuit、Meta和Cisco近期的裁员行动，成为了AI采用率产生实际影响的潜在信号。
  

这进一步引发了市场关于谁将真正获得AI“生产力红利”的激烈辩论，尤其是在基础设施容量受限已经开始在边际上影响需求的情况下。

面对垂直的需求，前沿AI实验室正被迫以类似云计算的机制来商业化其稀缺的资源。

• 长期算力锁定模式开启：OpenAI推出了全新的“保证容量”模型，允许客户做出1到3年的算力承诺，以换取按年度承诺规模递增的Token折扣。

• 巨头结盟与人才争夺：Blackstone与谷歌云的合作，以及Anthropic近期的推理交易，都反映出算力即服务（compute-as-a-service）和预留实例模式的必然趋势。

同时，Andrej Karpathy加入Anthropic的事件提醒市场：在实现前沿AI能力方面，供应链最严重的瓶颈依然存在于顶尖劳动力层面。

推理经济学：定价分层加剧，前沿模型成本飙升

尽管基础访问层的竞争日益激烈，但前沿AI推理的成本毫无通缩迹象，供应商正通过订阅级别和高级推理的溢价来积极细分市场。

• 订阅模式的精细化收割：谷歌将其顶级的AI Ultra订阅价格从每月250美元降至200美元，并针对“生产型消费者（prosumers）”推出了每月100美元的新层级（使用上限是Pro计划的5倍，并捆绑了YouTube Premium）。这一举措显示出Google在扩大用户基础与维护高端定价之间的精细平衡。

• 前沿模型成本不降反升：GPT-5.5的价格是GPT-5.4的两倍，同时AI实验室正在逐步淘汰旧模型。这表明供应商正在通过订阅层级和高级推理溢价，更激进地对市场进行细分

花旗的渠道调研显示，OpenRouter针对GPT-5.5的成本分析显示，按工作负载细分，成本增加了49%至92%，尽管这部分被完成Token数量减少19%至34%所抵消

渠道调研表明，这种成本上升已经在边际上对企业的AI采用产生了影响，意味着企业在享受更强大模型能力的同时，也面临更高的推理成本压力。

模型发布与监管前瞻：Blackwell模型将至，监管框架酝酿中

在技术催化剂和政策监管方面，市场即将迎来新的变量。

• 技术催化剂：继Mythos之后，首批基于Blackwell架构训练的模型即将在近期发布，这将成为竞争格局中的下一个重要技术催化剂。

• 当前前沿模型排行榜（基于Artificial Analysis智能指数）显示，OpenAI的GPT-5.5（xhigh）以60分位居榜首，混合定价为每百万token4.35美元；Google的Gemini 3.1 Pro Preview和Anthropic的Claude Opus 4.7（max）并列第二，均为57分，但Google定价更具竞争力，仅为每百万token1.74美元，而Claude Opus 4.7为4.10美元

• 未来模型发布时间表方面，花旗预计2026年二季度将有多款重磅模型发布，包括Gemini 3.5 Pro、Claude Sonnet 4.7、Jamba2 Large等；三季度预计GPT-6.0和Qwen 4将亮相；四季度则有Claude Opus 5和Sonnet 5、DeepSeek V5等重量级产品。

• 监管框架的介入：报告指出，美国政府正在准备一项自愿框架，要求前沿AI实验室在公开发布前90天向政府提供符合条件的前沿模型，这种发布前访问权还可能扩展到关键基础设施提供商。

虽然这与Anthropic处理其Mythos模型的方法类似，但原定签字仪式的推迟表明该框架可能还会迎来修订。