北京
原“中国私募股权投资”
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- 来源：PE星球
- （ID：PE-China）
- 文：韦亚军
摄影：Bob
年初最低5-6折想甩卖，如今价值暴涨近30%。
全球资本重新审视中国。
近日，据彭博社消息，加拿大两大顶级长线LP——加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）与魁北克储蓄投资集团（La Caisse），已正式通知财务顾问——无限期暂停各自15亿美元的亚洲私募资产出售计划，两家合计30亿美元。
此前，2026年初，两家超级LP先后分批启动资产剥离进程。此番叫停的核心动因是：中国私募股权底层资产业绩持续回暖、估值快速修复，低价抛售将大幅侵蚀投资收益。
年初5-6折甩卖
如今价值暴涨近30%
据了解，在30亿美元的待售资产中，中国私募股权组合占比约50%，规模约15亿美元。
其中，CPPIB待售的15亿美元资产，主要为2014-2016年布局的3支亚洲头部私募基金，管理人涵盖高瓴资本、贝恩资本、太盟投资集团，覆盖中国消费科技、日韩高端制造、跨境并购等赛道，年初聘请摩根士丹利、高盛为财务顾问，初始定价为资产净值的8-9折。
La Caisse旗下15亿美元资产包则完全聚焦中国市场，标的为红杉中国、华平投资、博裕资本等一线机构的在管基金，集中布局互联网、生物医药、新能源等赛道，受2025年行业估值低位影响，年初初始折价达5-6折。
但进入2026年二季度，中国私募市场基本面发生明显反转，成为机构暂停出售的核心依据。尤其部分细分赛道的强势复苏，直接带动底层资产净值大幅修复。
以某头部PE为例，受益于全球算力需求爆发，其布局的AI、半导体赛道核心组合企业业绩暴涨，带动对应亚洲基金净值单季增长28%。
另一PE机构类似，其布局的国内新能源车企、光伏组件等高端制造企业盈利改善显著，一季度净利润同比增幅普遍达40%-60%，推动该头部PE在管的相关基金净值增长15%-20%。
此外，受国内消费复苏、创新药政策优化良性交叉影响，也让另外两家PE机构布局的消费龙头、生物医药企业估值修复幅度达25%-35%。
超级LP“看多中国”
但强调是“暂停而非终止”
CPPIB与La Caisse均为全球知名的公共养老投资机构，以长期跨周期配置、稳健风控体系著称，是全球私募股权市场的老牌核心长线资金，国内一级市场从业者私下一般都称其为“超级LP”。
截至2025年末，CPPIB管理总资产达7808亿加元（约5680亿美元），其中私募股权资产占比超25%，是其第一大核心资产类别，该机构2014-2016年重点布局亚洲市场，深耕中国及东南亚私募赛道。
La Caisse作为魁北克省核心投资平台，管理资金规模超4000亿美元，另类投资占比超60%，其亚洲私募布局高度聚焦中国，长期深耕国内消费、科技、医疗、高端制造等核心领域。
作为全球养老金投资的风向标，两家顶级机构的策略转向，不仅直观反映中国私募市场基本面的边际改善，更标志着国际长线资本对中国资产的配置逻辑迎来重要调整。
不过，值得注意的是，两家机构均强调 “暂停而非终止”，未来将根据中国市场走势、资产估值变化动态调整策略，但短期内无重启出售的计划。
中东、欧洲老钱组团
集中拜访中国顶级PE机构
好事多磨。
另一个值得关注的现象是，中东和欧洲的老钱、LP、资管巨头、以及行业巨擘们也在紧急拜访和调研中国的顶级PE机构。
5月中旬，一支以中东与欧美机构、商业集团、产业资本为代表的近20人团队到访上海，拜访本土头部机构黄浦江资本。
阿布扎比主权基金穆巴达拉投资公司、瑞士百达集团、劳力士，以及美国、意大利、希腊的相关银行、家办代表齐聚一堂。他们身后的产业资本高达数十万亿元人民币，其中仅穆巴达拉的管理规模就超过3850亿美元，瑞士百达集团更是高达9550亿美元，汇率都会换算吧。
更加值得关注是一起来访的Reference Capital，其在欧洲私募市场深耕超过40年。此次拜访他们一口气派出了5人团队，包括CEO、首席投资官、首席商务官等核心管理层，重视程度可想而知。
类似案例还有很多。一言以蔽之——全球资本市场风向变了，投资中国，就是投资未来。
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