轻工行业投资发展观察周报（2026.5.18—2026.5.22）

（来源：消费日报官方平台）

转自：消费日报官方平台

开栏的话：

中国轻工业作为国民经济的重要支柱，涵盖家居、家电、食品饮料、日用消费品等多个民生领域，其发展态势直接反映市场消费活力与产业升级趋势。为全面把握轻工行业投资发展脉搏，中国轻工企业投资发展协会与消费日报社共同组织编制轻工行业投资发展观察周报。

报告依托专业团队，采集、整合、分析wind金融数据、相关协会及企业公告、政府政策文件和第三方研究机构信息，系统梳理行业动态、市场表现及政策导向，以数据为支撑，以趋势研判为核心，聚焦轻工行业景气程度、资本动向、价格走势等关键指标，为投资者、行业从业者和市场观察者提供前瞻性决策参考。

作为轻工领域的综合性投资周报，报告致力于打造轻工行业投资发展的“风向标”，以严谨的数据、专业的视角成为行业参与者与企业决策者洞悉轻工行业投资价值的可靠伙伴。

一、上周股市行情

上周（5.18—5.22）A股市场呈现探底回升走势。上证指数周下跌0.54%，收于3938.50点；深证成指周上涨0.23%，收于21008.05点；创业板指数周上涨0.24%；恒生指数周下跌1.37%；恒生科技指数周下跌1.45%。

上周表现较好的指数为：中证500指数，周上涨0.48%。

上周申万各行业板块绝大多数下跌，电子（+6.65%）、建筑材料（+2.61%）表现强势，机械设备（+1.92%）、综合（+0.36%）表现突出。轻工板块方面，家用电器（-1.36%）、纺织服饰（-2.46%）、食品饮料（-2.86%）、轻工制造（-3.93%）均下跌。

下周可以关注的板块：

核心主线：硬科技与AI产业链

在政策托底与产业催化的双重利好下，科技板块的资金关注度极高，尤其是以下几个细分领域：

存储芯片与半导体：受技术突破、周期反转以及国产替代加速的驱动，存储芯片、半导体设备和材料被多家机构视为下周爆发力最强的方向。

AI算力与光通信：作为AI发展的刚需，光模块、光芯片、光纤光缆以及PCB（印制电路板）、MLCC（多层陶瓷电容器）等算力硬件细分领域，近期资金回流明显，有望延续反弹修复行情。

前沿科技题材：随着SpaceX等商业航天事件的催化，以及6G标准细则的发布预期，商业航天、低空经济等前沿题材有望持续活跃。

除了科技主线，以下板块也具备一定的关注价值：

中字头与基建：受益于发改委万亿级新基建与电网投资加码的政策扶持，中字头股票和城市更新基建板块具备较好的护盘和防御属性。

新能源与高端制造：储能、电网设备以及受益于出海逻辑的高端制造板块景气度依然较高，可作为稳健配置的选项。

二、行业动态

京东——与深蓝汽车携手

4月13日，京东汽车与深蓝汽车正式签署战略合作协议，共同推出国民好车2.0——深蓝L06增程版，该车将在京东平台独家销售。根据合作内容，京东App同步上线深蓝汽车官方旗舰店与深蓝汽车京东自营旗舰店，用户进入预约页面，进行试驾预约与新车小订。双方在产品定义、渠道销售、交付履约、售后服务等环节全面打通，实现资源互补、优势联动，推动“国民好车”IP向更高标准、更优体验迭代。

京东汽车与深蓝汽车的战略合作，重新定义了车企与电商平台的合作模式。从产品共创到渠道共建，从服务共通到生态共享，双方正在构建一个覆盖“人车生活”的完整生态，推动行业从“卖产品”向“卖服务、卖体验、卖生态”升级。

味好美——收购联合利华食品业务

味好美直接“吞下”了联合利华的食品业务。3月31日，联合利华与味好美联合官宣，双方达成最终协议，味好美以“现金+股权”方式收购联合利华旗下大部分食品业务，交易估值近450亿美元（约合人民币3260亿元）。合并后新公司年收入规模超200亿美元（约合人民币1450亿元），联合利华及其股东将持有新公司65%股份，味好美原股东持股35%。

味好美2025财年财报显示，公司全年净销售额达68.40亿美元（约合人民币471亿元），同比增长1.7%；营业利润约10.71亿美元（约合人民币73.85亿元），同比增长1%；毛利率同比下滑0.6%至37.9%，创下近年新低。若按2025财年年报测算，与联合利华食品业务合并后公司收入规模将达到约200亿美元。

苏泊尔——披露2025年年报

近日，苏泊尔公布2025年年报，公司营业收入为227.7亿元，同比上升1.5%；归母净利润为21.0亿元，同比下降6.6%；扣非归母净利润为19.1亿元，同比下降7.3%；经营现金流净额为26.46亿元，同比增长2.4%；EPS(全面摊薄)为2.6165元。其中第四季度，公司营业收入为58.7亿元，同比下降0.7%；归母净利润为7.31亿元，同比下降10.0%；扣非归母净利润为5.95亿元，同比下降9.9%；EPS为0.9117元。

