2026 CIBF观察：电池行业告别“产能过剩”，上游资源迎来新棋局

文 | 万联万象

2026年5月15日，第十八届中国国际电池技术交流会（CIBF）在深圳落幕。作为全球最大电池展，今年吸引了超3100家参展商：1000家材料企业、1600家设备商、500家电芯厂。

与往年弥漫的“产能过剩”“价格战”论调不同，今年所有人都在谈论：产能不够用了。

储能电芯产能利用率接近满载。头部企业扩产计划惊人：宁德时代2026年底再增500GWh，较2025年增长65%；亿纬锂能从170GWh跃至260GWh，增幅150%；隔膜龙头恩捷股份计划新增5亿平方米湿法隔膜产能。

中国速度更让海外望尘莫及：新建一条电池产线只需6-8个月，单GWh投资约1亿元。

驱动这轮扩产的两大引擎是锂价暴涨和储能需求井喷。碳酸锂主力合约年初至今涨超50%，今天收盘至18.31万元/吨。高锂价点燃了钠电池的商业化导火索。同时，AI数据中心的爆发也为储能开辟了新战场。

接下来我们拆解CIBF 2026的重要核心信号，及其对产业与上游资源的深远影响。

图片来源：CIBF官方

从“过剩焦虑”到“产能紧张”：中国优先，海外靠边

这次在展会现场，瑞银分析师观察到的最显著变化是行业共识的彻底翻转。过去两年，市场一直担忧电池产能过剩；而现在，储能电芯，尤其是大容量储能专用电芯，已经出现紧缺。

这一判断得到了财务数据的佐证。花旗银行在展会同期发布的财务分析报告中指出，2026年第一季度，中国电池产业链的息税前利润（EBIT）创下历史新高，达到约600亿元人民币。尽管电池环节仍然是最大的利润贡献者，但其占全产业链EBIT的比重已从2025全年的66%下降到51%。上游材料环节，特别是锂盐、正极和电解液的利润占比正在快速提升。

数据显示，2025年全年，电池环节贡献了全产业链66%的息税前利润，材料环节合计占34%。但到了2026年一季度，电池环节的占比降至51%，而锂盐、正极、电解液等上游材料环节的利润贡献显著扩大。这得益于过去2-3年材料环节的产能扩张克制，以及储能需求的持续旺盛。

更值得关注的是产能扩张的节奏错配。花旗发现，2025年电池环节是唯一加速资本支出的环节，而电池材料企业由于前两年利润微薄，仍对扩产持谨慎态度。这种“电池跑在前面、材料落在后面”的格局，进一步加剧了供应链的紧张。

而在地缘政治维度，瑞银分析师则点出：海外本地产能扩张被降级。几乎所有中国企业都在优先保障国内产能，欧美建厂计划被搁置或放缓。这意味着，全球电池供应链的重心正在向中国进一步集中。锂精矿从澳大利亚、智利运抵中国加工成锂盐和正极材料，再部分出口到海外电池厂。这种“两头在外”的模式在短期内不会改变。

对于电池产业相关的贸易商而言，这一趋势意味着：中国作为电池材料加工枢纽的地位空前巩固，任何影响中国加工产能的因素（如环保限产、电力紧张、政策调整）都将对全球电池材料价格产生放大效应。

钠电池：锂价高企下的“破局者”，硬碳成为新焦点

如果说CIBF 2026有一个“明星话题”，那无疑是钠电池。

原因很简单：如果碳酸锂价格达到19万元/吨，磷酸铁锂电池的成本约为0.50元/Wh，而钠电池的成本已经降至0.45-0.50元/Wh，两者处于同一水平线。

业内专家预计，2026年钠电池出货量将翻三倍至约10GWh，2027年更可能达到30-50GWh。随着规模扩大，成本有望进一步下探至0.35元/Wh。不过，中科海钠在展会上提出了一个关键制约因素：如果在100GWh规模下低成本硬碳无法实现，钠电池的理论成本可能只能到0.30元/Wh，比之前预期的要高。

这意味着，钠电池能否真正大规模替代锂电池，不取决于钠，而取决于硬碳。

钠元素在地壳中储量丰富，价格低廉，几乎不存在资源瓶颈。但钠电池的负极材料：硬碳，却是另一回事。硬碳目前主要来源于生物质（椰壳、秸秆、稻壳）或化石基（沥青、树脂）。生物质来源受限于农业产量和收集成本，且品质波动大；化石基则受制于原油价格和化工产能。

图片来源：上海证券报

多家企业在CIBF上集中展示了钠电配套材料，包括宁德时代首次公开展示的储能专用钠离子电池、远景能源的300Ah+钠电储能专用电芯等。钠电池的产业化正在从“概念”走向“订单”。宁德时代已签下全球规模最大的60GWh储能钠离子电池订单，计划于2026年第四季度量产。

