北京
参考消息网5月21日报道 据《日本经济新闻》网站5月20日报道，美国长期利率正在急剧攀升。19日，30年期美国国债收益率一度升至5.19%，创2007年7月以来的最高水平。除担忧通胀和美国财政风险外，对冲基金平仓等因素也加剧了美国国债的抛售压力。许多投资者预计30年期美国国债收益率将触及6%区间，这导致市场中“美债暂时不宜买入”的观点有所增强。
具有指标意义的10年期美债收益率盘中也一度触及4.69%，创2025年1月以来的最高水平。
导致长期利率上升的一个因素是通货膨胀。伊朗冲突导致的能源价格高企大幅推高了3月的美国个人消费支出，加剧了市场对通胀加速上升的担忧情绪。
市场对于美国财政风险的警惕意识同样强烈。美国主导资本公司首席投资官迈克尔·阿什利·舒尔曼指出：“越来越多的预测认为，美国政府将发行海量长期国债以弥补财政赤字。”10年期国债“期限溢价”也在15日触及0.82%，创去年9月以来的最高水平。该指标由纽约联邦储备银行计算，旨在反映投资者为弥补经济及财政不确定性风险而要求的额外收益。
也有观点指出，对冲基金抛售美债所产生的压力加速了市场的下行趋势。对冲基金通常采用“基差交易”之类的策略，即利用杠杆资金，博取美债现货与期货之间的价差收益。舒尔曼分析认为：“近期市场环境的急剧变化，迫使对冲基金迅速调整持仓头寸，进而加剧了美国国债市场的波动性。”
据美国阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克透露，对冲基金在美国国债市场中的持仓占比已飙升至8%的历史新高。这一数据表明，在数年间，对冲基金的持仓规模实现了迅猛扩张，其占比在2021年时仅为3%。美国财政部下属的金融研究办公室警告说：“对冲基金若大规模且迅速平仓撤资，可能令美国国债市场乃至其他金融市场严重承压。”
投资者远离美债的趋势正在加强。美国奥尔斯普林全球投资公司的固定收益业务主管毛利克·班萨利表示：“我们在过去几周抛售了持有的美国国债，转而投资不动产抵押贷款证券、资产支持证券以及一些科技类企业发行的公司债。”
美国第一雄鹰投资公司投资组合经理伊达娜·阿皮奥也认为：“除非美国政府能就其未来的财政支出计划提供明确指引，否则我们不会将资金配置于长期国债。”
市场人士普遍预计，长期及超长期债券的收益率仍将延续上行态势。美国银行5月对全球机构投资者进行的一项调查显示：62%的受访者预计，未来12个月内，30年期美债收益率将突破6%；与此同时，仅有20%的受访者认为收益率会回落至4%以下。
美国哈里斯投资公司的基金投资组合经理亚当·阿巴斯指出：“在美国政府解除对霍尔木兹海峡的封锁并彻底结束与伊朗的冲突之前，美国国债价格的下跌势头无法扭转。”
美债收益率的急剧攀升正对股市构成下行压力。目前，基于未来12个月盈利预期的标普500指数盈利收益率为4.6%，已跌破30年期美债的收益率，由此产生的利差创下2002年以来的最大值。这表明股票市场愈发表现出估值偏高的意味。（编译/刘林）
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