公司在2025年年度报告中提到，经营业务总体保持稳定，未发生重大变动。公司持续专注于厨房炊具和小家电的研发与生产，致力于满足市场需求与消费者偏好。尽管面临复杂的市场环境，公司的核心品类在市场中仍保持领先地位，尤其是在明火炊具和厨房小家电领域。

丽人丽妆——股东撤资

丽人丽妆发布公告称，其董事韩雯斐因个人原因辞职，这位来自阿里系老将的离开，似乎更进一步表明了阿里系的彻底退出。前不久，丽人丽妆发布公告，阿里系杭州灏月企业管理有限公司出售了其手中持有的全部丽人丽妆股份，退出对丽人丽妆的投资。

根据公开资料，阿里系与丽人丽妆的股权关系始于2012年。当年7月，丽人有限（丽人丽妆前身）引入阿里创投为公司新股东，阿里创投拿下了丽人有限20%的股权。根据财报数据，2024年丽人丽妆亏损2440万元；2025年一季度亏损1832万元。

尽管出现2024年亏损、阿里系清仓式减持，丽人丽妆的股价5月却出现一波强劲走势。

欢乐家——交出上市以来“最差”业绩

“A股椰汁第一股”欢乐家在上市后的第四个完整财年，交出了一份“尴尬”的成绩单。

欢乐家2025年度财报显示，公司营收约15亿元，同比减少19.11%；归母净利润约4417万元，同比暴跌70.03%。从业务类型看，其两大营收支柱——椰子汁饮料和水果罐头，在2025年分别实现收入7.56亿元和5.02亿元，同比下滑21.51%和19.96%，且毛利率同步走低；从渠道类型观察，经销商渠道收入从2023年的18.18亿元降至2025年的11.03亿元，两年间累计下滑39.3%。

欢乐家在2025年的业绩“大溃败”，不仅暴露了其核心增长引擎的失速，更折射出在消费变迁、行业“内卷”与内部战略摇摆多重压力下，一家传统快消企业面临的转型阵痛与生存挑战。

永辉超市——2026年一季度净利润同比大增

4月16日，永辉超市发布2026年第一季度财务报告，2026年一季度实现营业收入133.67亿元，同比下降23.53%；利润总额3.42亿元，同比增长74.73%；归母净利润2.87亿元，同比增长94.4%；扣非后归母净利润2.47亿元，同比增长79.55%；经营活动产生的现金流量净额4.78亿元，同比减少16.43%。

对于营业收入同比下降23.53%的原因，永辉超市方面解释称，主要因2025年全年及 2026年一季度累计关闭了394家门店，门店数量从2025年初的775家减少至392家 (包括新开门店11家)。因此，尽管调改门店同比营业收入增长16.57%，但整体营业收入仍有所下降。

截至一季度末，永辉超市全国累计调改门店达327家，已经进入第二阶段精细化调改。

南方黑芝麻——被立案调查

前不久，南方黑芝麻集团股份有限公司发布公告称，公司及时任董事长韦清文当日收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会依据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等相关法律法规，决定对公司及韦清文立案调查。

2025年12月，伴随约1.51亿股的转让过户，南方黑芝麻控股股东正式由黑五类集团变为广西旅发大健康产业集团有限公司，持股比例达20.02%。南方黑芝麻实际控制人由“李氏家族”变为广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会。

截至公告披露，此次立案调查的具体事由尚未进一步明确，市场对该事件的后续影响仍在持续关注中。

三、热点新闻

《金融产品网络营销管理办法》印发

日前，中国人民银行、工业和信息化部、市场监管总局、金融监管总局、中国证监会、国家知识产权局、国家网信办、国家外汇局等八部门联合印发《金融产品网络营销管理办法》，定于2026年9月30日正式实施。这一重磅政策的出台，标志着我国金融产品网络营销迈入全面规范、权责清晰的新阶段。

此次《办法》的出台，正是针对相关乱象的“对症下药”，旨在从源头环节加强对金融机构、互联网平台企业的监管，全面规范金融产品网络营销活动，维护金融消费者和投资者合法权益。

在数字经济与金融深度融合的新时代，《办法》或许不是终点，但无疑是一个重要的里程碑。

《智能体规范应用与创新发展实施意见》出台

近日，国家网信办、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《智能体规范应用与创新发展实施意见》，标志着我国智能体应用与创新发展迈入新阶段。

《实施意见》统筹高质量发展与高水平安全，平衡应用创新与风险防范，既充分回应了当前智能体在大众消费、行业应用等领域快速发展的客观趋势，也为其朝着安全、可靠、可信方向高质量、健康有序发展提供了重要遵循与指引，将有力促进智能经济和智能社会新形态培育壮大，赋能新质生产力发展。《实施意见》的出台，为我国智能体产业的健康发展绘制了清晰的路线图。

文|胡静 李练