一天吃透一个行业199：核聚变，核心股票名单（精简版）

来源：市场资讯

（来源：券研社）

2026年，曾被戏言“永远还要50年”的可控核聚变，正加速摆脱“概念化”标签，从基础研究迈入工程化、商业化的关键窗口期。中信建投指出，AI产业蓬勃发展催生远期电力缺口，而技术迭代持续降低落地门槛，二者叠加为聚变能源商业化按下“加速键”。万亿级能源市场的新序章已然开启。

一、核心投资逻辑（一句话版）

核聚变已上升为国家战略，“十五五”规划明确列为未来产业，系列实验堆进入密集招标建设期。核心聚焦三条主线：价值量最高且已获订单的磁体与偏滤器核心供应商、受益招标放量弹性最大的电源与低温系统标的、以及具备稀缺性的上游超导带材。

三大核心驱动力

• 政策立法：《原子能法》2026年1月正式施行，明确支持受控热核聚变研究；政府工作报告首提“培育发展未来能源”，核聚变是核心细分方向；“两重”项目安排超1700亿元超长期国债支持聚变装置升级，资金支持力度空前。

• 工程提速：BEST项目2027年底建成目标明确，2026年二三季度招标有望放量；中国环流三号预计2027年开展燃烧等离子体实验。2026年一季度聚变新能招标规模已超8亿元。

• 资本涌入：2026年初星环聚能完成10亿元A轮融资，诺瓦聚变获阿里等7亿元天使+，上海未来产业基金增至150亿元，国家能源局设立200亿元“聚变产业基金”，单笔融资纪录不断刷新。

二、核心股票名单（按产业链分类）

赛道一：超导带材与特种金属（技术壁垒最高，国产替代空间最大）

超导磁体占托卡马克装置成本的28%，是目前聚变装置中价值量最高、技术壁垒最深的细分环节。永鼎股份和西部超导是国内高温/低温超导带材的核心供应商。

• 永鼎股份（600105）：子公司东部超导采用国内独有的“IBAD+MOCVD”技术路线，产品已用于可控核聚变磁体，是高温超导带材领域的稀缺标的。

• 西部超导（688122）：2026年4月设立合肥聚能，专攻聚变工程用高性能低温超导线材。2026年以来融资资金净买入超3亿元，位列核聚变概念股前三。

• 安泰科技（000969）：自主研发偏滤器、第一壁等涉钨关键部件，为EAST、ITER供货数万件，是钨铜偏滤器领域的核心供应商。浙商证券、国泰海通均列为重点推荐标的。

• 西部材料（002149）：有色金属材料供应商，2026年以来融资净买入超3亿元，排名前三。

赛道二：核心部件与设备（订单弹性最大）

中科院合肥物质院BEST装置、中国聚变能源有限公司HL-3/HL-4等项目进入密集招标建设期，磁体、电源、偏滤器、低温系统等环节订单确定性最强。2026年一季度聚变新能招标规模已超8亿元。

磁体/线圈盒

• 联创光电（600363）：可控核聚变磁体核心供应商，高场磁体领域卡位精准。浙商证券重点推荐，国泰海通列为磁体环节核心标的。

• 国机重装（601399）：2026年3月完成BEST项目首件TF线圈盒交付并获批量订单，验证了公司在聚变磁体领域的制造能力。

电源系统（招标弹性最大）

• 旭光电子（600353）：核聚变电源系统核心标的，高频电源技术壁垒极高。浙商证券和国泰海通重点推荐，受益BEST招标放量弹性最大。

• 王子新材（002735）：聚变电源环节核心供应商，国泰海通列为电源环节核心标的。

• 爱科赛博（688719）：特种电源领域积累深厚，聚变电源系统受益，多家机构重点推荐。

偏滤器与真空系统

• 国光电气（688776）：偏滤器核心供应商，2026年3月联合主办氚工厂工程技术研讨会，在氚管理领域卡位深度。华源证券明确推荐。

• 合锻智能（603011）：聚变堆结构件供应商，华源证券直接推荐，且列为核聚变产业链推荐标的。

低温系统

• 杭氧股份（002430）：聚变堆低温系统核心标的，负责超导磁体冷却系统，国泰海通推荐。

高压线缆

• 华菱线缆（001208）：核级电缆应用于核聚变领域，聚变装置建设带来电缆刚性需求。

赛道三：商业化聚变与产业链协同（远期成长空间最大）

民营聚变企业密集融资布局新一代小型化聚变装置，商业化应用场景（AI数据中心电力配套）打开远期想象空间。

• 诺瓦聚变（未上市）：采用FRC（场反位形）技术路线，获阿里、美团龙珠、高瓴资本等7亿元天使+轮融资，计划2026年底首次放电，2029年实现净能量输出。

• 能量奇点（未上市）：全球首台全高温超导托卡马克“洪荒70”已实现1337秒稳态长脉冲等离子体运行，标志高温超导托卡马克技术进入世界前列。

• 今创集团（603680）：与华中科技大学共建核聚变研究院，聚焦基于AI的等离子体破裂预测系统，切入核聚变“破裂预测”关键赛道。

三、机构核心观点与关键数据

机构核心观点

• 浙商证券：行业已进入“工程可行性验证”阶段，聚变产业化进程加速。核心逻辑是AI算力催生电力需求，核聚变重要性显著提升。

• 招商证券：2027年BEST装置点火等事件有望重振板块关注度，产业链相关公司仍值得重视。

• 华源证券：BEST项目持续推进及2027年底建成目标明确，2026年二三季度招标规模有望放量，核聚变供应链相关企业将受益。

• 中信建投：AI产业催生远期电力缺口，技术迭代持续降低落地门槛，二者叠加为聚变能源商业化按下“加速键”。

• 国泰海通：重点关注磁体、电源、偏滤器等可控核聚变关键环节核心厂商。

关键数据速览

• “两重”项目支持超长期国债：超1700亿元

• 2026年一季度聚变新能招标规模：超8亿元

• 托卡马克装置磁体系统成本占比（ITER）：28%

• 真空室内构件成本占比：17%

• 2035年全球核聚变设备市场年均规模：约2660亿元

• 2026年以来融资超亿元核聚变概念股：12只

• 全球核聚变行业累计投资：超97亿美元

• 中国聚变产业链企业覆盖度：约200个创新主体参与ITER计划

融资资金净买入TOP3（2026年以来）：西部超导、西部材料、东方电气，金额均超3亿元。

⚠️ 避坑指南

1. 商业化仍需长期等待：中核集团明确中国商用发电目标预计在2050年前后，从工程验证到真正的商业化应用仍有较长时间，短期难以贡献利润。

2. 概念股多为事件性炒作：核聚变概念股多数处于早期参与阶段，与聚变企业收入占比较低。需区分“有实质订单”与“仅蹭概念”。

3. 短期招标放量节奏存在不确定性：BEST项目招标放量是2026年核聚变板块行情的最重要催化剂，招标规模和节奏均存在不确定性。

4. 技术路线尚未收敛：托卡马克为主流路线，但FRC、仿星器、激光聚变等路径也在并行推进，不同技术路线受益环节差异较大。

5. 融资依赖性强：民营聚变企业普遍需要持续大额融资推动装置建设，存在融资节奏不及预期的风险。