重庆
文/金立成
近期笔者认真阅读了一些专业机构的研究报告，报告显示当前美股科技泡沫很可能已经达历史峰值水平，随时可能会面临破裂的风险，这一点值得投资者高度警惕。
回顾历史，以近100年以来的美股泡沫结构来看，热门板块泡沫化估值水平占总市值占比是有很大的参考价值的。
即使是在癫狂的“漂亮50”年代，热门板块的估值占美股总市值比例为40%，若以2000年互联网泡沫破裂前夕的巅峰估值来看，当年互联网板块占美股总市值比例也仅为41%。
而今的AI时代，这一数据到了多少呢？
已经逼近了48%左右，仅次于美国1880年代产生的铁路泡沫顶峰时期的63%。很显然，当期AI估值的逻辑已经到了历史峰值附近，而且其整体狂热程度超过了2000年互联网泡沫的估值。
历史总是惊人的相似，虽然不会简单地重复，但由于人性不变，资本吹泡泡的逻辑会循环往复。投资者要明白的是，只要是非理性的繁荣与极端泡沫化的估值，就一定会破的，物极必反是真实世界的周期规律。
均值回归更是资本市场永恒不变的修正规律！
现在的问题来了，市场是否担心AI泡沫会破裂呢？很显然，目前场内的投资者仍然很乐观，并没有表现出对泡沫化估值的担忧。但笔者要说的是，正因为如此，泡沫破裂才有可能随时会发生，人人一致的时候，市场往往是最危险的时候。
现在AI泡沫的估值破裂，就差一个导火索了，要么是美联储因通胀压力增加而开始加息、要么是AI上游英伟达的业绩增速不及市场预期、要么是AI终端应用财报被市场证伪、还有一个可能是，华尔街那边出现私募科技信贷的兑付危机。
作为一名保守型的投资者，目前对于热门科技股的投资，应该采取“边打边退”的稳健投资策略。
若美股科技股泡沫崩盘，势必会影响A股，当前A股科技股的整体估值早就突破了历史峰值水平，只要用简单地常识来判断就知道，整体估值是贵得离谱，比美股更夸张。
至于科技股泡沫的问题，根据笔者目前的研究来看，今年6月份或10月份是两个非常重要的时间窗口，一旦市场发生踩踏，将是毁灭性的灾难，世纪性的暴跌随时可能会发生。
或许泡沫破裂后，AI行业才会真正迎来重生和商业模式的升级！
（以上分析仅代表“立成说投资”的独家观点，不作为专业投资建议！）
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