经济观察报援引ICC鑫椤钠电发布的统计数据显示，2025年中国钠离子电池产量达到3.45GWh，中国2025年钠电池出货量约3GWh，主要受政策驱动。瑞银预计2026年钠电池的产量将达到10GWh，2027年有望跃升至30-50GWh。成本方面，当前钠电池电芯成本约0.45-0.50元/Wh，与磷酸铁锂基本持平；随着规模扩大，2027年有望降至0.35元/Wh左右，理论极限约为0.30元/Wh。但中科海钠的谨慎表态表明，硬碳供应链的成熟度将是关键变量。

目前，硬碳核心原料依赖于进口、产能规模与未来需求之间存在明显缺口，可能正处于类似2015年碳酸锂的“前夜”。谁率先掌握了低成本、大规模、品质稳定的硬碳供应，谁就可能成为钠电池时代的“锂矿巨头”。对于贸易商而言，硬碳可能是未来2-3年最值得关注的“小品种”：它的原料来源、加工工艺、品质标准都还处于混沌期，但也意味着巨大的套利空间。

固态电池：热度降温，商业化还需耐心

与钠电池的火热形成鲜明对比，固态电池的讨论热度明显不及去年。

瑞银分析师认为，整体感觉行业进展不如2025年CIBF令人兴奋，去年干法电池电极技术的突破加速了商业化进程。

美国固态电池初创公司Factorial在展会上坦承：全固态电池目前至少需要约1MPa（约10个大气压）的工作压力，这严重限制了电池包层面的能量密度。各家正在努力将压力降至1MPa以下，但距离无压实用还有很长距离。

中国的“全固态电池协同创新平台”旗下的六家领军企业，预计要到2027年才能启动约1000辆电动汽车的小批量试点。西部证券也提到，星源材质发布了“固锐”系列固态电解质复合隔膜，但行业普遍认为2026年才是固态电池从实验室迈向规模化量产的重要时间节点。注意，是“开始迈向”，而非“已经实现”。

伯恩斯坦研究在近期的报告中同样持谨慎态度，认为固态电池的“Deepseek时刻”尚未到来。欧洲方面，挪威电池初创企业Morrow Batteries因融资困难申请破产，保时捷则计划关闭其高性能电池子公司Cellforce。这些案例表明，固态电池和下一代电池技术的商业化之路远比想象中艰难。

对于大宗商品而言，固态电池在短期内大概率不会改变任何材料的需求格局。锂、镍、钴、锰等元素仍将是正极材料的主角，负极可能从石墨转向硅或锂金属，但绝对量级尚不足以撼动现有市场。

一句话：固态电池是“诗和远方”，钠电池是“眼前的苟且”。眼前的钠电池才可能是真正需要关注的变量。

隔膜行业的“囚徒困境”：扩产与纪律的拉锯

在所有电池材料环节中，隔膜行业的竞争格局最为微妙。

根据瑞银证券报告，恩捷股份作为全球湿法隔膜龙头，预计2026年第二季度湿法隔膜出货量将环比增长超过10%，达到38-40亿平方米。这本是行业景气度的积极信号。但与此同时，恩捷又宣布了新的产能扩张计划，将分阶段落地。

市场对此反应谨慎。瑞银分析师特别指出：市场仍然保持谨慎，因为最近的产能扩张公告可能挑战“供应纪律持续”的说法。

所谓“供应纪律”，是指隔膜行业在经历了前两年的惨烈价格战后，头部企业达成了默契：控制扩产节奏、避免恶性竞争，从而稳住利润。如今，恩捷率先打破沉默，是否会引发新一轮“内卷”？

伯恩斯坦的周报中报道了另一则相关消息：恩捷股份的竞争对手、另一家隔膜巨头“云南恩捷新材料”股价下跌，因其放弃了一项设备供应商收购计划，转而直接投资40亿元人民币在四川自贡建设新隔膜工厂，规划年产能50亿平方米。这进一步印证了隔膜行业正在从“并购整合”转向“自主扩产”。

要知道，隔膜的原材料是聚乙烯等石化产品。中国隔膜产能的持续扩张，将直接拉动对进口高端聚乙烯的需求。但如果隔膜价格再次下跌，会倒逼中小产能出清，最终形成更集中的寡头格局：这对上游石化原料的采购议价权，将产生深远影响。

全球储能版图重构：福特入局，CATL钠电放量

近期全球储能市场的最新动态，其中几条信息值得特别关注。

福特汽车正式成立了全资子公司“福特能源”，进军固定式储能系统市场，直接对标特斯拉的Megapack。其旗舰产品“福特能源DC Block”采用512Ah LFP方形电芯，单集装箱容量达5.45MWh，目标客户包括数据中心、公用事业公司和大型工商业用户。福特计划利用其肯塔基州的原BlueOval SK电池工厂进行生产，目标年部署至少20GWh。

宁德时代则在钠电池领域再下一城。伯恩斯坦援引媒体报道称，宁德时代计划通过其子公司福鼎时代投资50亿元人民币，新增40GWh钠离子动力电池产能。此前的60GWh钠电池订单已被描述为“全球最大钠电池订单”。宁德时代正在加速其“Naxtra”钠电池品牌的商业化，主攻低成本、耐低温、长时储能应用。

