A股逢修复，下周怎么走？机构建议：不要“满仓赌反弹”

来源：市场资讯

　　来源：国际金融报

　　5月22日，A股缩量反弹，成交额回落至3万亿元下方，3869只个股收涨。半导体、通信、军工等科技板块表现亮眼，而大消费、金融板块延续弱势。

　　受访人士指出，今日市场本质上是结构性修复，而非突破信号，新趋势尚未确认。下周A股或围绕4100点附近震荡整固，资金可能进行高低切换。短期对科技板块宜保持谨慎，可借修复之机先减持逻辑弱化、走势最弱的品种以腾出资金，总体维持中性偏多、可攻可守的仓位配置。

　　电子、通信等科技股大涨

　　指数方面，A股早盘高开，午后进一步走强。沪指收涨0.87%报4112.9点，创业板指收涨2.84%报3938.5点，深证成指收涨2.3%。北证50、上证50微红，沪深300、科创50均涨逾1%。

　　个股方面，3869只收红，1509只收跌。电子器件个股京东方A收涨10.02%报5.16元/股，日成交额为292亿元，年内涨幅近23%；电子元件个股胜宏科技收涨13.31%报375.5元/股，沪电股份涨停报114.07元/股；CPO概念股“易中天”三只个股均大涨 ，中际旭创涨逾4%报1037.98元/股，新易盛收涨7.2%报606.77元/股，天孚通信收涨10.47%报372.5元/股；半导体个股兆易创新、长电科技、中芯国际、通富微电均表现不错。

　　盘面上，PCB、通信设备、电子元件、基本金属、电子器件、被动元件、光电子器件等板块均大幅反弹，但白酒、页岩气、券商概念、石油天然气、通信运营、饮料、生物医药继续走弱。

　　31个申万一级行业中，科技、有色板块领涨，但食品饮料、非银金融、石油石化、医药生物、银行等板块均表现弱势。

　　综合领涨，电子、通信、有色金属、国防军工、电力设备均出现不同程度的反弹。

　　电子板块表现强势，昀冢科技、方邦股份、强达电路、天承科技、慧智微-U“20cm”涨停。

　　有色金属板块前几日持续回调，今日收涨3.65%，年内涨幅约7%。铜陵有色、新疆众和、中金岭南、东方钽业、中钨高新等个股今日涨停。

　　属于修复性反弹

　　壁虎资本基金经理陈雯指出，今日科技板块再度活跃，但投资者应坚决规避前期纯概念炒作的标的，重点关注具备基本面支撑、受益于国产替代逻辑的龙头。

　　青岛安值投资高级研究员程天燚告诉记者，昨日在缺乏实质性利空背景下，科创、半导体方向冲高回落后大幅下跌，引发市场普跌，在一定程度上释放了短线恐慌情绪；今日在产业政策利好催化下，市场迎来修复性反弹。

　　龙赢富泽资产董事长童第轶分析，昨日放量大跌后，今日缩量修复。缩量主因在于，昨日无差别杀跌已集中释放量化风控盘与止损盘抛压，短线卖盘暂时衰竭，买盘无需太大力度即可推动价格回升。因此，今日上涨更多是空头回补叠加资金回流高景气方向，本质仍是结构性修复而非突破信号，属于“跌透后的技术性反抽”，新趋势尚未确认。

　　下周或震荡整固

　　程天燚认为，当前市场整体处于良性调整阶段，更多属于技术层面修复。若后续无重大利空扰动，市场经震荡整理后有望延续上行，中期趋势未发生根本性改变。

　　陈雯预计，下周A股将围绕4100点附近震荡整固，资金或将进行高低切换，从前期涨幅过大的AI、半导体、CPO等板块逐步流向消费电子、金融、创新药等领域。

　　“下周更现实的节奏是震荡换手、方向选择前的拉锯。”童第轶认为，上有昨日套牢区和4100点关口压力，下有政策托底预期与科技产业逻辑承接，预计市场将继续呈现高低切换、快速轮动特征。

　　在华辉创富投资总经理袁华明看来，短期市场可能会继续高位震荡，中长期维持向上态势。以AI为代表的硬科技仍是核心主线，需关注政策变化带来的机会。当前市场具备宽松流动性与稳增长政策托底，大幅下行风险有限；但国内经济复苏不明朗，地缘政治风险对市场情绪有压制。在缺乏增量资金情况下，短期市场大概率会呈现指数震荡、板块轮动格局。待风险因素逐步减弱或消除后，中长期市场逐步上行的机会将更为明确。

　　不要“满仓赌反弹”

　　当前该如何持仓布局？

　　陈雯建议，采用哑铃策略逢低吸纳优质标的，均衡配置。仓位上，以科技（AI、半导体）为进攻主线，储能、有色、创新药为防御，同时关注高股息资产（电力、保险等）对冲波动。

　　程天燚认为，当前市场仍存在一定的加仓机会。鉴于科技板块短期涨幅较大，后续或有震荡整理需求，短期操作宜保持谨慎，不宜过于激进；但中期行情逻辑未改，可关注出口优势制造、涨价资源品等方向的机会。

　　童第轶提醒，在此类结构市中，不宜“满仓赌反弹”。可借今日修复之机，先减持逻辑弱化、走势最弱的品种以腾出资金，总体维持中性偏多、可攻可守的仓位（建议5至7成，具体视个人风控偏好而定），不追涨今日长阳。科技板块可分两线布局：一是算力通信链（光模块/光器件/PCB/高速互连）当主线底仓，仅在缩量回踩时加仓；二是半导体设备材料与军工电子作为轮动弹性仓，以更低频率、更有耐心地分批布局，重点选择具备中报业绩预期和订单可见度的标的，减少题材炒作。

　　融智投资基金经理夏风光表示，最近两周市场内在分歧逐渐加大。对于谨慎投资者而言，回避鱼尾行情、专注确定性机会，或是更为稳妥的策略。近期市场热点已从芯片半导体逐步切换至存储领域；AI应用与软件端尚处更早期阶段，盈利模式与空间难以测算。在庞大需求前景的预期下，硬件端叙事逻辑更强，更易凝聚资金共识；但一旦叙事逻辑生变，泡沫破裂的冲击会非常剧烈。

　　记者 朱灯花

　　文字编辑 陈偲

　　版面编辑 孙霄