在欧洲，宁德时代匈牙利德布勒森工厂的模组组装线已启动，年产能5GWh，但电芯生产尚未开始。特斯拉计划将其德国格林海德工厂的4680电池产能从8GWh提升至18GWh，投资2.5亿美元，预计2027年左右实现欧洲本地化电芯供应。

但也有失败案例：挪威电池初创企业Morrow Batteries因融资困难申请破产，其1GWh LFP工厂仅运营不久即搁浅。保时捷则计划关闭其高性能电池子公司Cellforce。

伯恩斯坦追踪了过去一年关键电池材料和电芯的价格走势。碳酸锂现货价格从2025年中的约10万元/吨上涨至2026年5月的约28万元/吨（现货报价），涨幅超过180%。磷酸铁锂正极材料价格同步上涨约100%，而隔膜和电解液价格则相对平稳。值得注意的是，LFP电芯成本虽有所上升，但幅度远小于锂盐涨幅，表明电池厂商通过长协、套保和成本传导消化了部分压力。

这些动态揭示了一个趋势：全球储能市场正在经历“中、美、欧”三极竞合。中国企业凭借成本和速度优势主导供应；美国企业正试图在本土建立产能；欧洲则依赖中国投资和本土初创企业，但后者生存艰难。这意味着锂、铜、铝的全球贸易流向将更加多元化，但中国作为核心加工基地的地位短期难以撼动。

大宗商品新棋局：四个核心变量

综合CIBF 2026多家机构的观点，未来1-3年，以下几个核心变量可以重点关注。

锂：短期紧张，长期承压。短期看，储能需求刚性和中国产能扩张将支撑锂价高位运行。花旗和瑞银均认为锂的长期价格中枢大概率下移，但过程不会一蹴而就，波动性极大。对于贸易商而言，锁定长协矿源的同时，需要增加现货操作的灵活性，防范价格拐点。

硬碳：从“零”到“百”的爆发。钠电池的成败系于硬碳。瑞银报告中中科海钠的谨慎表态，以及西部证券提到的多家企业钠电布局，都指向同一个结论：硬碳供应链的成熟度，将决定钠电池替代锂电池的速度和规模。目前全球几乎没有专门的硬碳产能，这是一个从零到百亿级别的蓝海市场。

铜：下一个“卡脖子”品种。从电池产能扩张推算，仅宁德时代和亿纬锂能2026年新增产能就超过750GWh，对应铜消耗增量巨大。铜矿扩产周期长达5-7年，而电池产线只需6-8个月。供需错配之下，铜可能成为继锂之后下一个面临紧张的大宗品。

地缘政治：贸易壁垒的双刃剑。瑞银、花旗和伯恩斯坦都提到了美国IRA、欧盟CBAM等政策的影响。短期内，贸易壁垒会打压中国材料的直接出口；但长期看，海外电池厂无法摆脱对中国材料的依赖，因为替代产能根本来不及建设。这催生了“中国加工+海外组装”的间接出口模式，以及通过东南亚、墨西哥等第三国转口的套利机会。

从制造到商品：一个新棋局的开启

CIBF 2026告诉我们，电池行业的竞争已经不再是单纯的制造比拼，核心逻辑正在转向资源属性。

过去，市场关注的是技术路线、能量密度、循环寿命。现在，锂价、铜矿、硬碳产能、隔膜供应纪律。这些传统大宗商品的分析框架，正在成为电池产业链的核心变量。

瑞银证提醒我们，全球电池企业目前交易在15倍EV/EBITDA和3.3倍P/B，略低于历史均值，但储能领域将面临新产能涌入带来的价格压力。花旗则更乐观，认为上游材料正在夺回议价权。伯恩斯坦则持续看好储能需求的长期增长。

无论哪种观点，有一点是共识。那就是电池材料已经不再是单纯的制造业零部件，而是具有鲜明的资源属性。对于产业链从业者而言，理解这个新棋局：同时具备矿业思维、制造业思维和地缘政治思维，将是未来五年获取超额收益的关键。

2026年的深圳展馆里，人头攒动，订单飞涨。但聪明的玩家已经意识到：繁荣之下，暗流涌动。锂价的拐点、硬碳的瓶颈、铜的供需错配、贸易壁垒的升级，这些变量，将深刻重塑未来五年电池产业的竞争格局。谁能率先看清这个新棋局，谁就可能在下半场的竞争中占得先机。

信息来源说明：

• 数据来源：Wind、ICC鑫椤钠电
• 研报来源：

瑞银证券（UBS），《中国电池材料：CIBF要点》，2026年5月18日

瑞银证券（UBS），《全球电池供应链：2026年中国国际电池展回顾》，2026年5月18日

花旗银行（Citi），《中国电池材料：深入剖析电池供应链财务——上游议价权提升》，2026年5月15日

伯恩斯坦研究（Bernstein），《全球储能：电池周报》，2026年5月15日

西部证券，《电新行业周报：CIBF2026电池新技术迭出，机器人多元应用场景显现》，2026年5月17日